近期美元指數大幅走軟，市場把大部分目光集中在美聯儲，認為美聯儲加息放緩前景最大程度推動了這一結果，但美銀最新的分析認為，最大的因素可能是中國。

美國銀行策略師追蹤了一項中國“通貨再膨脹資產”和美元指數的走勢，發現這兩者之間的相關性自去年11月以來有所加強，表明圍繞中國經濟利好的情緒將繼續影響美元。

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美銀策略師Adarsh Sinha和Janice Xue在一份日期標注為1月17日的報告中寫道：

“中國通貨再膨脹情緒(Reflation sentiment)的復蘇可能是美元貶值的一個重要推動因素，其影響可能超過美債利率，后者的降幅并不大。”

自去年9月份達到20年高點以來，美元指數已下跌約10%。去年11月后，美元指數跌勢加速，因為中國各地恢復流動性的速度快于預期，提振市場對風險資產的需求。

美國通脹緩解的預期也加速美元今年的貶值，作為避險資產，美元受到基金拋售。

加拿大帝國商業銀行策略師Patrick Bennett表示：

“雖然今年才過去兩周，但感覺2022年大規模的‘買入美元’交易已經結束，如今做空美元成為最熱門的宏觀交易?！?/p>

Bennett補充道，除了美聯儲的因素之外，“我們還感受到中國經濟發展勢頭對美元帶來的影響”。

中國經濟活動的恢復提振了市場對風險敏感貨幣的需求，澳元/美元自去年8月以來首次突破關鍵水平0.7000。

澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril表示：

“隨著市場越來越相信美聯儲將暫停加息，美元正面臨壓力?！?/p>

他補充道，隨著風險情緒改善，人民幣升值對澳元等商品相關貨幣“同樣重要”。

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關鍵詞： 通貨再膨脹 中國經濟 美國銀行