周三，美聯儲公布了3月份會議紀要。這一份最新的會議紀要顯示，在上個月的FOMC會議上，好幾位與會者曾考慮是否應該在此次會議上保持利率不變，但他們指出，已采取的行動有助于緩解通脹并降低短期風險，這促使他們認為加息是合適的選擇。

與美聯儲政策利率掛鉤的期貨交易商減少了對美聯儲將在5月加息的押注。美國短期利率期貨仍顯示，美聯儲5月加息25個基點的可能性約為68%，而數據公布前的可能性約為70%。目前的利率目標區間為4.75%-5.00%。

預計2023年晚些時候出現輕微經濟衰退

(資料圖片)

與會者們認為除住房外的核心服務方面很少有指向通貨緊縮的證據，他們評估勞動力需求大大超過供應。因為銀行業動蕩，美聯儲預測，2023年晚些時候將出現輕微的經濟衰退。

蒙特利爾銀行策略師IanLyngen表示：“FOMC3月會議紀要幾乎沒有帶來影響市場的意外——盡管我們認為會議紀要的基調是鴿派的。美聯儲工作人員預計今年晚些時候將開始出現‘溫和衰退’，這與我們的預期是一致的，不過從政策制定者那里聽到的消息更加鞏固了這一預期?！?/p>

銀行業的問題可能導致信貸條件收緊，對經濟活動、招聘和通脹產生負面影響。一些與會者指出，區域和社區銀行為許多社區和行業提供了重要的金融服務。他們認為，美國銀行系統仍然健康且具有韌性。

至今為止美聯儲及政府采取的行動有助于緩解銀行業的情況。與會者們指出，銀行業最近的發展及其伴隨的不確定性可能會對消費者情緒產生影響，而消費者的謹慎可能會限制支出。一些與會者強調了在確定貨幣政策的適當立場時保留靈活性和選擇性的必要性，因為經濟前景高度不確定。

一些與會者觀察到，由于銀行業的發展可能導致信貸條件進一步收緊并對失業率產生影響，經濟增長的下行風險和失業率的上行風險已經增加。一些與會者還指出，由于通貨膨脹仍明顯高于委員會的長期目標，最近的經濟數據仍然強勁，通脹前景的上行風險仍然是形成政策前景的關鍵因素，因此從風險管理的角度來說，維持緊縮的政策立場直到通貨膨脹明顯冷卻至2%以下的路徑是適當的。

多位與會者強調了長期通貨膨脹預期保持穩定的重要性，并指出通貨膨脹持續上升，通貨膨脹預期脫離錨點的風險越大。他們準備根據數據調整其貨幣政策。

銀行業危機促使FOMC全員支持加息25個基點

會議紀要顯示，由于銀行業可能對經濟和通脹產生影響，部分原本支持加息50個基點的決策者改為支持加息25個基點，最終導致FOMC全員一致投票支持加息25個基點。

一些與會者指出，鑒于持續高通脹和近期經濟數據強勁，如果沒有銀行業近期的發展，他們認為在本次會議上適合將政策利率目標區間上調50個基點。然而，由于銀行業的危機，他們認為，在這次會議上以較小的幅度上調利率目標范圍是謹慎的做法。這些與會者指出，這樣做還可以讓委員會在轉向有充分限制性的貨幣政策立場時，有時間更好地評估銀行業發展對信用環境和經濟的影響。

紀要顯示，在銀行業面臨壓力的背景下，好幾位美聯儲官員下調了對利率峰值的預期。許多官員強調了政策保持靈活的必要性。

Kace Capital Advisors管理合伙人Ken Polcari稱：“我在會議紀要沒有看到任何重要的新東西會改變我的預期，即美聯儲將再加息25個基點，然后停下來。他們(今年)不會降息，我不在乎聯邦基金期貨行情如何?？床怀雒缆搩υ趺纯赡茉谕浡手辽俦人麄兊哪繕烁叱?%的情況下降息，我只是不明白怎么可能證明他們必須降息的理由，因為情況如此糟糕。我完全沒有受到FOMC最新會議紀要的影響?！?/p>

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