隨著A股上市公司2021年一季度業績披露，備受各方關注的社?；?、險資、QFII、養老金四大機構最新持倉情況,也較為完整地展現在投資者面前。

投資者可以根據機構所持倉位的變化、方向等作投資策略參考。

483只個股被社?；鸪钟?/p>

近九成公司凈利潤同比增長

《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，社保基金2021年一季度末持有483只個股，持倉量合計512.11億股，較上一期增加35.92億股，持股市值合計達3811.03億元，較上一期增加336.58億元。

從持股數量來看，農業銀行、工商銀行、中國人保、京滬高鐵獲社?；鸪止蓴稻忧埃謩e為235.21億股、123.32億股、33.24億股、30.62億股，此外，國信證券、節能風電、中國石化、紫金礦業、南山鋁業等5只個股獲社?；鸪謧}量均超1.5億股。

從持股市值來看，農業銀行和工商銀行獲社?；鸪止墒兄底畲?，分別為799.71億元和683.17億元，中國人保、京滬高鐵、國信證券、萬華化學、華魯恒升、長春高新、三一重工、人福醫藥等8只個股獲社保基金持股市值均超30億元。

從持倉變動來看，今年一季度社?；鹦逻M了113只個股，占社?；鸾衲暌患径饶┏謧}股總數的23.40%，其中，京滬高鐵、國信證券、寶鋼股份、南京銀行、中興通訊等5只個股新進持倉量均超4000萬股。增持股方面，有134只個股獲社?；鹨患径仍龀?，赤峰黃金、新鋼股份、巨化股份等3只個股獲增持股數均超4000萬股。此外，社保基金持倉的67只個股持倉量未發生變化，持倉量居前五的分別是農業銀行、工商銀行、中國建筑、平安銀行、銀輪股份。

對于社?；鹨患径饶┑某謧}情況，接受《證券日報》記者采訪的龍贏富澤資產總經理童第軼認為，社?；鹱鳛殚L線機構投資者，其持股總量及持股市值環比上個季度均逆市增加，這說明社?；鸶嗔⒆阌谛袠I的長期邏輯和企業的成長空間作為持股依據。

從社?；鹱钚鲁謧}股所屬申萬一級行業分布來看，上述483只個股主要扎堆在四個行業。社?；鸪钟嗅t藥生物、化工、機械設備、電子等四大行業股票數最多，分別為52只、49只、38只、37只。

私募排排網研究員朱圣對《證券日報》記者表示，醫藥生物、化工、機械設備以及電子四大行業正處于景氣周期，行業所屬公司盈利能力較強，疊加一季度的回調，行業整體估值再次回歸到價值中樞下方，正好給社?；鹛峁┝溯^好的增持機會。未來較長一段時間，四大行業有望持續維持高景氣度，而且成長空間較大，業績增長確定性高，具備較高的投資價值。

持有相似的觀點的童第軼表示，醫藥生物、化工、機械設備、電子正是我國目前發展最快速、空間最大的幾個行業，同時相比傳統機構持倉較重的食品飲料、高端制造等行業，它們的估值性價比較高。

社?；鸪謧}股在業績方面也給出較好的答卷，有432家公司一季度歸屬母公司股東的凈利潤實現同比增長，占比近九成，其中，中國中免、新余國科、四方光電、魯西化工等4家公司一季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率均超50倍，業績表現出色。

“社?；鹗芹`行長期價值理念的中堅力量，對穩定資本市場，平滑市場波動，引導社會資金配置到更有競爭優勢、長期回報更加出色的企業中起到了重要作用。社?；饍A向于逆向投資，擅長根據市場在某一階段的價值中樞，買入具有安全邊際或者業績改善預期的投資標的，賺取均值回歸的收益。”朱圣說。

險資新進增持140只個股

7只年內漲逾50%

近年來，險資作為A股市場的機構投資者，已經發揮著越來越重要的作用。

《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，今年一季度，險資重倉持有293家上市公司股票，總計持股數量為9015809.87萬股，持倉市值約為1.43萬億元。

從持股數量來看，銀行股仍然是險資的重點持有對象。截至一季度末，險資持有銀行業股份數量達到4405029.35萬股，位居申萬一級行業首位。

方信財富投資基金經理郝心明在接受《證券日報》記者采訪時表示，保險分為負債端和投資端，拉長時間看，投資端收益一定要覆蓋負債成本，也就是說要有確定性收益，銀行業績穩健分紅比例高，符合保險資金的配置需求，歷來都是保險資金配置首選，這也是資金屬性決定的。

“從政策面來看，去年銀保監會給險資‘松綁’也是利好險資增持的重要因素。2021年開始，險資有望以更大的規模流入市場。”安爵資產董事長劉巖在接受《證券日報》記者采訪時表示。

