5月以來，碳酸鋰價格持續上漲，部分新能源公司股價亦大幅異動，作為市場風向標的北上資金大舉買入寧德時代(300750.SZ)，天齊鋰業(002466.SZ)等公司，但市場似乎并未響應。此外，對于鋰電價格未來走勢，機構之間亦有較大分歧。

據上海有色網發布的數據顯示，5月19日鋰電材料報價全線上漲，電池級碳酸鋰報價漲2000元/噸，報292000元/噸;工業級碳酸鋰漲2000元/噸，報270500元/噸;電池級氫氧化鋰(粗顆粒)漲4000元/噸，報276500元/噸;六氟磷酸鋰漲2500元/噸，報149000元/噸。

(相關資料圖)

相比4月底18萬元/噸的價格，電池級碳酸鋰不到一個月時間，漲幅超過60%。

作為動力電池主要原材料之一的碳酸鋰，價格在過去近一年半時間內經歷了大起大落，從2022年年初的約28萬元/噸一路上行，在當年11月創下近60萬元/噸的新紀錄，隨后又急速下跌，在今年4月下旬跌破18萬元/噸。

有業內人士表示，此輪碳酸鋰價格的回暖主要是受貨源緊張的影響，在下游新能源汽車市場的需求上，仍未出現較為明顯的復蘇。

北上資金持續抄底新能源龍頭

隨著碳酸鋰價格的快速反彈，新能源產業鏈再度引發資金的關注。作為嗅覺敏銳的北上資金，連續重金掃貨新能源龍頭。

Wind統計顯示，北向資金5月19日凈買入寧德時代337.39萬股，5月11日以來，累計凈買入1747.9萬股，累計凈買入額超40億元。

從寧德時代近期走勢來看，5月11日-19日，公司股價累計下跌1.08%，北上資金的大舉加倉并未得到市場響應。

此外，同樣加倉了天齊鋰業，Wind統計顯示，北向資金5月10日以來凈買入天齊鋰業1190.91萬股，累計凈買入額約8億元。

純電賣不過混動?

事實上，消費者對于新能源車的續航焦慮一直存在，而解決辦法基本上只有兩種;一是加大電池容量(包括提高充電速度、換電);二就是混動。而增加電池容量，在當前鋰電池價格水平上直接影響到汽車成本，最實際的解決方案就是混動。

從新勢力三劍客當前的銷量情況就能明顯感受到其中的差異。理想汽車2023年前4個月累計交付量遙遙領先。從新能源車企最新公布的4月份交付量來看，理想(02015)汽車前4個月共交付78262輛，蔚來(09866)汽車前4個月共交付37699輛，小鵬(09868)汽車前4個月共交付25309輛，理想交付量超過蔚來+小鵬之和，呈現出大幅領先的態勢。

其中理想主力車型均為混動，而蔚來和小鵬則是純電。

不僅僅是新勢力如此，新能車銷量第一的比亞迪，同樣混動賣的比純電好。

5月4日，比亞迪發布2023年4月產銷快報數據顯示，今年1-4月純電動乘用車銷量36.90萬輛，低于混動的38.84萬輛，且混動車的銷售增速明顯高于純電動。

由于電池成本在整車成本中占比40%-60%，因此，同等配置的情況下，混動車型價格低于純電車型，這也導致很多消費者傾向于混動車型，既有性價比又能解決續航焦慮。

此外，同款車型混動電池裝機量是純電裝機量的三分之一甚至更低。以比亞迪車型為例：

比亞迪宋PLUS DMi110公里版混動電池容量是18.3kwh，充滿電要18.3度電，指導價是16.58萬元。

而此前老款的宋EV500純電動車型電池容量是61.9kwh，續航400KM，指導價比宋PLUS DMi高出約4萬元。

若未來新能車銷售主力是混動車型的話，勢必對電池需求量大打折扣。

產能持續擴容

從產能角度看，由于新能源汽車崛起，近年來鋰電產業鏈投資熱情高漲。不僅吸引行業企業擴大產能，還吸引了很多巨頭跨界做鋰電，行業產能急劇擴張。2022年我國碳酸鋰產量39.50萬噸(產能約60萬噸)，同比增幅約為32.5%，再創歷史新高。

