在歐洲企業盈利超預期的帶動下，歐股創下了歷史新高。但就在這兩天，領跑歐洲股市的奢侈品股驟然下探，兩天市值蒸發超560億美元。

“奢侈茅”的調整也讓歐股“扭頭向下”。分析師不禁對處于歷史高位的歐股越發謹慎，歐股創新高是“曇花一現”嗎？漲勢還能維持多久？

5月24日，摩根士丹利策略師Giorgio Magagnotti領導的團隊對歐股的走勢評價道，“出色但不可持續”。

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摩根士丹利解釋稱，從歐洲經濟的宏觀基本面看，此前每股收益（EPS）超預期的局面不太可能重現：

全球經濟意外指數（Global Economic Surprise Index）——一種衡量經濟數據公布與市場預期之間偏離程度的指標，顯示歐洲該指數最低，意味著未來歐洲企業盈利前景悲觀。

昨天剛剛公布的歐元區5月制造業PMI初值創36個月新低為44.6，歐元區制造業活動急劇萎縮，或將進一步拖累經濟增長。

但與制造業PMI走勢相背，服務業PMI為55.9，高于預期，而服務業的擴張或意味著服務業就業趨緊，這會帶來通漲壓力，但難以顯著提振經濟，或是“滯脹”信號。

同時，歐洲各國股指近期的上漲離不開權重股的帶動，但或許權重股頂半邊天的趨勢到頭了。

一方面，歐洲股指中近三分之一企業的銷售額依賴北美市場。隨著歐元、瑞士法郎和英鎊對美元將進一步上漲，可能會給歐洲股指帶來“麻煩”。

高盛高級歐洲股票策略師Sharon Bell表示，經濟實力暫時掩蓋了貨幣升值的影響，但經濟增速帶來的紅利很快會過去：

我們預計二、三季度，歐洲企業營收和歐股走勢會受到匯率因素更多的影響。根據經驗，歐元升值10%會使歐洲企業的每股收益增長減少2%~3%。

另一方面，美國經濟放緩可能會成為奢侈品消費的“噩夢”，讓帶領的歐股“一路狂奔”的奢侈品股陷入困境。

摩根士丹利分析師Edouard Aubin認為，當前美國的奢侈品市場表現“相對低迷”，現在投資者正逐漸對美國奢侈品消費市場失去信心。德銀分析師也表示，美國經濟放緩越來越令人擔憂。

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