需要注意的是，險資已經降低了銀行股的倉位。截至一季度末，險資持有9家上市銀行股份數量未變，僅增持了工商銀行，但是對包括招商銀行、農業銀行、華夏銀行、中國銀行、郵儲銀行等在內的5家銀行進行了不同程度的減持，合計凈減持銀行股176282.12萬股。

從新進增持角度來看，一季度，險資新進增持140家公司股票，其中，新進持有華峰化學、分眾傳媒、中銀證券、中泰化學、太陽能、三六零等6只個股股份數量居前，均在3000萬股以上。

增持方面，一季度，險資增持股份數量在1000萬股以上的個股達到9只，分別為，中國船舶、長江電力、徐工機械、工商銀行、天下秀、金風科技、久遠銀海、招商輪船、美克家居。

劉巖對《證券日報》記者表示，“險資作為國資為主的金融資本，一方面要關注‘絕對收益’，對投資安全的要求較高，對于回撤極其敏感;一方面要堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，選擇公用事業、國防軍工等行業無疑是基于長期投資原則，以及對于中國未來經濟發展的高度信心。隨著監管對于險資投資范圍逐步放開，在合規基礎上，險資的資產配置將更趨多元化，權益投資、REITs等領域投資機會將有望擴大。”

進一步梳理發現，上述險資新進增持的140家公司中，有88家公司2020年及2021年一季度凈利潤均實現同比增長，占比62.86%。其中，分眾傳媒、興發集團、上機數控、當升科技、盛新鋰能、華陽集團、云圖控股、天華超凈、海南發展、上海天洋等10家公司不僅2021年一季度凈利潤同比翻番，在備受疫情影響的2020年也實現了年度凈利潤同比翻番。

除了業績，上述險資新進增持的140家公司市場表現也可圈可點。今年以來，共有62只個股實現不同程度的上漲，7只個股期間累計漲幅在50%以上。其中，歐科億以113.40%的累計漲幅位居首位，合盛硅業緊隨其后，累計漲幅為78.08%，此外，山東?；?、中泰化學、鞍鋼股份等3只個股累計漲幅也均在70%以上，累計漲幅超50%的個股還有華東醫藥、神火股份。

QFII新進增持319只個股

扎堆機械設備等六行業

《證券日報》記者根據同花順數據統計顯示，截至今年一季度末，有463家公司的前十大流通股股東中出現了QFII的身影，合計持股數量達87.41億股，累計持股市值達2202.68億元。其中，有319家公司股票成為QFII今年一季度新進增持品種，占QFII持有股票總數比例達68.89%。

接受《證券日報》記者采訪的成恩資本董事長王璇表示，“一季度A股整體呈現震蕩格局，但以QFII為代表的外資布局熱情依然高漲。從上市公司一季報看，QFII進入了463家上市公司的前十大流通股股東名單，相比去年四季度新進207只個股。從全球范圍看，A股經過調整之后，估值較為合理，預計未來外資會進一步流入。”

新進持股方面，截至今年一季度末，QFII新進持有207只個股，隆基股份、福田汽車、中國石化等3只個股新進數量均超1億股，分眾傳媒、洛陽鉬業、寧德時代、雙環傳動、方大炭素、海利得、濰柴動力、中國外運等8只個股新進數量均在4000萬股以上。

增持方面，截至今年一季度末，QFII繼續對112只個股進行加倉操作，玲瓏輪胎本期QFII增持數量居首，達到4680.69萬股，格力電器、回天新材、碧水源、華帝股份、通化東寶等5只個股的增持數量均在2000萬股以上，另外，宋城演藝、招商輪船、順豐控股、良品鋪子、恒瑞醫藥、中材科技、瀾起科技、華潤三九等8只個股增持數量均逾1000萬股。

事實上，QFII投資風格穩健，其看好的品種有著不錯的業績表現，上述319家公司中，有266家公司2021年一季度實現凈利潤同比增長，占比逾八成。其中，有136家公司報告期內實現凈利潤同比翻番。

QFII重倉股4月份以來股價表現同樣可圈可點，有160只個股期間股價實現上漲，占比逾五成。其中，明微電子、澳洋健康、鍵凱科技、晶豐明源、海洋王、奧普特、馬鋼股份等7只個股期間累計漲幅均超40%。

行業角度來看，今年一季度QFII新進增持的319只個股主要扎堆機械設備、化工、醫藥生物、電子、計算機、電氣設備等六行業，涉及個股數量為38只、34只、29只、28只、27只、20只。

“從QFII一季度新進增持扎堆的行業均屬于景氣上升周期中，相關行業今年一季度整體業績也表現極為亮眼，并且在接下來較長周期中依然有望保持高景氣，因此業績增長確定性高，符合價值投資選股標準。”私募排排網研究員羅昳徯對《證券日報》記者表示。

王璇認為，從一季度QFII的行業選擇上看，主要有三個角度：一是行業景氣度較高且有長期成長空間。如生物醫藥和電氣設備;二是前期股價經歷大幅調整，估值存在吸引力。如電子和計算機;三是短期內處于周期景氣的行業。

