培育鉆石，英文名為lab grown diamond，因其在外觀、晶體結構及化學成分等方面與天然鉆石相同，而價格上比天然鉆石便宜不少，逐漸被包裝為“克拉自由”。

雖然在大多數消費者甚至珠寶從業人員那里，培育鉆石仍是個陌生詞；但“克拉自由”這陣風率先刮進了二級市場。

【資料圖】

數據顯示，我國已經成為全球最大的培育鉆石生產國，也幾乎壟斷了全球HPHT法（高溫高壓技術）生產的培育鉆石。

2021年全年，“培育鉆石”概念的黃河旋風、中兵紅箭漲幅分別高達209%、166%；更為引人矚目的是力量鉆石，這家公司如一匹黑馬，在上市僅3個月后，市值就翻了十幾倍，股價最高達366.64元/股（后復權）；

2022年，力量鉆石股價仍在高位徘徊，并在8月一度創出493元/股新高，較20.62元/股的發行價漲超20倍。在此期間，上市不滿1年的力量鉆石還再度募資40億拓產。

券商機構一度將培育鉆石行業參照新能源進行比對。據券商研報，國內上游制造商生產的培育鉆石原石95%流向印度進行人工打磨、切割、加工，加工完畢后經終端多家零售品牌購入并出售給消費者。其中，美國仍是培育鉆石最大消費市場，而國內培育鉆石興起晚，整體市場消費占有率及滲透率較低，發展預期樂觀。

在培育鉆石行業大爆發的2021年，“黑馬”力量鉆石業績也呈翻倍增長，其中來自培育鉆石業務的收入達1.97億元，同比暴增4倍左右。2022年以來，力量鉆石業績持續爆發，今年前三季度營收達6.74億元 同比上漲95.97%，凈利潤為3.5億元，同比上漲117.25%；

但是，培育鉆石的市場需求，或者說力量鉆石在培育鉆石業務上的業績暴增，是真實的嗎？

虛構海外客戶?

力量鉆石的培育鉆石業務，客戶都有誰？

根據IPO招股說明書，據今年6月30日、8月1日發布的定增材料，以及監管回復函，一個重要客戶是河南龍織坊電子商務有限公司（下稱“河南龍坊織”）。

根據公告，河南龍織坊在2020年與公司合作，在2021年實現2265.36萬元銷售額，占比4.55%，成為公司的前五大客戶，并在2022年第一季度又與公司產生了422.76萬元的銷售額，占比2.21%。（力量鉆石在2022年半年報、2022年三季報中均未提及公司前五大客戶的具體名稱、產生的收入及占比等交易信息）

河南龍織坊成立于2017年4月，注冊資本300萬元。這位客戶，是在與力量鉆石合作的當年，也就是2020年4月才變更經營范圍，新增了“工藝品、珠寶首飾”等銷售范圍。

清流工作室注意到，力量鉆石稱河南龍織坊最終客戶為海外培育鉆石加工商，分布于印度以色列等國家和地區。根據此前披露，三者的交易模式是，龍織坊作為力量鉆石與海外終端客戶的中間商，為國外客戶提供行程安排、尋找貨源、驗貨、談判、付款、報告等采購相關服務；

在力量鉆石與終端客戶協商認成交價格后，再由河南龍織坊與力量鉆石按成交價格簽訂采購合同、完成付款和發貨報關流程。也就是說，在交易過程中，河南龍織坊僅提供交易協助服務，從交易中賺取出口退稅的利潤。

在附注中，力量鉆石提到，出于貿易便利性考慮，海外鉆石加工商，通常在香港等地設立貿易公司。河南龍織坊的下游客戶，均為印度等海外鉆石加工商控制的貿易公司。

但清流工作室核查發現，上述河南龍織坊的下游客戶，與這些表格中所列的“海外鉆石加工商”，真實情況可能并非力量鉆石所言。

比如，下游客戶中注冊在香港的貿易公司KYRAH STAR ；經查詢香港公司注冊信息，該公司已在2021年注銷。

而另一家mars venture limited，成立于2017年；其股東是一名印度的個人股東。

但按照力量鉆石所稱，控制KYRAH STAR、mars venture的是印度鉆石加工商Laxmi Diamond Pvt.Ltd；而清流工作室核對了公司名稱、工廠地址一致后，向Laxmi Diamond集團及其香港子公司確認。Laxmi Diamond香港分公司的工作人員，對前述兩家公司被認為是受Laxmi Diamond控制進行了否認，表示并不知道香港貿易公司KYRAH STAR和mars venture；而Laxmi Diamond印度總部則非常明確的說，自己在香港僅有一家分公司為Laxmi Diamond（HK）Limited。最為關鍵的是，Laxmi Diamond集團是一家只銷售天然鉆石的公司。

