本周各家券商策略觀點依舊強調均衡配置。有部分聲音認為，財報季業績主線將階段性接力AI主題。也有多家策略仍認為，TMT牛市或許才剛剛開始。

建投策略陳果團隊認為，基本面高頻數據顯示出經濟慢復蘇繼續，部分領域超預期。央行問卷調查顯示居民信心回升，建筑業PMI亮眼，商品房成交好于預期，如經濟復蘇持續或政策加碼，預計市場結構分化不會持續極端演繹。

浙商策略王楊團隊分析認為，綜合科創板的盈利、估值、基金配置、指數位置等因素，1000點是科創板的牛市起點，當前尚處底部區域。

(資料圖)

其一，盈利層面，產業高景氣逐步兌現到業績上，結合Wind盈利預測科創板23年和24年保持高增；

其二，估值層面，消化近三年估值后，科創板最低點PE-TTM約30倍，接近2012年底創業板水平，且最新估值也僅40倍左右；

其三，基金層面，科創板當前基金配置比例，接近科創板2013年初水平，潛在加倉空間廣闊；

其四，指數層面，當前收盤價處歷史中低位，與2020年高點相比仍有50%的上漲空間。

國金策略艾熊峰團隊提及，每一輪市場主線都具備一個難以證偽的長期邏輯，當前對市場的主線之爭，TMT很明顯在長期邏輯方面更具有優勢，AI新產業趨勢提升生產效率。且市場可能對一季度TMT業績的容忍度更高。

從各大板塊業績趨勢來看，上游板塊業績繼續下行，大消費板塊業績難有彈性，新能源板塊維持高增長但邊際變化較小，計算機、通信和傳媒板塊業績改善但增長不高，半導體板塊業績筑底。TMT板塊近期業績對行情的影響可能并不大，因為當前AI對產業的盈利情況的影響微乎其微，TMT板塊一季報業績仍圍繞行業內生增長趨勢。只要TMT相關重點公司業績不大面積爆雷，一季報對板塊行情影響則不大。

中金策略王漢鋒團隊則強調，近期市場交易量放大可能反映部分增量資金回流，TMT板塊仍有政策及產業預期支持，但經歷前期過快上漲后波動也在加大，如果未來經濟復蘇好于預期，行業基本面邏輯可能重新重于主題邏輯，市場風格也可能更加均衡。

中信策略秦培景團隊也認為，今年不是2013~2015年經濟持續降速的特征，“弱經濟強主題”不是常態，市場不會持續無視業績而執著于遠景主題的炒作。AI相關板塊純主題炒作熱度或降溫，機構進一步調倉帶來的增量對于AI主題的邊際影響非常有限。

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