2023年2月13日亞瑪頓（002623）發布公告稱中信證券林劼張志強周家禾趙新宇唐超宇、中信里昂馮曉、國信證券王昕宇陳抒揚、華泰柏瑞王鵬、固禾基金紀雙陸、杭州中大君悅投資陳申于2023年2月10日調研我司。

具體內容如下：

(資料圖)

問：公司2022年光伏玻璃出貨量情況以及相關的產品結構？

答：公司光伏玻璃2022年出貨量與去年同期比較翻番，產品結構也是遵循公司差異化的定位，以≤2.0mm薄玻璃為主。

2、公司作為目前行業內1.6mm玻璃量產的企業，競爭優勢體現在哪里？

無論窯爐端還是深加工端，公司始終定位于薄玻璃領域，與競爭對手形成差異化的競爭格局。首先，鳳陽硅谷的窯爐從設計、建造以及核心設備的選型等方面都是為做薄玻璃量身定制的，充分考慮了公司未來定位于薄型化玻璃領域的發展趨勢。其實，深加工端亞瑪頓公司作為在國內率先利用物理鋼化技術規?；a≤2.0mm超薄物理鋼化玻璃的企業，利用自身在深加工領域深耕十多年的經驗，成功開發出輕質化、高效化的1.6mm玻璃，從而為行業提供性價比更高的全新產品選擇，不斷穩固公司的核心競爭力。

問：公司本次并購鳳陽硅谷資產項目終止原因以及后續安排？

答：鑒于本次交易歷時較長，標的公司所處行業和市場受到俄烏沖突、通脹加速等客觀因素的影響，原材料和燃料均承受了較大的成本上升的壓力，加之繼續推進本次交易存在較大不確定性風險，為切實維護公司及全體股東利益，公司于2022年12月決定終止本次重大資產重組事項。光伏玻璃產業鏈的一體化是公司自始至終的目標，因此公司會盡快在綜合考慮外部環境變化、公司戰略規劃、估值調整等因素的前提下重新啟動本次交易事項。

問：公司在光電顯示玻璃產品已經布局多年，公司是如何考慮？2023年發展規劃？

答：公司在光電顯示領域的布局是基于公司在薄玻璃物理、化學鋼化技術、精密深加工技術以及鍍膜技術等方面技術優勢而作出的，也是公司在光伏以外領域的技術和產業的延伸，從而避免單一產品帶來的經營風險。2023年，公司將在鞏固現有客戶基礎上，加大電子玻璃現有產品市場推廣的力度。同時，多渠道多維度地了解、掌握最新的行業動態及客戶需求，陸續推出一系列新產品導入客戶的新品開發，滿足客戶多樣化的產品需求，從而進一步提升公司在光電顯示領域的核心競爭力。

問：針對于目前比較火熱的鈣鈦礦太陽能電池技術，公司有相關的技術儲備嗎？

答：鈣鈦礦電池技術作為一種新型太陽能電池技術，在電池轉換效率方面有較大優勢，公司也是一直在關注該技術的發展，與纖納光電有相關的合作，目前公司在不斷地儲備和完善相關的技術和經驗，待該技術產業化后能快速導入。

亞瑪頓主營業務：光伏玻璃鍍膜材料技術和工藝技術的研發,光伏玻璃的鍍膜生產以及光伏鍍膜玻璃銷售,超薄≤2.0mm光伏玻璃的鍍膜生產以及銷售、超薄雙玻組件的生產和銷售

亞瑪頓2022三季報顯示，公司主營收入22.85億元，同比上升61.66%；歸母凈利潤5917.42萬元，同比上升46.2%；扣非凈利潤3923.89萬元，同比上升182.15%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入8.16億元，同比上升51.93%；單季度歸母凈利潤1618.79萬元，同比下降5.86%；單季度扣非凈利潤1163.21萬元，同比上升239.44%；負債率31.93%，投資收益1959.33萬元，財務費用829.78萬元，毛利率7.56%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為50.65。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入1.53億，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，亞瑪頓行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星)

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關鍵詞： 中信證券 太陽能電池 核心競爭力