河南龍織坊到底從哪里找來的下游客戶KYRAH STAR和mars venture？為何要聲稱它們是印度老牌鉆石加工商Laxmi Diamond集團控制的貿易公司？

無獨有偶，河南龍織坊終端客戶的SHAYONA DIA，按照上述力量鉆石的披露，控制方為印度鉆石加工商“PRAGATI FASHION”。清流工作室遍查印度公司注冊、GST注冊，并結合海關數據平臺等一一對應發現：

SHAYONA DIA，從印度工商局官網未能查詢該公司的注冊信息，僅能查詢到一家具有GST編號的“SHAYONA DIAMONDS”公司；根據相關海關數據平臺，可查詢到的SHAYONA DIAMONDS進口記錄，但并沒有發現存在與中國或中國香港的貿易記錄；

而所謂的控制方加工商“PRAGATI FASHION”。清流工作室查詢發現，無論是印度公司注冊還是GST注冊，均不存在一家名為“PRAGATI FASHION”的公司，但與力量鉆石披露的該加工商地址一致，存在一家名為“PRAGATI INDUSTRIES”，但該公司的經營范圍并不包含鉆石，而是針織廠。

而清流工作室根據上述地址，聯絡到了“PRAGATI INDUSTRIES”后得知，該公司同樣沒有培育鉆石產品，且也不認識所謂受其控制的“SHAYONA DIA”公司。

河南龍織坊的另外一終端客戶GLOBAL GEMS International Limited、以及被其聲稱的控制方KEYSTAR GEMS，情況則更為復雜。

首先GLOBAL GEMS International Limited（下稱“GLOBAL GEMS”），在香港公司注冊處可查詢到名稱一致的公司；但該公司自成立以來股東均為來自南非、安哥拉的人士；并未能查詢到與印度之間存在聯系；

此外，GLOBAL GEMS的官方網站顯示，其實際為一家注冊在香港，但在安哥拉進行天然鉆石勘探的公司。官網信息亦無任何與培育鉆石相關的信息。

與之對應被聲稱的控制方——鉆石加工商KEYSTAR GEMS工作人員，亦跟清流工作室稱并不認識GLOBAL GEMS；

不過，KEYSTAR GEMS自身的情況亦頗為蹊蹺。根據力量鉆石披露的KEYSTAR GEMS地址，以及聲稱的該公司位于印度齋普爾市，清流工作室查到發現，該披露地址可查詢到的是一家名為“DiamondWorld.Net”的雜志公司。

KEYSTAR GEMS在2021年8月曾在媒體連續發布三篇內容雷同的報道。根據報道的信息，KEYSTAR GEMS自稱是世界上最大、最有影響力的HPHT培育鉆石生產商之一，每個月的產能達到10,000克拉（cts）；團隊擁有350人以上的員工，具有17萬客戶和3000分銷商。該公司自稱，在蘇拉特、孟買、布里斯班、紐約均有辦公室。

但作為“世界上最大、最有影響力的HPHT培育鉆石生產商之一”，清流工作室查詢發現，KEYSTAR GEMS對外公布的官方網站“keystargems.com”，長期僅發布一個聯系郵箱。除此之外，無任何產品信息、公司信息。

清流工作室通過網頁歷史追溯，追蹤到了與KEYSTAR GEMS相關的另一鉆石品牌“Rock2polish”，該品牌與KEYSTAR GEMS人員重合、其中一個聯系方式一致。唯一的差異，是“Rock2polish”擁有一個信息完善的官方網站。

清流工作室撥打“Rock2polish”官網提供的聯系方式卻發現，紐約辦事處的電話號碼已無法撥通，布斯班辦事處相關人員多次對清流工作室稱號碼錯誤。而唯一接通的是其官方賬號在海外社交平臺披露的電話號碼，對方工作人員除了確認就是KEYSTAR GEMS公司，以及并不認識GLOBAL GEMS外，匆匆掛斷電話不予回應。

所以，在力量鉆石IPO期間匆忙變更經營范圍，來跟力量鉆石達成合作的河南龍織坊，到底從哪里找來的這些下游客戶為上市公司貢獻業績？這些下游客戶的真實身份到底是誰？更為重要的是，雙方之間的交易真實嗎？

