1月11日周三，倫敦金屬交易所(LME)一個月后交貨的銅期貨價格上漲1.1%至9013.50美元。這是連續第五個交易日上漲，同時也是銅價自去年6月以來首次回到每噸9000美元上方。國內方面，截至1月11日收盤，滬銅主力上漲2.08%，報68820元。廣州期貨指出，上半年中國在疫情防控政策優化后經濟存在較大的修復動能，有利于整體市場風險偏好保持偏暖，且精煉銅供應恢復節奏或不及需求，對銅價形成較強支撐。相關概念股：紫金礦業(601899.SH)、華友鈷業(603799.SH)、西部礦業(601168.SH)、洛陽鉬業(603993.SH)、江西銅業(600362.SH)。

中郵證券表示，當前銅庫存保持在低位，預計銅價易漲難跌。LME的數據顯示，2023年元旦以來，倫銅庫存整體延續下降態勢，截至1月10日，倫銅庫存維持在8.5萬噸的水平徘徊，低庫存也成為機構看好銅板塊的依據。也有分析人員表示，利率是一個需要考慮的因素?！叭绻缆搩Ρ炯径冉Y束加息，美元前景可能在2023年開始走弱，這將為銅提供額外的支撐?！?/p>

需求方面，中信期貨在研報中指出，國內銅消費增長有望隨著疫情防控政策優化而改善，預計2022年和2023年中國消費增速為2.4%和3%。

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廣發期貨也在研報中表示，海外全年需求增速放緩(+1.3%);國內需求增速小幅提升(+2.2%)，相對看好下半年需求改善情況。傳統領域耗銅增量有限，新興領域成為消費主要增長點。2022年全球風光新領域耗銅占比接近10%，2023年約為12%。

供給方面，根據國家統計局數據，2022年前11月，我國精煉銅產量1010.1萬噸，同比增長6.04%。2022年國內冶煉產能擴張較快，SMM數據顯示粗煉和精煉產能共計新增158萬噸。全球方面，根據ICSG數據，2022年前9月，全球精煉銅產量1904.2萬噸，同比增長2.76%。

不過，據SMM調研，多數中小型銅桿企業于1月14號-1月21號期間陸續放假，部分頭部企業仍未決定具體放假時間。大多數銅桿企業表示今年由于疫情影響，終端企業放假時間較早且備貨意愿不強，使得在手訂單不多。此外，由于2022年全年經濟承壓，年底需求較往常年減弱許多，2023年多數精銅制桿廠放假時間普遍較往年早5-6天。

中郵證券也認為，未來隨著新能源轉型需求將逐步凸顯，光伏、新能源汽車和風電三大領域將帶動銅需求量。根據國際銅業研究小組(ICSG)數據口徑，預計2022-2025年全球精煉銅供給缺口分別為28萬、10萬、35萬和83萬噸。

國新國證期貨最新研報認為，國內經濟在筑底階段，后續政策將繼續發力，市場預期較為樂觀，產業鏈供求和低庫存仍有利于銅價，尤其是國內新能源對銅需求拉動明顯，銅價呈現延續強勢。

相關概念股：

紫金礦業(601899.SH)：公司是目前中國境內最大的礦產銅生產企業，在產量和資源儲量方面均為國內第一，銅業務亦是公司利潤的第一大來源。隨著公司多個世界級重大銅項目批量建成投產達產，銅業務仍將持續為公司貢獻較大盈利空間。

華友鈷業(603799.SH)：公司的資源板塊主要從事鈷、鎳、銅等有色金屬的采、選和初加工業務。2022年前三季度，公司銅產品出貨量達到7萬噸以上。

西部礦業(601168.SH)：公司是國內領先的銅、鉛、鋅精礦生產企業，具備優先獲取我國西部優質礦產資源的優勢。公司重點項目玉龍銅礦改擴建工程順利達產，自2021 年開始公司銅精礦產量大幅增長。

洛陽鉬業(603993.SH)：公司TFM混合礦項目中區主要土建工程已基本完成，東區土建工程順利推進，磨機等主體設備正在安裝，預計2023年投產，達產后年均增加銅20萬噸/年，鈷1.7 萬噸/年。

江西銅業(600362.SH)：公司的主要業務涵蓋了銅的采選、冶煉和加工，貴金屬和稀散金屬的提取與加工，并且在銅以及相關有色金屬領域建立了集勘探、采礦、選礦、冶煉、加工于一體的完整產業鏈。

關鍵詞： LME銅 智通財經網