養老基金重點增持

交通運輸等三類行業

同花順數據顯示，一季度養老基金共現身110家上市公司前十大流通股東名單，合計持股量達10.78億股，持股市值191.77億元。在一季度A股市場大幅震蕩的過程中，機構集中持倉股走勢出現明顯分化，而養老基金作為長線機構投資者，表現出極強的投資定力，一季度不但沒有減少倉位，反而增持6074.38萬股，環比增持5.97%。

接受《證券日報》記者采訪的冬拓投資基金經理王春秀表示，養老基金的投資以穩健為首要原則，他們的風險偏好不高，追求的收益率在10%左右。在具體標的的選擇上偏愛低估值、高股息的品種，對于預期收益率不高的投資者來說，養老基金的持倉標的是不錯的參考。

進一步統計顯示，養老基金一季度新進46只，增持26只，減持19只，19只持股量不變，與上季度相比，養老基金退出35家公司前十大流通股東榜單。

從持股數量上看，中國石化(8149.61萬股)、南鋼股份(5159.35萬股)、海利得(3999.40萬股)等3家公司一季度末養老基金持股數量居前，均超過3000萬股，此外，華貿物流、人福醫藥、銀輪股份、浙江龍盛、常熟銀行、三峽水利等6家公司養老基金持股數量也均在1000萬股以上。

從持股數量占公司流通股總數比例來看，巴比食品(7.66%)、福昕軟件(6.10%)、皮阿諾(5.62%)等3家公司居前。其中，巴比食品屬食品飲料類行業，同時被兩大養老基金投資組合持倉，一零零一組合持倉323.43萬股，占流通股5.22%，一二零一組合持倉151.39萬股，占流通股2.44%，兩組合合計持倉7.66%。福昕軟件與皮阿諾分別屬計算機與輕工制造行業，均被兩大養老基金投資組合持倉。

從增倉的角度看，72家新進與增持公司中，中國石化、華貿物流、人福醫藥等3股增倉數量居前，其中，中國石化在一季度被養老基金八零二組合新進8149.61萬股，一季度末持倉市值35287.81萬元，占該股流通市值的0.09%。華貿物流一季度則被養老基金一二零五組合增持1843.50萬股，期末增持市值31267.47萬元。人福醫藥一季度被養老基金八零二組合增持508.88萬股，期末增持市值5202.56萬元。

值得關注的是，養老基金持倉的110家公司中，有部分個股被擁有價值投資理念的社?；鹋cQFII持倉，與社?；鸸餐謧}股達56家，占比逾五成，與QFII共同持倉股達21家，占比近兩成。其中，中國石化、正泰電器、白云機場、重慶啤酒、建投能源、科博達、鍵凱科技、福昕軟件等8家公司共同被養老基金、社?；鹋cQFII持倉。

從估值來看，截至昨日收盤，養老基金持倉股算術平均PE(TTM)為39.56倍(剔除4只虧損股)，有多達33只個股PE(TTM)低于A股整體加權平均值(18.90倍)，其中，建發股份(6.05倍)、長江傳媒(7.27倍)、中國石化(7.53倍)、威孚高科(7.78倍)等4只個股PE(TTM)均低于8倍，估值有明顯優勢。

從行業分布看，養老基金持倉25類申萬一級行業，占比89.29%，對9類行業進行了增倉，其中，交通運輸(2674.77萬股)、公用事業(1185.05萬股)、食品飲料(1165.24萬股)等3類行業養老基金增倉數據最高，均在1000萬股以上。減倉前三位的行業分別為：輕工制造、銀行、醫藥生物，減倉數量分別為1102.53萬股，1200萬股和1200.26萬股。

對于養老基金一季度投資的行業偏好，私募排排網研究主管劉有華告訴《證券日報》記者，養老基金投資以保守為主，對收益要求并不高，但對收益的確定性要求極高，屬于風險厭惡型機構投資者。交通運輸、公用事業和食品飲料都是跟居民生活息息相關的品種，未來成長確定性高、業績長期穩定、持續高分紅而且估值又不高，因此具有攻守兼備的特征。

“從養老基金今年一季度末的增持行業來看，側重點偏向于行業復蘇加防御類，這個布局策略我們是完全認同的。因為在當前，市場擔心貨幣政策收緊，經濟增速回落，所以養老基金配置公用事業和食品飲料等防御類行業是正確的。”巨澤投資董事長馬澄對《證券日報》記者表示。

王春秀也認為上述三類行業符合養老基金的投資風格。目前A股中，很多交通運輸、公用事業類的股票市盈率都在10倍左右，股息率在3%以上，符合養老金的建倉標準。食品飲料行業估值偏高，但是勝在穩定，龍頭企業一旦建立起護城河，就很難被顛覆，這也符合養老金追求穩健的特征。(記者 趙子強 張穎 吳珊 任世碧 楚麗君)

關鍵詞： 個股 社?；?/a> 公司 凈利潤