投資大佬董承非“奔私”，已經整整十個月。作為一代“公募大神”，在聲望的巔峰期轉投私募，本身就極具故事性。

【資料圖】

他的“新東家”迅速抓住機會推出了?？こ蟹窍盗?，在2022年上半年的低點完成募集，45億元左右。

經歷了十個月后，董承非的成績單披露，他掙了多少錢？

又因何攢下盈利？

他對那些核心熱點持何看法？

凈值 “一個漲停”?

來自第三方渠道信息，截至今年一季度末，董承非的產品凈值為1.1014，成立以來收益達到10.14%，

考慮到同期滬深300（A股大盤指數）收益為1.12%，董承非的的凈值跑贏指數“一個漲停板”。

此外，復盤歷史可以發現，董承非的產品運作10個月以來，最大回撤為8個百分點，明顯小于滬深300指數同期22個點的回撤值。

私募投資“突破自我”

從興全基金走出來的董承非，始終有強烈的股票投資人的標簽，公募基金經理的標簽。

但他在私募的運作有多個地方“超越自我”。

董承非加盟私募之后，持倉類別開始增多，除了股票，還包括可轉債、證券投資基金、其他資產。

而且，股票投資的部分也與以往不同。

2022年6月末，建倉期內的董承非，把近80%資產布局為其他資產和證券投資基金（分別占比40%和38%），而當時股票占比不及兩成。

截至今年3月末，雖然股票倉位一路突破了60%。同期，依然有其他資產占比29%。

而可轉債和證券投資基金各占約7%和6%的比例。

這種配置方法，也與以往不同。

“另類資產”成看點

從建倉期開始，董承非產品的“其他資產”就讓人猜不透。

由于私募產品的信息披露具有個性化，因基金經理而異，與公募產品報告的統一化不一樣。

因此，私募基金經理將部分資產“低調化”處理，董承非就是其中一例。

他對其他資產的布局，終于在2023年初揭開謎底——衍生品。

董承非在年初路演時稱：“過去半年，我初步嘗試衍生品和融券，對熨平私募組合的波動起到了有效的作用，后面會加大對該領域的嘗試。”

所謂的衍生品，就是氣囊和雪球，這是過去一年諸多私募投資人廣泛使用的產品，行業內半夏投資李蓓、和諧匯一的林鵬都多多少少運用過。

實際上，上述衍生品在公募機構則難以運用，主要受合規因素影響。

簡言之，董承非將私募產品變得“對沖化”，通過新型的衍生品工具，使得持有人獲得緩沖資產波動的好處。

樂見“題材股上漲”

董承非復盤今年3月市場時，他指出：

在波瀾不驚的指數下面，市場的交易熱度爆棚，特別是ChatGPT為代表的AI板塊，引爆了市場對于主題投資的熱情。與之對應的是去年機構重配的板塊表現比較平靜。

他犀利地點評：

3月份A股市場充分表現了場內資金的風險偏好急劇上升，大家對于重大敘事主題投資的追捧，而忽視了底層標的質地上面的缺陷，一個質地平平的股票一旦沾上題材后，連續暴漲，這種局面已經好幾年沒有見到了。

董承非對持有人透露：雖然我們沒有AI股票，但是也樂于看到這種風險偏好的提升，一個活躍的市場對投資者而言總是一件好事。當然，這種風格是不是預示著一種比較長時間的投資風格的切換，我們還需要觀察。

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