錢鐘書名著《圍城》中的名場面，在2022年第三季度的基金行業得到了“復刻”。

在一個市場整體回調的季度，不少明星基金經理在今年三季度做出重大突破。

年初至今堅定持有煤炭股的黃海，在三季度開始增倉白酒。

(資料圖)

常年重倉白酒的蕭楠、焦巍則持續加倉煤炭。

喜歡豬肉股的金梓才，在三季度果斷增持電力。

常年堅持價值理念的傅鵬博，終于躬身納入能源股廣匯。

或許真的要市場足夠嚴峻，才會把每個基金經理的底色給“逼”出來。

“冠軍基”開始“飲酒”

黃海在年內以集中投資煤炭和地產出名。尤其是煤炭股，為他奠定了年初以來業績領跑的位置。

但有趣的是，他在3季報中，開始投資其他行業了。

黃海在該基金3季報中表示， 三季度持倉結構上略有調整，適度增加了油氣行業的權重，同時降低了地產的權重，增加了消費、金融、建筑等其他行業的配置，后者股價的超跌帶來了較好的布局機會。

那么，他布局了啥消費股呢？

答案竟然是白酒！

三季報里，黃海一手賣出了保利發展、兗礦能源、晉控煤業、建發股份等個股。

而且把中國海油、中國神華、華陽股份、迎駕貢酒新入十大重倉股。

其中，迎駕貢酒明顯屬于消費概念。

而且，迎駕貢酒并非熱門的白酒股，無論是營收、品牌還是持股基金數量，在業內都相對靠后。

展望后市，黃海表示，仍將維持審慎樂觀的態度，A股市場雖然受各種負面因素沖擊呈現反復尋底的態勢，但由于中國市場廣大，同時制造業體系完備，A股市場上結構性的機會仍將層出不窮。

他判斷當前環境下價值股的性價比較高，持續受益于資產配置從成長股向價值股再平衡的過程。

蕭楠焦巍一起“白+黑”

而消費基金經理又似乎在越來越關注煤炭的機會。

去年底，蕭楠就開始加倉煤炭板塊。年內，蕭楠總結配置結構以“白+黑”為基礎。即，白酒和煤炭作為配置的重要方向。

到了這一季度，白酒股的擁躉之一焦巍，也在他管理規模最大的一只基金銀華富裕主題中，將煤炭股納入了重倉。

從該基金十大重倉股看，中國海油、兗礦能源新入，片仔癀、同仁堂退出。兩只新入的個股，一只屬于石油石化行業，一只屬于煤炭行業。

焦巍在季報中還特地解釋了這種改變。

他認為，不排除傳統能源的原油和煤炭行業出現了類似于白酒競爭格局改善并持續的情形。

在去年（2021年），基于對周期股的把握不足，忽視了這類公司。在2022年3季度，基于對傳統能源行業的學習，管理人認為，這種行業競爭格局的改善更多是出自于供給側而不是需求側的短暫刺激。

估值低并非買入個股的原因，但當估值低并且相較于其他行業的公司，不需要修復資產負債表，能直接體現在即期分紅能力上的時候，這種投資的格局已經類似于當年的白酒企業，需要加以足夠的重視和研究。

焦巍還進一步表示，銀華富裕主題基金相對于上季度和以前最大的改變，是增加了強現金分紅能力公司的配置比重。由于同時需要考量估值、資產負債表修復、供給側的格局，并且希望有價格彈性，傳統的采掘類公司成為少有的標的。

傅鵬博也重倉傳統能源

關注傳統能源的不止消費見長的基金經理們，擅長挑選成長股的傅鵬博也來“尬一腳”。

在睿遠價值成長的三季報中，傅鵬博表示，今年（2022年）傳統能源的表現突出，這是短暫的“復興”還是較長時間的“景氣”，值得動態評估。

3季報中，寧德時代、金博股份、廣匯能源新入十大重倉股，吉利汽車、沃森生物、國瓷材料退出，凸顯了一些變化。

值得注意當時，雖然這是傅鵬博管理睿遠成長價值基金后第一次重倉廣匯能源。但在興全任職期間，傅鵬博曾連續多個季度重倉廣匯能源。

從這個意義上說，這次“跨界”，傅老師算是“重拾舊愛”

鄭澄然重倉醫藥生物

3季報顯示，歷來以周期和新能源方向見長的鄭澄然，重倉股中多了邁瑞醫療。

這是他管理廣發高端制造以來，重倉股中第一次出現醫藥股。

歷史上，鄭澄然在周期股尤其是新能源上獲得出色業績，此次“增倉”醫藥股是否是他能力圈的重要突破。

不過，他管理的廣發鑫享中時不時會有醫藥股進入重倉。

早期與劉格菘一起管理的時候，重倉股中總有康泰生物，后者也是劉格菘的愛股。

2021年5月，鄭澄然單獨管理該基金以后，2021年3季報，恒瑞醫藥一度出現在重倉股名單中。但后來較快退出。

周蔚文重新重倉國防軍工

“重拾舊愛”的還有中歐的周蔚文，嚴格意義上說，他不算是投資跨界，但三季報的周蔚文顯示了比較大的調倉興趣。

中歐新藍籌3季報顯示，周蔚文表示，中遠海能、航發控制、圣農發展新入十大重倉股，寧波銀行、東方財富、吉祥航空退出。

周蔚文表示，報告期內，考慮到短期不確定性的增加，減持了部分新能源、金融、食品飲料等板塊的個股，同時增加了受宏觀經濟影響較小、業績確定性較強的養殖、軍工和公用事業行業的配置。

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