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5月22日，快手(01024)發布今年一季度業績?？偁I收同比增長19.7%至252.2億元，超越彭博市場一致預期的245億元。其中，商業化收入增速明顯，一季度同比增長15.1%達130.6億元，占總收入的51.8%，品牌廣告收入連續兩季度同比增長超20%。

在當晚舉行的業績電話會議上，快手科技創始人兼首席執行官程一笑透露，一季度，盡管大部分廣告主對23年的宏觀經濟和消費趨勢恢復仍持謹慎樂觀態度，但傳媒資訊、醫療、金融、教育等行業仍然表現出較好的恢復趨勢。

“從行業趨勢上看，游戲、傳媒資訊和電商零售仍是增速恢復的主要動力，另外金融、教育等行業也隨著我們產品鏈路優化和重點客戶的攻堅專項，配合相關的支持政策，成為外循環效果類廣告逐步恢復同比增長的重要支柱。我們預計在暑期充沛流量刺激下，傳媒資訊行業投放會逐步增加；游戲行業結合近期游戲廠商較多的新品首發，及部分客戶對暑期流量的明確訴求下，游戲廣告也會在暑期進入消耗高峰期?；诖?，我們對下半年開始外循環效果廣告恢復正增長的信心會更強?！?br/>

內循環方面，受電商GMV增長拉動，內循環廣告仍然保持了強勁增長的勢頭。今年2月，快手率先在短視頻直播行業提出“全店ROI”這一新型經營理念，鼓勵商業客戶以更加全域的運營視角在快手提高經營效率，聚焦品牌心智的打造和人群資產的沉淀，保障投放效果。這一理念也在今年的快手電商三八節等電商營銷節點被更多客戶認可。預計全店ROI產品將在二季度進入規模化推廣階段。

此外，產品側，快手升級了磁力金牛的移動端智能化產品，優化了電商商家投放體驗，中小商家的滲透率也因此提高，2023年3月磁力金牛移動端中小商家同比增長72%，這也進一步優化了快手的內循環生態結構，為內循環廣告接下來的持續增長打下基礎。

展望未來，快手也將持續對商業化流量進行提效和擴容，精細化行業管理，釋放更多商業增量。數據顯示，Q1每月平均有超過4.2億的用戶使用快手搜索，單日搜索次數峰值突破6.5億，搜索廣告收入同比增長超50%。內容方面， 一季度快手星芒短劇的品牌招商收入也同比增長超300%。品牌廣告方面，快手也逐步拓展了除傳統開屏形式之外的達人個人頁、搜索等品牌資源，驅動品牌廣告增速高于大盤。這也意味著快手的商業流量還存在著充分的擴容空間。

中信分析指出，下半年，隨著廣告市場明顯回暖。伴隨著搜索廣告等產品、全店ROI等理念的推出，快手有望抓住經濟復蘇機遇期，提升在線廣告收入體量和市占率。

高盛則在研報中指出，隨著二季度以來廣告和電商行業復蘇，快手市場份額持續增長的趨勢保持不變，再考慮其盈利進入上升通道。該行認為快手目前的估值具有吸引力，重申買入評級，并維持目標價91港元。

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