指數調整歷來是A股市場的大事。

近年來，我國股票市場被動管理規模不斷攀升，指數樣本調入帶來的被動交易將對被調入股票產生正面價格影響。尤其是規模較大的指數，其調整帶來的被動交易資金也越大，被調入股票的投資機會也可能越大。

因此，每次指數調整都有較高的關注度。

近期，恒生、富時羅素、MSCI等多家指數公司對旗下指數進行了季度調整。

恒生指數迎來調整

2月18日晚間，恒生指數公司宣布最新季度檢討結果，一系列指數成分股的調整將于今年3月7日(周一)起生效。

根據指數公司公告，恒生指數在本次的調整中將加入聯想集團和農夫山泉，沒有公司被剔除，成分股數量將上升至66只。

恒生中國企業指數將納入信義光能，并剔除恒大物業，成分股數量將維持在50家。

恒生科技指數方面將加入商湯科技、理想汽車和小鵬汽車，剔除同程旅行、微盟集團和汽車之家，成分股數量將維持在30家。

此次調整也涉及恒生綜指的半年度指數審議，根據恒生指數公司披露，經過本次調整后，恒生綜合指數成分股的數量將從500只增加至517只。其中被納入的有商湯集團、中國有色、中國黃金、三葉草生物、微創機器人、微博、網易云音樂、綠城管理等共29只個股。

被剔除出恒生綜合指數的12只個股多數與地產和教育行業有關，例如恒隆集團、花樣年、時代鄰里等。

此外，神州50指數和滬深港通大灣區綜合指數也有部分調整。

富時羅素指數再調整

2月18日晚間，富時羅素也公布了旗艦指數2022年2月的季度審議結果。

首先，102家在A股的上市公司被納入指數。

其旗艦指數富時GEIS本次新納入102只中國A股，其中大盤A股共26只，包括華熙生物、東鵬飲料、天合光能等。

中盤A股4只，包括南網能源、珠江鋼琴、西部礦業、圣湘生物。

小盤A股72只，包括涪陵電力、愷英網絡、妙可藍多等。

此外，大盤、中盤與小盤股票名單也各有變動，部分此前已納入的A股標的因市值大小變動進行了分類調整。

由中盤股調至大盤股的一共76只，其中包括美東汽車、招商局港口、上海石油化工股份、中國電力、雅迪控股等11只港股與航發控制、道通科技、中航資本等65只A股(B股)；由小盤股調整至大盤股的一共23只，包括港股新天綠能以及A股當升科技、國聯股份等。

值得一提的是，中國人壽A股并沒有像不少其他大盤股一樣降為中盤股，而是直接被剔除出富時全球股票指數名單。

以上變動將于3月18日收盤后(3月21日開盤前)正式生效。

據了解，富時羅素在選股的時候，一般都是根據專業分析、實地考察、以及過往的盈利能力作為準則，因此被富時羅素“青睞”的公司在過去的一年經營情況在A股范圍內也是個中翹楚，在披露的業績預告中“預喜”率高達94.5%，利潤翻倍的公司不在少數，更有部分公司公司增逾10倍。

MSCI指數調整即將生效

在此之前，2月10日，MSCI也公布了2022年2月的季度指數調整結果，涉及A股的包括MSCI中國指數、MSCI中國A股在岸指數及MSCI中國全股票指數等，調整結果將于2022年2月28日收盤后生效。

具體來看，MSCI中國指數本次新增10只標的，分別是中國能建、華潤微、三峽能源、中偉股份、大秦鐵路、格力電器、陸金所(ADR)、容百科技、杉杉股份、天合光能，涉及多只能源、科技類個股；剔除了4只中國股票，均不涉及A股，剔除的股票包括聲網ADR、中國有贊(H股)、宇華教育(H股)、世紀互聯ADR。

此外， MSCI中國A股在岸指數以及MSCI中國全股票指數的成分股名單也有所調整。

其中MSCI中國A股在岸指數增加成分股4只，分別是伯特利、中國移動、中偉股份、東方生物；剔除3只標的。

MSCI中國全股票指數新增5只標的，包括格力電器、中偉股份、陸金所ADR等；剔除5只標的。

指數調整有何意義？

說完了調整的個股，那么指數調整以后會有什么影響呢？總結起來就是四個字——指數效應。

指數效應(Index Effect)一般是指每當指數調控樣本股時，即當一只個股入選指數成份股后，其股價往往會在短期內出現大幅上升，甚至中長期內維持穩步上升態勢；而當一只個股從指數中被剔除，則其股價會應聲而落。

這樣就增加了指數調整時的套利機會,從而增強投資者對指數調整的關注程度,進一步提高指數效應。

對于被新納入的公司而言，一方面說明公司市值和各項經營指標在行業內屬于領先水平，必然會引起投資者關注，作為個股投資者可能會對該股票增持。

另一方面，一些指數基金以及指數期貨對沖基金在公司納入指數后，會對應買入公司股票，這就給入選公司帶來增量資金，利好股價。

隨著上述多個重要指數的成分股發生變動，相關的指數基金也將隨之調倉，新納入的企業將得到更多的資金配置；而被剔除的企業將會被相關指數基金被動賣出。

股價影響上，待結果宣布后至正式實施日之前，也會有部分套利資金根據正式結果布局相應個股。

不過，股價的實際變動卻未必與權重調整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。

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