后疫情時代，國內醫用敷料行業龍頭穩健醫療(300888.SZ)積極對外并購，擴大市場份額。

5月18日晚間，穩健醫療披露對外投資公告。為進一步豐富公司產品線，拓展業務渠道，完善公司戰略布局，穩健醫療擬使用自有資金6.52億元收購湖南平安醫械科技有限公司(以下簡稱“湖南平安醫械”)65.5528%的股權，并使用自有資金1億元向湖南平安醫械進行單方面增資。交易完成后，穩健醫療合計出資7.52億元持有湖南平安醫械增資擴股后68.7%的股權。

長江商報記者注意到，2020年疫情暴發后，防疫物資需求大增帶動穩健醫療在上市首年凈利潤暴增近六倍，達到38.1億元。但隨著疫情得到有效控制，以及醫用防護產品銷售價格逐步回歸常態，2021年穩健醫療業績大幅回落。

在此背景下，穩健醫療年內積極展開并購。今年4月份，穩健醫療斥資7.23億元收購隆泰醫療共計55%的股權，以推進公司打造高端傷口敷料行業龍頭戰略的落地。兩筆收購完成，穩健醫療將合計耗資14.75億元。

擬7.52億取得湖南平安醫械控股權

據了解，此次穩健醫療計劃收購的湖南平安醫械主要從事注射穿刺類醫用耗材(包括注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等產品)的研發、生產和銷售，為中國馳名商標、國家級高新技術企業，2020年榮獲“第二批專精特新小巨人企業”，擁有各類醫療器械注冊證39個。

當前，注射穿刺類是國內低值醫用耗材最大品類。穩健醫療認為，本次收購將填補穩健醫療在此領域的產品空白，助力穩健醫療成為國內醫用耗材產品線最全面的企業之一。

不僅如此，湖南平安醫械在湖南省擁有領先的醫院市場份額，穩健醫療則覆蓋廣闊的全國醫院網絡，服務超4000家醫院，公司表示雙方在國內醫院渠道高度互補。

從公告披露情況來看，湖南平安醫械目前具備較好的盈利能力。2021年和2022年前三月，湖南平安醫械分別實現營業收入3.6億元、7826.66萬元，凈利潤8503.26萬元、1733.14萬元。截至今年3月末，湖南平安醫械資產總額3.95億元，應收賬款8339.21萬元，凈資產2.62億元。

此次交易中，交易各方確定湖南平安醫械100%股權整體定價為9.945億元，以湖南平安醫械2021年度凈利潤為基數，本次交易的市盈率約為11.7倍。穩健醫療將以6.52億元的價格收購湖南平安醫械65.5528%的股權，并使用自有資金1億元向湖南平安醫械進行單方面增資。

值得一提的是，除出資收購湖南平安醫械控股權并增資之外，穩健醫療還計劃于交割后推進湖南平安醫械作為投資主體與湖南省澧縣人民政府簽訂投資協議，用于建設醫療器械生產線、智能化倉庫、研發大樓等配套設施，項目總投資約7億元(最終以實際投資為準)，資金來源包括但不限于湖南平安醫械日常運營資金、公司增資款和湖南平安醫械向金融機構申請的項目貸款等。

而對于后續的收購，交易各方約定，在標的公司完成2021年至2026年經審計合并扣非凈利潤年復合增長率大于等于10%等條件下，穩健醫療將在2027年以標的公司2026年經審計后合并扣非凈利潤的12倍作為目標公司的估值，以股票或現金或股票及現金組合方式收購留存股東所持目標公司的剩余部分或全部股權。

防疫用品降溫去年業績回落

在后疫情時代，防疫防護產品銷售回落，穩健醫療積極通過對外并購穩固優勢。

起步于紗布、棉簽等醫用敷料的穩健醫療，目前已經成為一家通過“winner穩健醫療”“Purcotton全棉時代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌實現醫療及消費板塊協同發展的大健康企業。公司的業務也已經從單一的醫用耗材生產發展拓展至傷口護理、感染防護、個人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多個領域。

2020年9月，穩健醫療登陸創業板。上市當年，由于疫情的暴發，防疫用品市場需求大漲，帶動穩健醫療業績高速提升。2020年，穩健醫療實現營業收入125.34億元，同比增長173.99%;凈利潤38.1億元，同比增長597.5%。

2021年，受各地疫情總體得到有效控制的影響，此外醫用防護產品產能大幅增長，醫用防護產品銷售價格逐步回歸常態，因此公司醫用耗材業務實現的收入和利潤下降較多。當期，穩健醫療實現營業收入80.37億元，凈利潤12.39億元，同比分別減少35.87%、67.48%，但與疫情前的2019年相比，仍分別增長75.67%、126.9%。

在此背景下，穩健醫療通過對外并購穩固其在醫用敷料行業的龍頭地位。長江商報記者注意到，今年4月份，穩健醫療還曾計劃以自有資金7.23億元收購隆泰醫療共計55%的股權。

據了解，隆泰醫療主要從事高端傷口敷料的研發、生產和銷售。2021年度，隆泰醫療實現銷售收入超3.5億元，其中高端傷口敷料產品合計實現銷售收入超2.8億元，在國內高端傷口敷料企業中處于行業領先地位。

穩健醫療表示，本次收購與穩健醫療打造高端傷口敷料行業龍頭的戰略高度契合，借助雙方在客戶、市場、產品、研發與生產的優勢，形成規模與協同效應。

長江商報記者粗略計算，上述對隆泰醫療和湖南平安醫械兩家公司的收購完成，穩健醫療將合計耗資14.75億元。(記者 蔡嘉)

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