近期知名連鎖火鍋品牌呷哺呷哺(00520.HK)發布人事變動公告稱，董事會決定罷免趙怡的執行董事職務，因其管理方式和理念與“董事會其他成員存在重大差異”。

呷哺呷哺認為，允許趙怡繼續參與公司管理將不符合公司及其股東的整體最佳利益。公司擬在股東特別大會上提出罷免趙怡的執行董事職務的普通決議案。

據了解，這已經不是呷哺呷哺今年第一次人事大地震了。

2021年5月20日，呷哺呷哺宣布解任趙怡作為集團行政總裁的職務，同時委任公司創始人賀光啟為行政總裁，自當日起生效。

關于更換主帥，呷哺呷哺給出的解釋是，由于集團若干子品牌的表現未能達致董事會預期。

而在更早前的4月16日，呷哺呷哺集團旗下高端品牌湊湊CEO張振緯也卸任走人，不再擔任公司任何職務。值得一提的是，趙怡和張振緯分別解任總裁和CEO的第二個交易日，呷哺呷哺股價均暴跌了接近15%，這顯示出市場對公司高層出走的擔憂以及公司未來前景的憂慮。

在短短兩個月之內，呷哺呷哺集團內部人事發生了如此大的震動，究竟是發生了何事?是公司戰略業務大調整,抑或是高層內部出現了分裂?

行業陷競爭紅海

呷哺呷哺由臺灣商人賀光啟于1998年創立，主打時尚吧臺小火鍋新業態，將吧臺就餐形式和傳統火鍋相結合。在2003年非典期間，呷哺呷哺以“一人一鍋”的火鍋新模式以及高性價比的精準定位迅速敲開火鍋市場。

經過多年的發展，呷哺呷哺已經成為國內知名的火鍋品牌。于2014年12月，呷哺呷哺(00520.HK)正式登陸港交所，首發募資凈額10億港元，成為港股“火鍋第一股”。

但隨著小火鍋漸漸成為餐飲流行風向標，越來越多的跟進模仿者和競爭者入局參與瓜分市場，相繼出現了宮煮撈小火鍋、癮川居日式小火鍋、快樂火車旋轉小火鍋等多個品牌，分流了呷哺呷哺的客源。

和君咨詢合伙人、連鎖經營負責人文志宏也分析認為，小火鍋這種形式，在經過多年發展后已經過了讓消費者興奮的“蜜月期”，再加上隨著門店擴張，客流不斷被稀釋。

此外，還有海底撈等業內龍頭以及賢和莊火鍋店、上上謙等自帶明星流量的新晉火鍋品牌對火鍋市場的擠壓和瓜分。

根據窄門餐眼數據庫統計，在2018年底全國的火鍋門店數量不足40萬家，截至2020年9月底，全國火鍋實體店總數增至58萬余家，活躍門店數超過29萬家，火鍋店數量正在迅猛增長中。

呷哺呷哺所處的火鍋市場正面臨行業廝殺現狀，賽道競爭日益白熱化。

呷哺呷哺的自我救贖

所謂商場如戰場，呷哺呷哺并非不曉得自身所處激烈的市場競爭環境，并早已開始多元展業，試圖尋找第二增長曲線。

2014年，張振緯正式加盟呷哺呷哺，其擁有大陸十年餐飲從業經歷，餐飲與快時尚結合經驗豐富。

兩年后為迎合消費升級趨勢，張振緯親自帶隊推出旗下中高端品牌——湊湊，主打“火鍋+茶飲”模式，人均消費價位在150-160元之間。此前，呷哺呷哺火鍋店專注于大眾市場，主打性價比，人均消費僅為70-90元。

2016年6月，首家湊湊旗艦店正式在北京三里屯開業，迅速成為消費者爭相打卡的網紅店鋪。

小試牛刀取得了開門紅，張振緯提出了更大的構想。按照當時的規劃，湊湊要在兩三年內鋪向全國，未來將保持每年開店三四十家的開店節奏;同時在公司的股權架構上，湊湊與呷哺呷哺之間是完全獨立運營，并最終分拆成為一家能夠上市的獨立公司。

2017年6月，呷哺呷哺創始人、董事長賀光啟宣布了品牌升級計劃。呷哺呷哺將從“快餐”轉型為“輕正餐”，以“火鍋+茶飲”組合來打造“火鍋界中的星巴克”。同年，成立了主營外賣業務的冒菜品牌“呷煮呷燙”，同時還開拓了銷售火鍋調味料、醬料等的調味料業務。

呷哺呷哺并不滿足于此，為抓住年輕消費者，由總裁趙怡親自帶隊，于2019年推出了定位年輕群體的餐飲品牌“in xiabuxiabu”，客單價在110元左右，介于呷哺呷哺和湊湊之間。同時成立了茶米茶品牌，專提供茶飲、甜點、小吃和中西式快餐等。

