賽福天（603028）5月21日晚間公告，公司控股孫公司賽福天新能源收購江蘇達潤持有的南京美達倫100%股權。股權轉讓完成后，賽福天新能源履行對南京美達倫5000萬元注冊資本的實繳出資義務并對其債務承擔責任。南京美達倫持有安徽美達倫51%的股權，后者已在明光市實施新建年產10GW的N型TOPCon太陽能電池生產線項目。公司通過收購南京美達倫100%的股權，間接持有安徽美達倫51%的股權，正式開展N型TOPCon電池業務。

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為何是美達倫和滁州

公開資料顯示，安徽美達倫光伏科技有限公司成立于2022年10月，控股股東為南京美達倫太陽能科技有限公司，江蘇達潤持有南京美達倫100%的股權。除此之外，明光久澤私募持有安徽美達倫10%的股份。分析人士指出，穿透下來，明光久澤私募的實際控制方為安徽明光經濟開發區管理委員會，因此安徽美達倫具有一定的國資背景。同時，安徽美達倫電池片項目已經籌備了相當一段時間，間接控股可以極大縮短賽福天進入N型電池業務的時間，加快產業布局，更早占領市場，獲得確定性。

據業內人士介紹，當前市場主流的電池為P型電池，量產效率為23.2%，已接近理論極限24.5%，N型TOPCon電池實際量產效率高于P型電池1-2%，電池效率提升1%，組件成本下降15%左右，市場意義重大。預計N型TOPCon電池整個行業到今年年底出貨量將突破140GW，市占率30%；未來3年內逐步替代P型電池，市占率將達到50%，成為主流電池技術，5年內市占率有望達到80%。N型TOPCon電池技術有優勢且比較成熟，市場需求明確，是目前光伏電池行業重要發展方向。

安徽滁州號稱中國的“光伏之都”，前有2019年4月隆基投資57億元擴建產能，后有2020年7月東方日升投資100億的項目落地滁州。滁州石英砂資源豐富，而石英砂是光伏行業繞不開的材料，借助先天優勢和后天的政策優勢，賽福天選擇具有當地政府背景的合作方，不僅能為項目取得優質的背書，又能利用當地的資源優勢和產業優勢，無疑是一舉多得。

轉型之路

賽福天是國內較早從事鋼絲繩研發、設計、生產的老牌廠商，旗下的“大力牌”鋼絲繩和“建峰牌”索具在業內享有較高的知名度和品牌美譽度，產品應用于電梯、起重、索具等行業，是三菱電梯、迅達電梯、中聯重科、三一重工、中海油、中國石化等知名企業的重要供應商。2019年6月公司完成控制權變更，天凱匯潤成為公司間接控股股東，蘇州吳中區國資參與控股。在此之后，公司在聚焦主業的同時，積極進行戰略轉型。2020年5月公司完成對同人設計的收購，由此開始了鋼絲繩+建筑設計的雙主業模式。公司領導層謀劃長遠發展，抓住新產業的機會，積極進行股權投資。2022年3月公司成立蘇州賽福天投資管理有限公司，注冊資本金1億元。

依托股東產業優勢，公司又馬不停蹄進行戰略轉型的第二步，2022年12月，公司設立賽福天新能源技術有限公司，涉足P型電池及新型TOPCon電池，翌年1月便與蘇州協鑫集成簽署電池片采購合同，金額6億元。2023年一季度，公司新能源板塊貢獻了約2億的營收和1400萬的凈利潤。截至目前，賽福天新能源技術有限公司披露的框架銷售合同已逾14億元，主要客戶有協鑫集成、晉能能源、華耀光電等，由此公司正式構建兩大業務板塊——“城市建設+綠色能源”。

賽福天轉型光伏電池片行業有何優勢

國家“雙碳”戰略之下，光伏行業產業鏈長且不會面臨“卡脖子”的風險。賽福天本身所在的無錫和參與控股股東所在的蘇州，兩地制造業的優勢在國內無出其右，密集的相關人才以及實力雄厚的股東背景，為上市公司轉型提供了強大助力。

以周錦峰為首的核心團隊長期穩定，擁有逾10年的光伏行業經驗，曾任彩虹集團下屬公司江蘇彩虹永能新能源有限公司董事。優秀的團隊疊加上市公司的背書和支持（上市公司又有國資參與控股的背景），將形成強大的合力，同時周錦峰團隊中其本人持有賽福天2.17%的股票，張巖持有2.01%的股票，目前市值約1.45億，雙方利益高度一致。

實際業務發展中，賽福天利用成熟團隊和渠道快速占領市場，同時又沒有傳統光伏龍頭企業P型電池的資產包袱。另據介紹，為了獲取前瞻性，公司擬籌備獨立的新能源專家委員會，獲取更公正及時的第三方意見；籌建下一代電池聯合實驗室，保證相關技術儲備。

于此同時，公司之前一系列的發展規劃，也證明了管理層的高瞻遠矚。公司通過鋼絲繩的業務，積累了大批優質客戶，再通過同人設計的EPC總包資質，從分布式光伏的設計、施工到光伏材料，都可以由賽福天一站式提供，這種城市建設和綠色能源的協同型方案形成了組合優勢，大大拓寬了公司的護城河。

展望未來

2023年3月，公司發布了員工持股計劃（草案），計劃向董監高、中層管理人員和核心技術（業務）骨干人員在內的不超過59人推出員工持股計劃，總份額是1936.49萬份，對應股份數量378.96萬股，占目前公司股本總額的1.32%。其中同人設計總經理認購255.5萬份，占本期持股計劃份額總數的13.19%；賽福天新能源總經理認購148.19萬份，占本期持股計劃份額總數的7.65%。本次員工持股計劃公司層面業績指標考核營業收入，全部解鎖的考核要求為2023-2024年公司營業收入分別較2022年增長不低于100%和200%，業績考核目標較為嚴苛，目前營收增長的主要動力在于新能源板塊，據此公司管理層表示對未來充滿信心。

根據安信證券最新研報預測，預計公司2023-2025的營收將達到16.2億、23.84億、31.81億元，歸母凈利潤分別為0.9億、1.48億、1.96億元，維持“買入”評級，目標價13.95元/股。

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