(相關資料圖)

2月9日，恒生指數有限公司發布研究報告稱，恒生滬深港通中國企業指數更全面覆蓋中國公司股票。報告提到，恒生滬深港通中國企業指數(“HSCEA”)近期推出，全面涵蓋在香港和內地上市的內地公司證券。該指數由80只成份股組成。就A股公司而言，選取了市值最高的公司，因此，恒生滬深港通中國企業指數不會受限于地理因素而有所扭曲。A股成份股公司占內地證券交易所(上交所及深交所)上市公司總市值約20%。

圖: 恒生滬深港通中國企業指數內的公司分類(A股、H股、紅籌股)，按權重分布由高到低排序

金融、消費(必需性+非必需性)、資訊科技業及工業占恒生滬深港通中國企業指數逾八成權重

為避免指數被大型股嚴重扭曲，恒生滬深港通中國企業指數設有8%的個股權重上限。過去資訊科技及金融業公司主要在香港上市，而工業、消費(必需性+非必需性)主要于內地證券交易所上市。根據恒生滬深港通中國企業指數選股條件，這五個行業占恒生滬深港通中國企業指數逾八成權重。

恒生滬深港通中國企業指數帶來更好的風險調整回報

恒生滬深港通中國企業指數在用于比較的六個指數中處于年化波動率范圍(20.2%至25.2%)的較低水平(20.8%)。我們認為將國指成份股與大型A股公司相結合在很大程度上有助于恒生滬深港通中國企業指數分散非系統性風險。

恒生滬深港通中國企業指數與歐美指數低相關可分散風險

在恒生滬深港通中國企業指數與歐美主要指數之間的相關系數中，我們注意到最高值僅為0.324。相關系數相對較低表明恒生滬深港通中國企業指數與海外指數之間的統計關系較弱。對于尋求分散風險的投資者而言，恒生滬深港通中國企業指數提供了更好的解決方案。

恒生滬深港通中國企業指數推動指數掛鉤產品發展

根據2022年10月31日的收盤指數點，恒生滬深港通中國企業指數的自由流通市值為港幣104,050億元，分別約為恒指和國指自由流通市值的1.17倍和2.04倍。如果越來越多的 ETF 開始追蹤恒生滬深港通中國企業指數(與目前追蹤恒指和國指的ETF情況相若)，且若我們假設其總AUM相對指數自由流通市值的比率能夠與恒指(1.75%)和國指(0.83%)相近，則恒生滬深港通中國企業指數相關ETF的總AUM規模可達港幣860億元至港幣1,820億元之間。

關鍵詞： 恒生滬深港通中國企業指數 HSCEA 智通財經網