下游“包銷”真相：囤貨？

與海外客戶撲朔迷離情況不同，力量鉆石國內的最大客戶，則是行業內的一個“傳奇”。

根據歷年報表，國內大客戶河南晶拓國際鉆石有限公司（下稱“晶拓鉆石”）2016年曾與公司短暫合作且欲達成產品包銷協議，但最終雙方未能協商一致終止合作，之后至2021年雙方再次合作，晶拓突然成為公司大客戶，并在2021年實現了8313.44萬元的銷售額，占比達16.68%。與其他客戶相比，晶拓鉆石的采購量一騎絕塵，是絕對的大客戶。

不僅是力量鉆石，實際上在培育鉆石行業內，晶拓鉆石是市場上多家培育鉆石概念公司絕對的大客戶，被媒體譽為“國內最大培育鉆石貿易商”。

根據媒體報道，河南晶拓基本包銷了中南鉆石、杭州超然及上海征世的絕大部分產能，也是黃河旋風、力量鉆石、豫金剛石的優先選購商。力量鉆石披露的報表中，亦提到了晶拓鉆石的“包銷”模式。

關于這個“包銷”模式的緣起，流傳甚廣的說法是晶拓鉆石的老板廖永忠，因為看到早年國內培育鉆石廠商們，被印度人聯合壓價；就在2016年前后提出到香港和深圳融資，并在河南和很多廠商簽署協議，不賣印度人，只賣他；隨后由他以“壟斷”的形式再去印度人講價。廠商們生產的培育鉆石毛坯，被晶拓鉆石運往印度集中切割打磨，再將裸鉆賣到全球。

不過，關于培育鉆石的“包銷”模式，市場褒貶不一。一方面，投資者中有人稱贊“晶拓廖總是個理想主義者”，而另一方，也有人質疑包銷模式下市場需求的真實性——比如36氪亦曾援引匿名分析人士稱，國內或有包銷商囤貨現象，造成培育鉆石“供不應求”的假象。

也是在36氪這則報道中，晶拓鉆石的一名內部人士給出了一組數據，自稱在2020年全球約700萬克拉的培育鉆石交易量中，晶拓背后的整個體系實現了600萬克拉的交易，其中90%以上流入了歐美市場，留給國內的不足10%。不過，該內部人士并未透露晶拓鉆石的庫存量。

清流工作室注意到，晶拓鉆石長期以來對外的宣傳都頗為“神奇”。比如早在2017年前后，晶拓鉆石就在一則宣傳資料中稱，“公司預計2017-2019年銷售額達到500億人民幣，將會在中國資本市場引起大量資本的涌入，掀起一股投資熱潮，公司將會借助資本市場上市融資……”

但無論是提前預計公司銷售額達到500億，還是全年600萬克拉交易量，這些說辭背后一個值得關注的問題是，晶拓包銷了業內大量的培育鉆石，占據多家培育鉆石廠商第一大客戶后，所謂的600萬克拉的交易、500億銷售額，到底賣給了誰？90%流入歐美市場，又有哪些終端大客戶？

清流工作室查詢國內及香港、印度注冊信息，梳理了晶拓鉆石實控人廖永忠及其關聯人作為顯名股東的全部公司及其近年海關貿易數據。頗為令人費解的是，至少可查詢到的海關貿易數據，并不能支撐晶拓鉆石及其關聯公司上述所謂600萬克拉交易量的說法。

晶拓鉆石可查詢到的海關貿易記錄，主要集中在廖永忠注冊在香港的CREATED DIAMONDS COMPANY LIMITED（下稱“CDC公司”）。而CDC公司的主要貿易對手，則是印度的兩家公司，其一為GEM TOP COMPANY，另一為K J & COMPANY。

其中，CDC公司與K J & COMPANY之間的交易，更傾向于雙向的“加工”模式。即CDC公司將毛坯鉆石（LAB GROWN ROUGH DIAMOND)銷售給K J & COMPANY，而K J & COMPANY再將加工后的裸鉆（LAB GROWN DIAMOND CUT & POLISHED）銷售回流給CDC公司。清流工作室未能查詢到CDC公司出口裸鉆的記錄。

而CDC公司與GEM TOP COMPANY之間的交易，主要為單向貿易，即CDC公司出口培育鉆石毛坯（LAB GROWN ROUGH DIAMOND)，到印度的GEM TOP COMPANY。

經查，GEM TOP COMPANY可能是晶拓鉆石的“自己人”。

GEM TOP COMPANY成立于2017年7月，并在2022年成立了網站“http://www.gtcdiamond.com”；GTC可能是“GEM TOP COMPANY”的首字母縮寫；而上述網站提供的聯系郵箱為antik@gemtopcompany.com；

