一手造酒，一手養豬，順鑫農業拿著“王炸”，卻因地產“賴子”輸了。

4月14日，順鑫農業(000860.SZ)發布2020年年度報告顯示，公司實現營業收入155.11億元，同比增長4.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.2億元，同比減少48.10%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4.26億元，同比減少46.73%。

長江商報記者發現，盡管順鑫農業2020年的營收創造了歷史，但凈利潤卻自2013年以來首次負增長。

其中，順鑫農業2020年白酒主業銷售收入達101.85億元，同比減少1.01%;豬肉板塊銷售收入達46.37億元，同比增長30.26%。

然而，順鑫農業地產板塊2020年凈利潤虧損5.34億元，連續6年處于虧損狀態。

順鑫農業董事長李穎林表示，公司退出地產業務的決心不變，在主動去化的同時，也在尋求整體或部分項目剝離方案，以盡快解決歷史遺留問題。

白酒板塊營收逆勢下滑

順鑫農業是一家老牌國企，前身為牛欄山酒廠，1998年11月在深交所上市。

上市后，順鑫農業開啟多元化發展，公司主要業務包括白酒釀造與銷售、肉豬的繁育與屠宰、房地產開發等。2020年，白酒、豬肉這兩大產業分別占公司整體營業收入的65.66%和29.89%，合計達95.55%。

資料顯示，順鑫農業白酒產業擁有“牛欄山”和“寧誠”兩大品牌，“牛欄山”目前擁有“經典二鍋頭”、“傳統二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”五大系列產品; “寧誠”主要產品為綿香型寧城老窖白酒。

2020年，白酒產業升級和結構調整的步伐依舊。工信部數據顯示，2020年，全國規模以上釀酒企業白酒營業收入和利潤總額分別增1.40%和11.70%，產量同比下滑2.50%，表明規模酒企盈利能力穩步增強，白酒行業市場集中度進一步提升，消費升級持續推動白酒行業價值增長，行業高質量發展趨勢持續向好。

白酒產業作為順鑫農業第一大業務板塊，2020年實現銷售收入101.85億元，同比去年減少1.01%。公司全年實現白酒產量69.05萬千升，銷量69.01萬千升。

與整個大趨勢相比，順鑫農業的白酒板塊收入不降反增，顯得特別另類。長江商報記者發現，目前A股已公布2020年年報或預告的上市白酒企業中，僅洋河股份、水井坊和順鑫農業營業收入同比下降。

順鑫農業生產的白酒均為中低端產品，年報中，公司將50元以上的酒稱為“高檔酒”，包括經典二鍋頭、百年牛欄山;10元至50元的稱為“中檔酒”，包括珍品;10元以下的是“低檔酒”，包括陳釀、傳統二鍋頭。

2020年年報顯示，順鑫農業高、中、低檔酒的營業收入分別是10.13億元、15.4億元和76.32億元，分別同比增長-12.68%、11.62%和-1.52%。

近年來，瀘州老窖、郎酒、汾酒、西鳳酒、江小白等推出的主流光瓶酒，均在百元價格帶以內競爭，順鑫農業的市場被蠶食。

2020，順鑫農業公司高、中、低檔酒的毛利率分別為69.39%、39.92%和35.08%，同比分別增長-0.35%、-3.85%和-10.53%。

整體來看，順鑫農業2020年白酒板塊的毛利率達39.22%，同比下降8.86%，相比2016年的63.59%的下降了38.32%。

顯然，順鑫農業毛利率下降，成為公司凈利潤腰斬的重要原因。

地產板塊6年累虧15.6億

白酒板塊下滑，順鑫農業的豬肉板塊還算堅挺。

2020年，順鑫農業豬肉產業板塊整體實現銷售收入46.37億元，同比去年增長30.26%。其中，屠宰業務銷售收入42.09億元，種畜養殖業銷售收入4.27億元。

不過，與牧原股份營收增長178.31%，正邦科技增長100.27%等相比，順鑫農業豬肉產業板塊的增速實在不夠看。

同時，順鑫農業2020年豬肉板塊的毛利率僅2.7%，同比下滑4.22%。

然而，不對比就沒有傷害，順鑫農業與自己相比，白酒板塊營收微降，豬肉板塊大增，凈利潤為何被腰斬呢?

北京順鑫佳宇房地產開發有限公司(簡稱“順鑫佳宇”)是順鑫農業的子公司，主要從事房地產開發，2020年的營業收入為5.59億元，但是凈利潤為虧損5.34億元。

從2015年至2019年，順鑫佳宇分別虧損0.03億元、1.92億元、2.20億元、2.56億元和3.39億元，加上2020年累計虧損15.6億元，嚴重拖累了公司的業績。

整體看來，順鑫農業2020年地產收入5.59億元，同比減少了7.18億元;凈利潤虧損5.34億元，虧損增加了1.95億元。

2020年年報中，順鑫農業表示，將積極推動地產業務轉型發展，加快山東曲阜、海南文昌等地塊處置工作，推動下坡屯存量土地開發與銷售，繼續尋找潛在合作方，研究切實可行的合作方式，多措并舉推動地產業務轉型發展。

4月14日，順鑫農業總經理、董事會秘書安元芝線上業績說明會上表示，公司將繼續聚焦主業發展，大力發展肉食和白酒產業，推動房地產業務剝離。

此外，長江商報記者發現，2020年，順鑫農業的主營業務成本為110.79億元，同比增加16.85%。其中，白酒板塊和豬肉板塊的營業成本分別為61.90億元和40.96億元，同比增長15.89%和30.58%。

不僅如此，順鑫農業2020年財務費用為2.43億元，同比大增94.32%。對此，公司表示，主要是相較于2019年，2020年沒有資本化利息所致。

同時，順鑫農業2020年短期借款和長期借款金額合計高達67.49億元，同比增長33.48%。其中，公司的長期借款金額為26.79億元，同比增長高達44.34%。

借款增長過快，也導致順鑫農業要承擔更多的利息支出，公司2020年利息支出金額達2.93億元，同比增長60.99%。(記者 黃聰)

關鍵詞： 白酒 順鑫農業 地產