價值投資大佬丘棟榮，在今年春天繼續他的“業績神話”。

【資料圖】

他最具代表性的基金中庚價值領航，今年年初以來，依然在行業相對靠前位置。

而最新的季報揭示了這位基金經理的一系列“大動作”。

大舉抄底美團

丘棟榮今春組合的“最大動作”，是抄底港股上市的美團，后者是內地市場的“外賣王者”。

1季報顯示，丘棟榮可投資港股的3只基金均買入美團，且都是第一大重倉股。

以規模最大的中庚價值領航為例，美團持倉比達到9.7%，已把契約里的持倉限額幾乎“打滿”。

初步統計，截至1季度末，丘棟榮旗下的基金至少持有美團人民幣18個億。

去年春季掙過大錢

雖然以深度價值為旗幟，但丘棟榮歷史上也在美團上“下過注”、“賺過大錢”。

去年丘棟榮也曾經對美團進行過大手筆的投資。

在2022年1季度末，美團也曾是中庚價值領航的第一大重倉股，其后三個季度，丘棟榮在高位不斷減持，直至年終只剩500股（下圖）。

綜合公開數據估算，丘棟榮該次投資在美團上賺了大錢，僅中庚價值領航就有估摸近2個億盈利。

和往年不同的是，2023年的一季度，美團沒有單邊向上反彈，而是繼續底部震蕩，如今（4月中）的股價估計和上個季度的低位也沒差多少。

用“每一分錢”抄底

丘棟榮本季度另一個“大消息”是，他在1月份募集的中庚港股通基金披露了“史上”第一張季報。

季報顯示，該基金的港股倉位已經超過99%。

丘棟榮幾乎是在用“每一分錢”抄底港股。

丘棟榮在該基金成立時，曾提示了港股可能“錯過”了左側最佳布局的時機（下圖）。

但事后看，在港股市場一季度回撤近20%后，丘棟榮奮不顧身地在低位“打光了子彈”。

鉚定港股互聯網、能源等

中庚港股通基金，這次也在成立兩個多月后，披露了其的重點投資方向。

從行業看，主要是能源類及能源運輸公司，地產、金融等，港股中部分互聯網股和醫藥科技成長股和基本金屬為代表的資源類公司。

關于港股互聯網，丘棟榮在年報中表示，看好的原因有三點：

（1）估值便宜。

壓制因素逆轉，但港股整體的估值水平仍處于歷史低位，在全球主要市場比較中優勢明顯。

而且，以互聯網、科技、醫藥為代表的成長股估值處于中性水平以下。

（2）業務穩健有成長，受益基本面持續改善。

港股中的互聯網公司，這些公司涉及衣食住行方方面面，粘性極強，短期復蘇確定性強彈性大，中長期面對的核心需求是不斷增長的，這些公司的貨幣化能力和變現能力將是可持續的，且有較大提高空間；

丘棟榮還認為，對互聯網股而言，最敏感的階段已過，綠燈政策的推出將為平臺經濟指明創新方向，各種信心呵護政策將有利于企業去探索更多的可能性，尋找公司的第二成長曲線。

(3)全球流動性風險緩釋。

港股受全球流動性影響較大，2022年四季度流動性層面與基本面共振反轉，最為激烈波動的階段過去，未來更應關心經濟基本面的改善。

何時減持煤炭股？

最新季報還顯示，丘棟榮的重倉股中，礦產資源和能源依然是最重要配置。

具體可以觀察中庚價值領航的1季報十大重倉（下圖）。

所以，關于丘棟榮何時會減持能源資源股的疑問，還將繼續保持懸念。

看好ChatGPT

而中庚小盤價值這樣的基金，丘棟榮則會更多布局一些中小盤成長股和價值股。

丘棟榮在后者這方面主要包括了4個細分方向：

（1）以國內需求為主的行業確定性高，挖掘空間巨大。如醫藥制造行業。

（2）國內需求有差異性增長，或疊加供給制約程度高的細分行業。

（3）廣義制造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司，挖掘高性價比公司仍大有可為。

（4）計算機、電子等偏成長行業的部分成長股。

季報中丘棟榮還特別提到，以ChatGPT為代表的大模型技術，有望開啟新一輪的科技創新周期，深入和廣泛應用，將對IT產業產生更大、更持久的需求拉動。

權益機會依然大

季報中，丘棟榮對內地股市的權益資產做了判斷——依然機會大于風險。

他在季報中表示，中證800股權風險溢價降至0.58倍標準差水平，但股息率與10年國債到期收益率比值仍則處于高位。

基于股權風險溢價的資產配置策略，權益資產估值仍處于低位，對應了很高的風險補償水平，因此積極配置權益資產，保持了較高的權益資產配置比例，亦積極配置港股。

丘棟榮還認為，從結構上看，僅有大盤成長一類的股票的估值顯著偏貴，其他類型的風格基本處于低估區域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均能進行很好的布局。

港股一季度略有上漲，港股整體估值水平基本處于歷史20%分位左右，長期吸引力是足夠的，保持系統性機會的判斷，繼續戰略性配置。

在管規模約320億元

最新的1季報統計顯示，丘棟榮在管規模約320億元。

其中的增長主要來自于今年新發的中庚港股通價值18個月基金。

他的規模還在很穩健的增長之中（下圖）。

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