金山辦公在3月21日晚發布了22年的財報。公司實現營業收入 388,496 萬元，同比增長 18.44%；歸屬于母公司所有者凈利潤 111,753 萬元，同比增長 7.33%。

其中收入增長主要來自機構訂閱業務和個人訂閱業務，而機構授權和廣告收入都出現了不同程度的下降。

(資料圖片僅供參考)

國內個人辦公服務訂閱業務收入205,013 萬元，同比增長 39.91%；國內機構訂閱及服務業務收入 69,199 萬 元，同比增長 55.06%；

國內機構授權業務收入83,562 萬元，同比減少 13.18%；互聯網廣告及其他業務收入 30,645 萬元，同比減少 24.45%。

值得關注的是：金山辦公將在今年5月發布“AI辦公”產品。在上周，微軟宣布Microsoft 365 服務全面接入GPT4功能，除了面向個人用戶之外，微軟還官宣了推出了企業級的AI助手功能，此舉可謂是掀起了辦公軟件生態的新一輪革命。接下來，全球的辦公應用軟件產品都將進入“AI進化時代”中，不進化的產品都將被時代所淘汰。

華爾街見聞·見智研究認為：對于國內辦公軟件龍頭金山辦公而言，在面對office 365AI能力大幅躍進的時刻，訂閱業務在段時間內有可能受到一定程度的影響，但是接下來我們還將繼續跟進公司在5月即將推出的AI辦公產品是否能夠為全年的訂購業務打下堅實的基礎。

付費用戶增長率超越Office

公司收入最大來源的個人訂閱服務中，累計付費用戶數已經達到2997萬，同比增長率為18.12%；并且WPS Office和金山詞霸終端產品的月活數量也保持5.33%的增長率。

根據微軟23Q2的財報顯示，Microsoft 365有超過 6,300 萬用戶，同比增長 12%。從收入來看，office 365平均年度收入增長率在18%，近一年的增長有所放緩，至11%。

見智研究認為：金山辦公當下統計的是國內付費用戶數量，而office是面向全球用戶（目前的滲透率已經達到90%以上），兩者的基數不同，增長速率也并非可以直接進行對比。

但是，通過office的收入發展趨勢，可以預見的是機構訂閱同樣也是金山辦公未來業務增長的主力市場，這同時也符合金山辦公對23年業務發展的定位。

Office365業務在23年Q2財報中顯示：收入開始顯現為溫和增長的趨勢，而收入的主要增長動力來自企業級E5的需求以及價格上漲。

在22年初，微軟表示Office企業用戶如果依照月度付費，則面臨20%的提價，除非切換成年度付費會員。

從中可見，企業級的訂閱需求還是動力十足的，在需求增長的情況下，還是“賣方市場”。

對比國內金山辦公的業務發展來看，機構訂閱收入為6.92億元，即便是加上授權業務也還低于個人訂閱市場；并且機構訂閱的增長速度55.06%是遠高于個人訂閱的增長速度39.91%。

報告期內，公有云 SaaS 在期付費企業數同比增長51%，付費企業續約率超70%，金額續費率超100%，帶動公有云領域相關收入同比增長超100%。

截至2022年底，公司在信創領域配合完成1345家客戶驗收，驗收通過率100%，

小結

見智研究認為：機構訂閱業務以及信創業務收到office365AI升級的影響相對個人訂閱業務會較小，并且也同時符合今年公司大力發展機構訂閱業務的戰略方向。金山辦公今年的核心戰略目標是持續賦能企業數字化轉型，將重點在AI領域發力，尤其是在AIGC（人工智能生成內容）方面實現更多技術應用突破，幫助客戶更好地實現數字化轉型。辦公軟件市場的最終動力引擎是AI帶來的生產力提升。

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