這兩周對整個銀行業來說顯得格外殘酷，美國經濟預期從“不著陸”跳到“硬著陸”，市場普遍認為經濟衰退的概率大幅攀升，但投資者仍然不相信金融危機或將發生。

媒體分析認為，這兩周內，從股票到信貸市場，再到通貨膨脹預期和美元，投資者對經濟增長的前景愈發悲觀，但這種情緒還沒有演變成對系統性崩潰的恐慌。

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標普500本周累漲1.43%，而上周跌近4.6%；上周跌4.7%的納指本周漲幅達4.41%；上周跌近3.8%的納斯達克100，本周累漲5.83%，創去年11月11日以來最大周漲幅。

分析指出，美股本周行情意味著，市場因美國三家銀行接連倒閉及瑞信正處“火山口”的現狀而動蕩不安，但像2008年次貸危機時拋售一切的情緒并未出現。

Miller Tabak + Co. 首席市場策略師Matt Maley表示，在危機情況下，所有股票都會下跌。現在的市場充斥著悲觀，但同時也明確暗示真正的危機并不會發生：

如果危機發生，我們我們不會看到美國國債和大型科技股一起上漲，而只會看到美國國債上漲。

總體來看，美銀統計的全球跨資產市場風險指標本周上漲至去年十月以來的最高水平，但仍低于疫情間和2008年的水平。該指標通過測量全球股票、利率、貨幣和商品期權市場所隱含的未來價格波動來衡量金融市場壓力水平。

美國銀行財富管理公司公共市場部負責人Lisa Erickson在電話中表示：

我們最近看到價格出現相當大的波動，市場反映了很大程度的不確定性，我們通過定價的快速變化看到了這一點。

從通脹預期來看，兩年期通脹預期（債券交易員看待未來幾年通脹情況的一種指標）利率有所下降，在2.5%左右徘徊，三月初曾達到約3.4%的水平。分析認為，對通脹的預期反應了最壞的情況并不會發生。

在信貸方面，美國投資級公司債券利差擴大至五個月高點，彭博美國投資級公司債券指數周三達到 163。投資級公司債券利差擴大通常意味著投資者對經濟和市場違約的擔憂加劇。

媒體稱，利差在全球金融危機期間飆升至 600 以上，并在疫情初期達到 370 以上的峰值，現在的利差遠低于金融危機間，市場并未出現恐慌。Sanford C. Bernstein 的策略師Sarah McCarthy指出：

雖然利差擴大了，但并未達到歷史高點，且僅限于美國，該數值在歐洲幾乎沒有變化是，表明這些問題是美國本土化的。

在外匯方面，尚未出現由于危機而涌向美元的資金流動。彭博美元現貨指數本周下跌0.5%。分析認為，通常情況下，當投資者感到市場或經濟環境不穩定時，他們可能會將資金轉移至相對較安全的避險資產，例如美元、黃金或者國債等。

而當前情況表明盡管市場認為可能存在一些不確定性和風險，但目前情緒似乎相對穩定，并未恐慌或尋求避險。

但或許依舊暗藏危機

從美國國債收益率方面來看，其2年期國債收益率曲線在持續倒掛之后“急劇變陡"，本周累計下降約75個基點。這強烈暗示經濟衰退在不遠處。

而本周歐債收益率普遍在連升四周后連降兩周。10年期英債收益率累計下降約35個基點；10年期德債收益率累計降約40個基點，降幅約為上周兩倍，創1987年來最大周降幅；2年期德債收益率降約72個基點，降幅遠超上周的約12個基點，主要源于周三瑞信危機加劇當天降近50個基點，創至少二十八年來最大日降幅。

同時，美國主權風險剛剛達到了創紀錄的新高點。當主權風險升高時，意味著投資者對該國政治和經濟穩定性的擔憂增加，可能會導致債券價格下跌、利率上升等影響。

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