美債收益率不斷上升，令新興市場承壓。

近日，國際金融協會(IIF)公布的數據顯示，3月新興市場股市和債市的外資凈流入放緩至近一年來的最低水平。

其中，流入中國的外資占了九成，其余新興市場所吸引的外資微乎其微。

國際貨幣基金組織(IMF)也警告稱，美聯儲如果出人意料收緊政策，可能引發新興市場利率升高和資本外流。

外資流入新興市場放緩

據國際金融協會的數據，3月新興市場的凈流入資金估計為101億美元，是2020年4月以來最低的月度數據。2月的凈流入數據經向下修正后為234億美元。

3月，中國吸收了近90%的凈流入資金，其中38億美元流入股市，50億美元流入債市。除中國以外，其他新興市場股市流入了2億美元，債市流入了12億美元。

美債收益率的飆升，以及3月包括巴西和俄羅斯在內一些國家收緊貨幣政策，強化了人們對于新興市場股票漲勢難以為繼的擔憂。

目前，10年期美債收益率仍在高位徘徊，接近3月30日創下的2020年1月以來高位1.77%，今年以來接近翻倍。

道明證券駐新加坡的首席新興市場亞洲和歐洲策略師MitulKotecha近日表示，美國收益率上升和美元走強，以及投資者要么轉向更安全的資產，要么鎖定盈利，顯然正在拖累新興市場股票。短期內很難看到逆轉，壓力暫時會持續。

對于新興市場貨幣，許多國際投行也持悲觀看法。摩根士丹利稱，許多發展中經濟體疫苗推廣緩慢可能會導致未來幾個月發展中經濟體的增長落后于美國，美國國債收益率和堅挺的美元將進一步對這一資產類別構成壓力。

花旗集團策略主管LuisCosta表示：“本季度美元走勢可能非常強勁，而新興市場則表現不佳。我們認為美國的經濟曲線還沒有基本完成調整。從現在到6月至7月，我們可能會看到收益率進一步走高。”

景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭此前在接受《國際金融報》記者采訪時表示，美債收益率還會繼續上漲，這是受美國經濟復蘇的樂觀情緒所推動的，到今年年底的話大概可以達到1.9%-2%的水平。“我并不十分擔心通脹，而且即便是1.8%、1.9%的水平和歷史相比也不算高。而美元會扭轉之前逐漸走弱的趨勢，因為在未來二季度經濟反彈會比較強勁”。

據路透社調查的分析師稱，美國國債收益率上升構成巨大風險，新興貨幣未來3個月可能會遭到拋售。

警惕美聯儲政策轉向

國際貨幣基金組織(IMF)日前警告稱，美聯儲如果出人意料收緊政策，可能引發新興市場利率升高和資本外流。IMF強調了央行進行清晰溝通的必要性。

IMF認為，如果發達經濟體央行突然表示出對通脹風險的更大擔憂，那么全世界可能看到金融狀況突然收緊，類似于2013年的“減碼風暴”。

IMF表示，為避免引發投資者對新興市場的信心惡化，發達經濟體的央行可以就不同情況下的未來貨幣政策提供清晰、透明的溝通。

IMF以美聯儲關于加息前提條件的指導為例，并表示，美聯儲就未來可能情形提供進一步的指導將很有用。

美國4月1日發布的最新經濟數據顯示，美國3月制造業調查指數高達64.7%，錄得過去37年以來最強勁的增長表現，有近三分之二的制造業企業業務增長。與此同時，疊加就業市場近期出現的向好趨勢，市場預計美國經濟將全面強勢復蘇。

美聯儲于北京時間4月7日公布的3月會議記錄顯示，盡管美國經濟今年增長勢頭強勁，但聯儲官員仍對疫情的持續風險持謹慎態度，并承諾在復蘇更加穩固之前，繼續提供貨幣政策支持。

美聯儲官員預計今年美國經濟將錄得近40年來最強勁增長，但經濟仍遠未達到美聯儲的長期目標，未來的道路仍充滿不確定性。在情況好轉到足以讓美聯儲考慮推出寬松之前，“可能還需要一段時間”。

舊金山聯儲主席戴利近日接受采訪時表示，拜登總統提出的逾2萬億美元的“基礎設施建設計劃”不會改變美聯儲的利率路徑和通脹預期。

圣路易斯聯儲主席布拉德也表示，美國CPI看起來確實會在未來一年左右有所上升，鑒于通貨膨脹率多年來一直低于2%的目標，一段時間內略微高于2%將是美聯儲所樂見的。