日前，中信保誠基金研究部總監、基金經理對外發聲，認為導致2022年市場系統性調整的重要風險已發生變化，對2023年市場整體保持樂觀。

具體來說，吳昊看好三個方向：

【資料圖】

、 低估值加困境反轉的板塊，包括地產鏈、通用機械等；、 積極財政方向指向的板塊，其中涉及安全和發展等投資主題；、 長久期資產、成長風格資產或金融屬性較強的資產，后者比如黃金等。

1月17日，他管理的基金也公布了4季報，過去一個季度里，他增持了機械設備、通信等行業，減持了石油石化、基礎化工等行業，對銀行、電力設備等行業做了個股調整。

對2023年市場整體樂觀

吳昊認為，回顧2022，在地緣政治變化疊加流動性緊縮的不利環境下，全球資本市場普遍遭遇調整，A股全年也多次呈現筑底態勢。

展望2023，疫情防控政策持續優化后，市場正在轉向交易“復蘇”，消費股領漲市場。重要會議后穩增長擴內需的政策基調明確。

目前來看，2022年三季度以來企業中長期貸款有較為明顯的高增長，創下過去5年以來單月信貸脈沖的新高，反映出積極財政引導下的效果。

外部環境而言，海外反映出較強的貨幣政策轉向的預期（不再收緊），這和去年以來的持續加息形成較大的反差，也在一定程度上利好全球風險資產的定價。

綜上而言，2022年導致市場系統性調整的重要風險因素均已發生變化，且得到了市場交易的認同，因此對2023年市場整體保持樂觀。

或將出現戴維斯雙擊

吳昊在季報中表示，從市場整體定價水平來看，滬深300指數的市凈率分位數處于過去5年的后10%以內，2011年以來年初相類似的定價僅有2014年和2019年。

這意味著，未來市場進一步向下調整的空間可能相對有限，一旦悲觀預期得到扭轉，從歷史經驗來看，滬深300指數2014和2019全年分別上漲了52%和36%。

吳昊還認為，目前除了電力設備、食品飲料的估值分位數在50%以上，其他板塊估值分位數均處于后30%或更低的位置，絕大多數行業面臨景氣度的改善，或將出現戴維斯雙擊的情形（數據來源：Wind，時間：2022.12.30）。

關注三大方向

吳昊哈表示，2023年或可關注三大投資方向：

(1)低估值加困境反轉，修復彈性較大，包括地產鏈、通用機械。

地產行業目前已處于困境水平，即使修復到以往一半的水平，也能帶來較大的邊際改善；而通用機械投資過去幾年有較大的下行壓力，目前財政政策有所傾斜，構建自主可控的安全供應鏈也能加速產能投資，因而對產業鏈拉動的邊際變化會較大。

(2)積極財政方向，包括發展和安全。

(3)長久期資產、成長風格資產、金融屬性較強的資產，如黃金等。

增持機械設備、通信等

吳昊的基金四季報也顯示了類似的操作理念。

以他管理較久的信誠新機遇基金為例，2022年4季度，基金增持了機械設備、通信等行業，減持了石油石化、基礎化工等行業，對銀行、電力設備等行業做了個股調整。

十大重倉股里，中國平安、平安銀行、寶信軟件、貴州茅臺、東方電氣、蘇州銀行進入或重返十大重倉股；寧波銀行、東方財富、中科電氣、紫光國微、榮盛石化、常熟銀行則退出十大重倉股。

此外，該基金增持了寧德時代、興業銀行，減持了瀘州老窖。

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關鍵詞： 通用機械 機械設備 電力設備