此外，在印度工商局還能查到一家名為“GTC Dimaond LLP”的印度公司，該公司董事之一為“Ankit JAIN”，而Ankit JAIN 還關聯一家名為“JINTOU DIAMONDS PRIVATED LIMTED”的印度公司，該公司的董事除了Ankit JAIN外還有名為“Shaomei Yizi Jiang”的自然人，而晶拓鉆石關聯方中確有一名“江少妹”的人士；

同時，在一則GEM TOP COMPANY商業信息中，該公司的聯系電話后備注了網站“jintoudiamonds.com”；該網站目前已無法打開，但清流工作室通過歷史溯源發現，在此“jingtou”域名下，至少2017-2019年均為GEM TOP COMPANY的官方網站，聯絡人亦為前述Ankit JAIN；

更重要的是，與晶拓鉆石的說法一樣，GEM TOP COMPANY在當時在此“jingtou”域名的網站上自稱，是培育鉆石裸鉆最大的加工和貿易商。

清流工作室未能查詢到GEM TOP COMPANY將加工或未加工的培育鉆石，回流至CDC公司的記錄。但“自己人”GEM TOP COMPANY的下游客戶，也未見知名品牌客戶，可查詢到的有香港的AJENTAR TRADING CO., LIMITED（愛進德貿易有限公司）、SARA FINE JEWELS LTD、BULLION JEWELLERY COMPANY LIMITED（寶林珠寶金行有限公司），和英國的DG Precious UK. LTD,比利時的UNIGLO B.V.。

其中交易量較高的是愛進德貿易有限公司，由一名湖南籍人士王莎娣全資持有，王莎娣可查證為在深圳經商，經營有首飾加工廠；

除此之外，其他客戶的交易量均較小——整體在幾十克到上百克拉不等。且實際多為印度人注冊的公司，比如英國的DG Precious UK. LTD，公司董事是一名叫Sanket? JAIN的印度籍人士；香港的SARA FINE JEWELS LTD，股東為印度籍人士YASH BAYA;比利時UNIGLO B.V.，董事和聯絡人是一名印度籍人士Suraj Poddar；

更重要的是，與CDC公司出口給GEM TOP COMPANY單次幾千克拉、上萬克拉的毛坯鉆石不同，上述下游客戶購買的裸鉆量，則多為單次幾克拉、幾十克拉。清流工作室通過對可查詢到的進出口記錄加總，并納入加工損耗因素，發現兩者并不匹配。

這是否意味著，CDC公司銷售給關系密切的GEM TOP COMPANY的培育鉆石毛坯，可能有部分留在印度國內？

所以，市場上多家培育鉆石概念公司絕對的大客戶，被媒體譽為“國內最大培育鉆石貿易商”，晶拓鉆石“包銷”后，到底將培育鉆石賣給了誰，仍是一個待解之謎。

按照印度寶石和珠寶出口促進委員會官方數據，2020年4月至2021年3月以及2021年4月至2022年3月，印度向香港進口的未加工培育鉆石規模均位列第一，歷年進口額有4.57億美元、10.09億，占比一度超70%。也就是說，印度絕大多數培育鉆石主要來自香港。

而如果真如晶拓鉆石內部人所言，“全球700萬克拉的培育鉆石交易量中，晶拓背后的整個體系實現了600萬克拉的交易”，那么每年將培育鉆石毛坯出口到印度的香港貿易公司中，又有多少與晶拓有關？

一個需要關注的細節是，上述晶拓鉆石還曾參與目前已退市的金剛退（原豫金剛石）的財務造假行為。經證監會調查，豫金剛石及其子公司在2017年至2019年曾通過虛構與包括晶拓鉆石在內的多家公司的非飾品類銷售業務，虛增營業收入、利潤總額上億元。此外，晶拓鉆石與前述香港公司CREATED DIAMONDS COMPANY LIMITED，及廖永忠擔任董事的PALISI JEWELLERY LIMITED，都曾出現在豫金剛石主要應收款對象名單上。

結語

在海外下游客戶方面，通過重要客戶河南龍織坊介紹而來的印度客戶，為何會出現與披露信息完全不一致的情況？

在國內第一大客戶晶拓鉆石方面，這個聲稱“國內最大培育鉆石貿易商”，究竟將培育鉆石賣到了何處，也是一個謎。

力量鉆石強勁的業績表現、股價表現之下，上述問題亟待解答。

本文來源：清流工作室，本文作者：周淼、趙妍，原文標題：《培育鉆石“陷阱”：力量鉆石虛構海外客戶，涉嫌財務舞弊？》

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關鍵詞： 天然鉆石 豫金剛石