作為市場主角的上市公司，前兩年新能源火熱之時，不少企業加碼投資，未來產能幾年產能仍將持續釋放。

5月18日下午，天力鋰能2023年度河南轄區上市公司投資者網上集體接待日活動在全景路演成功舉辦。天力鋰能董事長王瑞慶，天力鋰能董事會秘書李洪波，天力鋰能財務總監李艷林，天力鋰能獨立董事唐有根，民生證券保薦代表人馬騰出席本次活動。

交流會上，問及葉城縣城的鋰礦項目進展如何，天力鋰能董事長王瑞慶表示，公司年產10000噸碳酸鋰項目建設進展順利，已進入試生產階段。

金銀河在5月18日召開的業績說明會問答環節中，就“電池級碳酸鋰生產線開始量產了嗎?預計產能有多少?”提問回復稱，公司碳酸鋰項目目前進展順利，公司利用現有中試線的研制經驗，建設年產能6000噸碳酸鋰的生產線，預計于2023年6月進行量產。

金圓股份在5月17日接受機構調研時介紹，公司目前已完成2000噸碳酸鋰項目的建設和第一個4000噸項目基礎設施建設，正在進行第一個4000噸設備的安裝與調試工作，預計在6月底能夠完成并進行試生產。公司預計在今年11月底能夠完成第二個4000噸產線建設并進行試生產。2023年公司計劃生產碳酸鋰目標為3300噸-3500噸。

近日，天齊鋰業在互動平臺表示，對新能源行業的長期發展有信心;盡管鋰價存在周期性的價格波動風險，但下游終端特別是新能源汽車和船以及儲能產業未來的高成長預期、有關政策的傾斜是客觀存在且可合理預期的，因此從中長期來看，公司認為鋰行業基本面在未來幾年仍將持續向好。未來，公司將繼續夯實上游鋰資源布局、穩步落實公司鋰產品擴產計劃，持續關注全球范圍內的優質標的，力爭到2027年達到30萬噸左右的碳酸鋰當量的鋰化工產品產能。

價格漲勢可否延續?

對于碳酸鋰價格能否延續漲勢，各機構預測之間亦存在較大分歧。

5月15日，寧德時代董秘蔣理在投資者網上集體接待日活動上表示，目前的碳酸鋰價格仍處于歷史較高水位，長期來看，未來鋰價會逐步回歸理性，有利于整個新能源產業的發展。他還補充稱，碳酸鋰價格綜合來看是供需的反映，前段時間碳酸鋰價格的下跌及近期價格的反彈，都是市場供需變化的反映。

銀河期貨5月15日發布研報從短中期分析碳酸鋰價格變化，短期，下游情緒修復集中補庫，持貨商成本偏高不愿出貨，導致碳酸鋰價格大漲。“中期，碳酸鋰30萬元/噸以上的價格已經可以吸引供應增加而抑制需求，下游年初受傷后采購更加理性，價格恐難長期維持在30萬元/噸上方。”研報稱。

東吳證券5月14日的研報指出，當前碳酸鋰價格飆升受市場情緒指引較重，持續性拉漲存疑，后市需求仍待進一步觀望，短期碳酸鋰價格或偏強運行。

中關村發展集團高級專家、中國能源研究會能源政策研究中心特聘研究員董曉宇則表示，此次碳酸鋰價格上漲是前期價格下跌后的反彈回調，主要受近期充電樁設施建設、新能源汽車利好消息的帶動。

“供需雙方博弈中，預計下周碳酸鋰價格以穩為主。”百川盈孚5月19日的后市預測認為，原料供應緊張情況暫未緩解，碳酸鋰成本面支撐尚可，持貨方惜售心態仍存。但下游除磷酸鐵鋰及錳酸鋰需求尚可外，其他下游開工有所下滑，對高價貨源采購較為謹慎。

財信證券研究報告表示，從2022年12月份開始，新能源電池產業鏈開始主動去庫存，疊加2023年開始國補完全退出導致新能車需求增速顯著放緩，產業鏈各環節在一季度均出現了不同程度的開工率下降。

報告顯示，根據近期的調研，產業鏈部分企業已于4月份開始進行了輕幅的加庫存行為，產業鏈此輪的去庫存周期基本已經結束。上述報告還提到，隨著燃油車大幅降價促銷等短期因素的影響逐漸消退，再加上電池技術的推陳出新和成本下降，二季度需求端將會出現明顯的復蘇，產業鏈也將由去庫存逐步轉向加庫存周期。

本文轉載自“Wind萬得”微信公眾號，智通財經編輯：楊萬林。

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