12月26日，受硅料擴產落地推動上游降本消息影響，光伏賽道迎來反彈，概念股掀起漲停潮。其中，海優新材(688680.SH)上漲20%，中信博(688408.SH)、晶科能源(688223.SH)漲超15%。中銀證券表示，光伏作為排名前3的低成本發電方式，隨著硅料擴產落地推動上游降本，將進一步增厚光伏發電的成本優勢，有利于擴大光伏發電在全球范圍的接受程度。

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12月23日，隆基綠能和TCL中環紛紛下調硅片報價，其中，隆基綠能公布的報價較11月24日的報價降幅超27%，而TCL中環公布的報價較11月27日的報價降幅超23%。此外，中國有色金屬工業協會硅業分會也表示，上周硅片價格呈熔斷式下跌，M10、G12跌幅近20%，其主要源于傳導硅料降價所致。根據 PVInfoLink 最新報價，截至12月21日，周度光伏硅料主流產品均價為255元/千克，環比上周均價277元/千克下跌7.9%。

產量方面，SMM數據顯示， 9、10月份多晶硅產量分別為7.62、8.49萬噸，分別同比上漲82.73%、110.15%;環比上漲23.10%、11.42%，預計隨著今年國內各大硅料企業大幅擴充產能，新擴多晶硅產能有望在四季度加速釋放。

事實上，不僅僅是硅片和硅料，全光伏產業鏈正在降價。根據硅業分會的數據，目前，主流電池片成交價降低至1.15元/W左右，環比下跌15.4%。組件端，遠期訂單的執行價降至1.72元——1.8元/W，環比跌幅達10.4%。

中信建投證券指出，近期光伏產業鏈價格下行，主要系年底海外需求進入淡季，以及國內裝機受疫情拖累。展望1月預計排產環比持平略降，春節后2月開始行業排產有望明顯進入上行階段。根據PVinfolink報價，近期硅片環節盈利承壓明顯;電池價格降幅小于硅片，盈利小幅抬升;組件環節價格降幅明顯小于電池，單瓦盈利明顯提升。同時，組件與硅料價差近期也不斷拉大，一體化盈利空間提升。

此外，光伏板塊指數于12月5日至23日期間僅15個交易日便累計回調近11%，板塊估值也處于底部區域。不過，隨著原材料價格進一步下探，硅料新增產能逐步釋放，產業鏈利潤得到再分配，同時刺激下游需求啟動，在終端需求充分釋放下，光伏賽道有望熱度回歸，有分析預計2023年光伏終端需求有望再次超預期。

安信證券認為，經過近期的價格調整，目前的組件成本下海內外分布式與地面電站的經濟性已相當可觀，2023年終端裝機需求無憂(尤其是被高價組件壓制已久的地面電站裝機需求)，待假期結束以及產業鏈博弈明朗后行業需求有望重新進入旺季，2023年行業量增邏輯清晰。近期光伏板塊整體估值水平已有大幅調整，2023年關注受益于產業鏈利潤重新分配的環節。

相關概念股：

通威股份(600438.SH)：全球光伏多晶硅料及電池片龍頭。主營業務是高純晶硅、太陽能電池等產品的研發、生產和銷售。

隆基股份(601012.SH)：公司在HJT、IBC 等下一代N型高效電池以及鈣鈦礦、疊層等新型電池等技術方面儲備了大量研發成果，其中HJT電池研發轉換效率達到25.26%。

晶科能源(688223.SH)：目前公司在手訂單可見度高，預計到年底將實現65GW硅片、55GW電池和70GW組件產能。公司目前N型TOPCon產能、性能方面發展領先整個行業。

高測股份(688556.SH)：公司在近期調研中表示，2022年光伏行業景氣度持續提升，下游硅片企業擴產項目順利推進，公司產品競爭力持續領先，光伏切割設備訂單大幅增加，金剛線產能及出貨量大幅增長。目前公司硅片切割加工服務業務已投產規模達21GW，預計2022年全年有效產能約為10GW。建湖(二期)12GW光伏大硅片項目已開展辦理前期各項審批手續，預計2023年投產。

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