科創板年內第二家被否項目出爐。

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5月9日晚，由中信證券（600030.SH）保薦的科創板IPO項目思必馳科技股份有限公司（下稱“思必馳”）上會遭到上市委的否決。

值得一提的是，這是科創板上市委停擺1個月后，首度召開審議會，如此結果或將給后續上會的項目更多壓力。

不過思必馳的審核結果早有預兆。

在IPO平均問詢次數為2輪的科創板審核中，思必馳自2022年7月遞交申請后經歷了罕見的3輪問詢，期間可持續經營能力的問題更是被多次提及。

作為一家提供人機對話解決方案的AI企業，思必馳雖然報告期內收入已足具規模，但仍處于虧損狀態——2020年至2022年，營業收入分別為2.37億元、3.07億元和4.23億元，同期歸母凈利潤分別為-1.80億元、-2.98億元和-2.64億元。

以此統計，思必馳報告期內虧損額高達7.42億元。

首輪問詢中，上交所要求思必馳說明是否具備扭虧為盈的能力。

“發行人是否具備扭虧為盈的基礎條件和經營環境，如有，請提供具體的內外部證據、業務數據測算過程?！鄙辖凰赋?，“說明扭虧為盈的測算依據及合理性，審慎論證是否具有客觀性和可行性。”

申報材料顯示，思必馳預計2026年可以實現扭虧為盈，營業收入和歸母凈利潤分別可達到24.51億元、1.69億元。

但業內龍頭企業的業績增長一直處于承壓狀態?？杀裙究拼笥嶏w（002230.SZ）、云從科技（688327.SH）、云天勵飛（688343.SH）和寒武紀（688256.SH）2022年的營業收入同比增長率分別為2.77%、-51.06%、-3.52%和1.11%。

龍頭增長乏力的背景下，思必馳如何實現增長或需要打上問號。

“請發行人代表結合行業競爭格局、龍頭企業近三年經營情況，進一步說明公司預測未來四年營業收入復合增長率的合理性和審慎性?！鄙鲜形赋?。

不僅如此，上市委在上會現場還要求思必馳的保代對可持續經營能力發表明確意見。

“結合公司報告期持續虧損、凈資產大幅下降等情況，說明公司經營能力的可持續性。請保薦代表人發表明確意見?！鄙鲜形赋?。

可持續經營能力存疑或許正是思必馳此次被否的關鍵原因。

這不是5月以來上交所IPO項目受阻的孤例。

5月8日，財通證券（601108.SH）保薦的主板IPO項目安邦護衛集團股份有限公司（下稱“安邦股份”）遭到了上市委的暫緩審議。

從會后落實問題項來看，金融押運商安邦股份IPO受阻的部分原因或與之業績區域集中度過高有關。

“結合所處行業特性、區域經營現狀等，進一步論證說明發行人是否存在市場拓展乏力、跨區域發展障礙的風險，經營業績是否持續穩定，是否符合主板大盤藍籌定位?！鄙辖凰赋?。

報告期內安邦股份超9成收入均來自浙江省——2020年至2022年，浙江省內收入分別為20.20億元、21.46億元和23.29億元，占比幾乎接近100%。

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