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3月7日美股盤前，“東南亞小騰訊”Sea(SE.US)將公布2022年第四季度及全年業績。市場預計，該公司Q4營收增長將陷入停滯，大大扭轉這家游戲和電子商務巨頭曾以三位數的增速成為東南亞互聯網繁榮象征的局面。

根據分析師的平均預期，Sea第四季度銷售額預計同比下降5.8%，這將是有記錄以來的首次下滑，反映出該公司從印度、拉美和歐洲市場撤出，以及凍結工資和其他緊縮開支措施，以推動盈利能力而非市場份額增長。

盡管Sea第四季度營收能意外實現增長，但對這家東南亞最大的互聯網公司來說，這也是一個痛苦的轉變。過去，該公司一度是全球表現最好的股票。兩年前，投資者紛紛涌入該公司，該公司得到了中國互聯網巨頭騰訊(00700)的支持，并在疫情時期的網絡使用熱潮中獲益。但在隨后，由于疫情后通脹飆升，以及對經濟衰退的擔憂，自2021年10月達到2026億美元的峰值以來，該股市值蒸發了1660億美元。

Maybank Investment Banking Group經濟學家Ju Ye Lee表示：“隨著通脹壓力的持續，利率可能會在更長的時間內保持較高水平，這將為東南亞互聯網行業帶來挑戰性的一年?！?/p>

雖然，Sea投資者目前可能不會過度擔心增長的迅速消散，而是可能會關注該公司的利潤表現。最近幾個季度，Sea通過采取包括裁員數千人和幾乎全面凍結工資在內的措施，持續地縮小虧損。

但是，營收的下降將象征著投資者對東南亞互聯網公司的喜愛正在迅速降溫。去年，新加坡時尚零售平臺Zilingo Pte的倒閉，以及新加坡叫車和外賣巨頭Grab(GRAB.US)和印度尼西亞科技巨頭GoTo Group等公司的股票遭遇拋售，都體現了這一下滑趨勢。這讓投資者更多地將焦點放在Sea旗下Garena和Shopee在控制成本方面的表現。而從長遠來看，投資者將希望聽到可靠的計劃，以奪回過去幾年讓Sea成為股市寵兒的強勁增長。

Bloomberg Intelligence分析師Nathan Naidu表示：“Shopee的市場領導地位和規模應該會吸引更多的商家使用利潤率更高、基于交易的服務，從而幫助提高貨幣化率和電商營收。這些因素，再加上裁員和促銷支出帶來的員工成本降低，可能會使Sea第四季度的凈虧損降至約4億美元，低于上年第四季度的4.848億美元。”

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