目前，呷哺呷哺已經形成了火鍋+茶飲的雙驅動模式，以餐飲為主業，以外賣和調味品為補充;同時采取多品牌戰略，推出了三大火鍋品牌，即面向大眾主打性價比的呷哺呷哺、主攻中高端消費的湊湊以及定位年輕群體的in xiabuxiabu。

湊湊品牌崛起

從實際效果來看，呷哺呷哺轉型初期的確取得了不錯的業績增長，其中湊湊品牌的貢獻尤甚。但自2019年以來，公司業績增速下滑明顯，新冠疫情的沖擊更是“雪上加霜”。

從往昔記錄來看，近5年，呷哺呷哺營收總體保持增長，但增長速度趨緩，凈利潤也出現了明顯的下降。

2016年-2020年，呷哺呷哺的營業總收入從人民幣(下同)27.58億元增至2019年的60.30億元，2020年營收規模略有縮減，僅為54.55億元。營收總體呈現先增后減的趨勢。

期內營收增速從2016年的13.73%增至2017年的32.85%，不過其后增速連續三年下降，2019年已滑落至27.38%，2020年竟然出現了負增長，同比下降了9.54個百分點。

凈利潤方面，同樣呈現先增長后下降的趨勢。

2016年-2019年，呷哺呷哺錄得公司持有人應占年內利潤分別為3.67億元、4.2億元、4.62億元、2.88億元。2020年呷哺呷哺的公司擁有人應占凈利潤同比暴跌99%，僅為183.7萬元。

凈利潤率方面更是連連下跌，從2016年的13.3%下滑至2017年的11.4%，并再次下降至2018年的9.7%，2019年和2020年凈利潤率已跌至4.8%和0.03%。

呷哺呷哺將2020年業績出現大幅下滑歸因于疫情管控導致消費場所客流受到限制，因而集團業務因此受到重大影響。

作為對比，火鍋界的“扛把子”海底撈同樣受到新冠疫情的影響，業績也出現了大幅下滑。公司于2020年實現收入人民幣(下同)286.14億元，同比增長7.8%;凈利潤方面，海底撈全年凈利約為3.09億元，較2019年下降86.8%。

從業績對比上看，呷哺呷哺遭受疫情的沖擊更為嚴重，抗風險能力明顯不如海底撈。

實際上，從財報上看，自2019年起，呷哺呷哺就已經開始出現增收不增利的情況了。2019年，呷哺呷哺營收保持雙位數增長，但凈利潤卻同比下滑了37.6%。在業績增長勢頭明顯不足的情況下，2020年疫情因素大大加快了呷哺呷哺“衰落”速度。

具體表現來看，呷哺呷哺餐廳同店銷售額連續兩年下降，2019年同比下滑1.4%，2020年同店銷售額再次暴跌23.9%。

另外，翻座率也在逐年降低。從2016年的3.4倍降至2017年的3.3倍，2018-2019兩年分別為2.8倍、2.6倍。呷哺呷哺在2020年的翻座率更是降至2.3倍，同期海底撈的翻座率為3.5倍。這意味著若不考慮提價影響，呷哺呷哺在相同的營業時間內單桌流水是有明顯下降的，單店營收提升乏力。

從股價表現上看，市場“用腳投票”也反映出了呷哺呷哺的業績頹勢，股價連連下跌。

公司股價從2021年2月份的最高27.05港元暴跌逾60%，截至6月16日收盤，報于8.65港元，總市值僅為93.89億港元。

不過，雖然近兩年業績下滑頻頻，但是主攻中高端消費的湊湊火鍋品牌卻表現亮眼。

成立5年來，張振緯一手操刀湊湊品牌展店140家店。盡管在2020年新冠疫情沖擊到了線下餐飲實體店，但是湊湊依然新開張38家店。

從營收貢獻來看，2020年湊湊收入達16.89億元人民幣，同比增長28.9%，從2017年占集團總營收的3.19%迅速提升至2020年的30.96%。湊湊品牌在呷哺呷哺集團的地位日益提升。

呷哺呷哺還計劃2021年新開張60家湊湊門店。不過，公司少了張振緯這名悍將，新品牌湊湊還能否立足于市場并繼續維持高速增長態勢?目前尚不明朗。

結尾

如今呷哺呷哺高層頻繁更迭，市場對此深感擔憂。在經歷數年的多元轉型后，呷哺呷哺取得了一定的增長成效，不過總體來看似乎尚未建構起自己的護城河，多元轉型并未完成。

公司創始人賀光啟再次出山，欲煥發呷哺呷哺增長第二春。未來呷哺呷哺要想占領市場，還是要以服務勝人，提升服務質量，取悅消費者，才能在激烈的市場競爭中免遭淘汰。(江小小白)