6月13日，劉彥春在景順長城20周年多資產策略會上迎來今年首度高調表態。

對于下半年以及消費賽道相關行業，他滿屏“樂觀”，為其打call。

(資料圖片)

他表示，績優公司估值已經抵達低點，“很可能我們現在又到了一個非常好的長期投資起點”。

下半年“樂觀”邏輯

今年上半年，股價仍處震蕩之中。但對于下半年，劉彥春高調提出了“信心”和“耐心”。

他表示，自己對下半年經濟復蘇和市場表現很有信心，下半年經濟復蘇的強度將取決于需求側的政策力度。

這一邏輯在上半年已可見端倪。劉彥春指出，上半年，各經濟部門的恢復程度是不均衡的，其中與出行相關的消費服務業恢復得比較好，這主要受益于消費場景的恢復；與之相對應的是制造業整體有所“承壓”，部分產業訂單未及預期。

不過，他也表示，三年的挑戰給各個主體的資產負債表帶來了一定的考驗，復蘇很難一蹴而就，需要保持耐心。

股市彈性有多強？

談到“晴雨表”股票市場，?劉彥春直言，現在很多績優公司已經非常便宜，整體估值較低，一旦經濟內生動力出現恢復跡象，這些公司的估值就會有非常強的向上的彈性，所以要保持耐心，一切都會慢慢好起來。

他表示，港股彈性可能比A股更大。從去年底到今年初經歷一波快速反彈后，港股又陷入震蕩，逐步開始顯示出配置性價比。

對此，劉彥春表示，港股前期壓力較大，基本面主要因為基本面有所承壓，同時由于外資持股較多，海外利率快速上升對估值沖擊較大等原因，未來，這些因素存在改善的可能，互聯網公司與國內經濟以及居民消費相關度高，現在這個時間點存在較好的配置價值。

所以，港股未來可以“賺兩個錢”。劉彥春表示，一個是復蘇，一個是海外利率下行。這兩個錢的確定性較高，只是時間問題。

高端白酒估值“值得”

“我們現在可能又到了一個非常好的buy?and?hold長期投資起點?！眲┐涸诰绊橀L城20周年多資產策略會上表示，雖然階段性的疫情對股票的定價形成了較大的沖擊，但實際這些企業的能力并沒有發生變化，短期的外部環境變化對內在價值影響是很小的。

落到具體行業上，作為“白酒三巨頭”之一的劉彥春專門“點評”了高端白酒行業。

他表示，白酒是一個差異化競爭的行業，競爭格局相對有序，價格戰在這個行業是相對無效的，存貨可以持續增值，?所以白酒行業的投入產出水平非常高，穩定性好，盈利和現金流量持續增長能力強，具有持續快速為股東創造價值的能力，值得重點投資。

除了白酒，劉彥春也“窺見”了消費賽道的其他行業機遇，包括醫藥生物、 家電、免稅等行業的系統性提升機會。

他認為，階段性的市場低迷，更多是一個總量的問題。整個消費品板塊都受到了家庭部門縮表的負面影響，但這個問題是可以解決的，只要看到了經濟內生動力向上的信號，這些板塊的估值都會系統性地提升，包括醫藥、生物免稅、家電等等行業，都應該能夠找到比較好的投資機會。

“需要仔細研究微觀企業之間的一些差別，特別是在短期經濟比較困難的時期。我們不能浪費任何一次危機，或者說不能浪費任何一次經濟的下行期，優秀的企業最終會脫穎而出?！?/p>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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