從盈利到虧損，疫苗企業康希諾（688185.SH）只用了1年。

【資料圖】

3月28日，康希諾發布的2022年財報顯示，營業收入和歸母凈利潤分別為10.31億元、-9.09億元，分別同比下滑了75.94%、147.51%。

這緣于疫情局勢的變化，導致康希諾的新冠疫苗產品銷售收入大幅下滑。

“國內外新冠疫苗市場環境發生較大變化，新冠疫苗需求量較去年同期呈大幅下降趨勢，全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區呈現供大于求的情況，市場競爭不斷加劇，公司新冠疫苗產品銷售收入較去年同期大幅下降。”康希諾表示。

事實上，康希諾計提的8.02億元新冠疫苗相關資產減值損失進一步沖擊了自身利潤，并最終導致虧損。

但這并不意味著康希諾放棄新冠疫苗業務。

“現在還在（上海臨港）試生產新冠疫苗”?？迪ＶZ相關人士對信風（ID:TradeWind01）表示。

此外，康希諾也在積極推動旗下其他管線產品的商業化節奏，包括預防腦膜炎球菌的四價、二價疫苗，以及預防埃博拉病毒的Ad5-EBOV疫苗。

目前國內首個獲批的預防腦膜炎球菌的四價疫苗受到市場較多關注。根據康希諾部署，2023年將進一步下沉市場以推動該疫苗的滲透率。

在研管線方面，距離商業化目標最近的是用于預防肺炎球菌的PCV13i疫苗，目前已進入臨床III期試驗。

如何迅速從新冠疫苗賽道切換至其他疫苗產品，或成為康希諾的新命題。

曾憑借新冠疫苗在資本市場大放異彩的康希諾，在大流行漸退的2022年出現了業績大幅下滑。

2022年，康希諾營業收入和歸母凈利潤分別為10.31億元、-9.09億元，分別同比下滑了75.94%、147.51%。

“影響經營業績的原因為報告期內全球新冠疫苗接種率增長放緩，疫苗需求減少及產品價格調整?！笨迪ＶZ表示。

當年創收2.18億元境外市場收入的下滑尤為顯著，同比下滑了92.86%；同期8.13億元的境內收入已超過境外，但仍然出現了超3成的同比降幅。

市場變化下，康希諾計提了與新冠疫苗生產相關的8.02億元資產減值損失，同比增長達623.99%。

不過這并不意味著康希諾就放棄了新冠疫苗業務。

康希諾相關人士向信風（ID:TradeWind01）表示，新冠疫苗的生產主要根據訂單需求進行動態調整，并未明確指出將放棄這一市場。

“新冠疫苗的生產主要是根據市場的需求、疾控的反饋等，去做一個動態生產安排的情況?！笨迪ＶZ對信風（ID:TradeWind01）表示。

信風（ID:TradeWind01）注意到，mRNA新冠疫苗也在康希諾的在研名單中。截至2022年底，該疫苗已完成臨床IIb期試驗，同時康希諾的上海臨港mRNA產業化基地也在試生產mRNA新冠疫苗，設計產能1億支。

“目前是在試生產的階段，但這個階段就算產了也不能銷售的，整體設施其實并沒有通過GMP符合生產的認證?！笨迪ＶZ相關人士對信風（ID:TradeWind01）表示，“mRNA新冠疫苗還沒批準，我們現階段肯定是沒有大規模去生產的，現在只是做工藝放大的調試階段。而且（上海臨港）這個mRNA基地一直都不是僅限于新冠疫苗生產的?！?/p>

康希諾的研發進展或已落后一步。

3月22日，石藥集團（1093.HK）宣布mRNA新冠疫苗已被納入緊急使用，這是中國首個自主研發并獲上市的mRNA疫苗；沃森生物（300142.SZ）則已進入臨床III期。

部分機構似乎在“用腳投票”。聯交所信息顯示，3月16日JPMorgan Chase & Co.減持康希諾（06185.HK）49.22萬股，金額合計達到2136.83萬元。

面對市場環境的變化，康希諾向信風（ID:TradeWind01）透露2023年會有整體的戰略調整。

“我們目前其實在面對這個新冠疫苗需求的一個下降和整體市場的情況的話，我們今年也會有一個整體的戰略型調整，肯定會有更多的資源在非新冠疫苗方面去投入，去推進我們產線的進展。”康希諾對信風（ID:TradeWind01）表示。

除新冠疫苗外，康希諾目前旗下還有預防埃博拉病毒的“Ad5-EBOV”疫苗、腦膜炎適應癥的“A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗”（下稱“美奈喜”）以及“ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗”（下稱“曼海欣”）獲得生產注冊批文或實現商業化。

作為領先于二價美奈喜的四價疫苗，曼海欣的獲批上市被康希諾寄予厚望。

“MCV4（曼海欣）是國內首個上市的腦膜炎球菌四價結合疫苗，領先其他競品至少2年的時間，所以作為獨家產品的這段時期，也是發揮這款產品最大競爭力的時期，公司將結合產品的優勢做好市場推廣，深入終端，以提升產品的市場占有率?！笨迪ＶZ表示。

美奈喜、曼海欣主要用于嬰幼兒，面對國內不斷走低的出生率，這兩個產品的增長空間仍然存在壓力。

據東興證券醫藥行業分析師胡博新的測算，假設新生兒人口約1000萬/年，曼海欣定價參考香港、美國同品種價格的50%-60%，假設450元/劑、取3針免疫程序，該產品2023年創收有望達13.50億元。

市場此前曾預期康希諾“牽手”輝瑞來推動曼海欣在境外市場的銷售，但二者最終仍于2022年6月終止合作。

曼海欣的海外之路告吹后，短期內或難以再度啟動。

“（曼海欣的海外進展）仍然需要國家與國家之間的溝通，因為每個國家的免疫程序都不太一樣，要符合當地藥監局的法規等，目前這個產品還是沒有獲得海外國家的注冊、銷售許可?！笨迪ＶZ相關人士對信風（ID:TradeWind01）表示。

能否更快推進在研管線，考驗著康希諾的試驗效率。

目前距離商業化目標最近的是已完成臨床III期試驗的PCV13i疫苗，即13價肺炎球菌疫苗。

康希諾管理層此前曾公開表示，預計2023年啟動PCV13i疫苗的NDA申報流程。

業內人士預計，從NDA獲批到真正上市實現商業化需要1年乃至更長時間，2023年或仍難看到PCV13i疫苗的銷售成果。

若剔除新冠疫苗，康希諾2023年的收入增長主力或仍然來自曼海欣、美奈喜和Ad5-EBOV疫苗，但三者合計創收能否帶來增長預期，目前仍是未知數。

值得一提的是，PCV13i疫苗并非市場首發，沃森生物的沃安欣、康泰生物（300601.SZ）的維民菲寶均屬于同類疫苗。

還未上市就要面臨多方競品的競爭，2023年對康希諾來說仍是充滿挑戰的一年。