據報道，美國官員當地時間6日表示，美國正在考慮將俄羅斯生產的鋁的進口關稅提高到200%，以在俄烏沖突爆發一周年臨近之際向俄羅斯施壓。2月7日，國內商品市場基本金屬普遍下跌，不過滬鋁主力合約今日卻逆市飄紅，成為唯一上漲的金屬，午盤收盤時漲幅達0.63%。國泰君安期貨稱，考慮到俄鋁出口至美國的比重占到俄鋁總營收的6-7%左右，對俄鋁整體影響并不大，但若后續占比高達40%的歐洲亦跟隨，或對海外鋁市場有更顯著的沖擊。

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從港股市場來看，截至收盤，鋁板塊相關個股，中國鋁業(02600)漲超5%，中國宏橋(01378)上漲1.06%，俄鋁(00486)、興發鋁業(00098)、榮陽實業均下跌，其中榮陽實業(02078)跌超4%。

報道稱，這名官員說，“這是我們正在考慮的事情”，預計本周不會宣布上調關稅。但此前，其他媒體報道稱，美國最早可能于本周宣布對俄羅斯生產的鋁征收200%的關稅，美國總統拜登尚未正式批準這一計劃，美國政府內部一直擔心航空航天和汽車等美國工業會受到附帶損害。

俄羅斯是僅次于中國的全球第二大鋁生產國，一直是美國市場的重要原料來源。如此高的關稅將阻止美國從俄羅斯進口鋁。據美國貿易數據顯示，雖然俄羅斯傳統上占美國鋁進口總額的10%，但這一比例已降至略高于3%。

針對鋁的舉措也延續了美國和歐盟削弱俄羅斯作為全球大宗商品大國角色的努力。歐盟禁止從俄羅斯進口石油、天然氣和燃料，以減少對俄羅斯的依賴。不過，到目前為止，沒有跡象表明歐盟計劃對俄羅斯鋁采取類似行動。

基于這則消息，國泰君安期貨認為短時的市場影響有三：1. 結合上周美國限制中國部分敏感地區的鋁制品進口的消息，美國鋁錠現貨升水預計將繼續堅挺；2. 俄羅斯對中國的鋁錠出口將持續擴容，這或一定程度可以解釋去年11-12月進口數據的異常大增；3. 內外套利驅動上存在鋁錠物流驅動下的正套邏輯，但國內亦有云南減產消息的支撐，滬鋁微觀邊際定價傾向看不弱，期限結構條件也不利，因此正套空間目前看略謹慎。

上個月，高盛發表報告表示看好鋁價后續上漲。高盛預計今年倫敦鋁金屬均價可能達到3125美元/噸，遠超當前的不到2600美元的水平。

高盛分析師們分析稱，庫存的短缺和宏觀環境的改善，是他們預計鋁價上漲的兩大因素。當前可見全球庫存僅為140萬噸，較上年同期減少90萬噸，且為2002年以來最低，總逆差的回歸將很快引發對短缺的擔憂。在更為良性的宏觀環境下，隨著美元逆風消退和美聯儲加息周期放緩，預計鋁價上行勢頭將逐步積聚到春季。

整體來看，對于短期鋁價的走勢，金源期貨分析認為，強勁的美國經濟數據致使此前針對美聯儲的較好預期反轉，美指連續大漲，有色普跌，鋁價跟隨下行，但美國再度表態提高關稅抵制俄鋁，倫鋁盤中探低回升收復部分跌幅，俄烏沖突持續下鋁價底部支撐漸強；鋁基本面下游需求尚未完全恢復，出庫量居低位，大幅累庫腳步未停消費繼續限制鋁價上方空間，鋁價預計萬九附近延續震蕩。

不過對于今日的上漲，上海有色網認為，總體而言，目前美國制裁俄羅斯鋁金屬消息并未最終落地，因此實際上暫時不會產生較大的影響。今日內盤滬鋁走勢偏強，更多的是受到國內供應端的影響。

消息面上，據報道，云南省或將對電解鋁進行新一輪限產，限產規模擴大至35%-40%。2022年9月云南省進行過一輪減產，執行減產產能約為115萬噸，以525萬噸在產產能為基準，減產規模為22%。據媒體資訊，貴州電解鋁2023年1月遭受三輪“限負荷”，貴州省在產電解鋁產能130萬噸，1月落實減產產能70萬噸。

中信建投發布研究報告稱，鑒于西南意外的減產對供應造成較大的影響，改善平衡表，扭轉2022年底期貨市場對2023年鋁市過剩定調的一致性預期，“預期差”修復及旺季的快速去庫，將推動鋁價重回20000元/噸上方。

此前，美銀發布研報表示對今年國內鋁市的看法維持正面，預計鋁需求可受惠于今年內房完工反彈，及房屋需求穩定；且由于與食品及其他消費相關，行業或為最大得益者之一。

相關概念股：

中國鋁業(02600)：中國鋁行業的龍頭企業，為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和鋁用陽極生產供應商。年初至今公司H股股價已上升28.6%，優于同期恒指的上升9.6%。三季報顯示，該股實現營收2278.45億港元，凈利潤50.49億港元，每股收益0.29港元，毛利225.70億港元，市盈率11.60倍。

中國宏橋(01378)：全球領先的鋁產品制造商。2022年中報顯示，該集團鋁合金產品產量約為293.1萬噸，較2021年同期略有增長。鋁合金加工產品產量約為36.2萬噸，與2021年同期變化不大。公告稱，收入增長主要是由于期內集團鋁合金產品、鋁合金加工產品及氧化鋁產品售價較去年同期大幅上升，產品收入相應增加所致。

興發鋁業(00098)：中國大陸最早生產鋁型材的企業之一，現已成為中國著名的專業生產建筑鋁型材廣東興發鋁業有限公司、工業鋁型材的大型企業，實際年產量達10萬噸。1月4日公告稱，公司間接全資附屬公司廣東興發收購廣東省外貿開發有限公司4%股權的相關事項已完成相關工商變更。

俄鋁(00486)：OK Rusal MKPAO是一家俄羅斯鋁產品生產商。該公司利用可再生能源產生的電力生產鋁，其技術可以減少各生產階段的溫室氣體排放。2022年12月公告稱，公司全資附屬LLC RUSALTRANS擬2.56億盧布收購LLC KraMZ-Auto全部已發行股本的100%，總代價為約2.56億盧布(按73盧布兌1美元的匯率計算相當于約 350.14萬美元)。

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