（原標題：時隔8個月，港股又迎教育新股，粉筆科技發起申請，騰訊高瓴IDG等加持，是回暖信號嗎？）

財聯社（深圳 記者，成孟琦）訊，時隔整整8個月后，港股又見教育類新股申請。

職業教育平臺粉筆科技2與28日向港交所遞交IPO招股書，這是繼去年7月華南職業教育與通才教育上市后，時隔8個月后港股又一家教育類公司上市，中金、花旗、美銀證券為其聯席保薦人。

粉筆科技擁有一份超豪華的股東名單，IPO前，CEO張小龍及其一致行動人共持有35.33%股權。騰訊持股14.13%，IDG持股11.95%，經緯持股7.21%，高瓴持股6.02%。上市前只經歷過一輪融資的粉筆，便能吸引如此之多的明星股東。

有趣的是，當日港交所迎來企業上市潮，僅2月28日一天，就有11家公司遞交了上市申請，包括：“小超人”李澤楷旗下的富衛集團（FWD）、發起人為香港金管局前總裁陳德霖的SPAC公司、科技賦能辦公IT服務提供商易點云、服務金融行業的科技服務供應商金融壹賬通、擁有亞洲市場份額第一的高端按摩椅品牌的V3 Group、還有第三次遞表港交所的康蒂尼藥業等。

主打非學歷職業教育

粉筆科技在招股書中一再強調，公司成立于2015年，主營非學歷職業教育培訓，希望可以幫助高校畢業生在公共部門組織的競爭激烈的選拔過程中脫穎而出，及幫助教師、醫生及護士等取得相關資格。

天眼查官網顯示，粉筆科技關聯公司北京粉筆藍天科技有限公司曾是猿題庫旗下的專注職業在線教育的子公司。公司初創時以題庫為基礎，而現在以線上直播輔導為主要盈利模式，提供公務員考試、司法考試、考研等輔導內容。

有趣的是，粉筆CEO張小龍曾是公考名師，加盟猿題庫后主攻K12領域，后來才創辦了主攻職業培訓市場的粉筆科技。

課堂形式上，粉筆開發了直播或錄播形式的在線培訓課程，輔以在線自學資料及工具，并于2020年5月大范圍推出線下培訓，擴展目標市場。憑藉線上業務積累的龐大用戶群，識別有線下教育需求的用戶并將其轉化為線下生源。2021年，線下課程付費學員中約67.5%是從線上服務的付費用戶轉化而來。截至2021年12月31日，粉筆職業教育的線上平臺積累了超過37.7百萬名注冊用戶及45.3百萬線上付費人次，線下業務已經覆蓋中國31個省、自治區及直轄市的260多個城市，累計超170萬線下付費人次。

粉筆科技此次募資用途為豐富課程內容、擴大學員群體、加強技術開發能力、改善技術及基礎設施等。

職業教育賽道凸起

粉筆棄K12教育而轉向成人職業教育，這條道路可能是當前很多教育企業面臨的大趨勢。

據弗若斯特沙利文報告，中國職業教育培訓行業2020年的市場規模達7242億元，預期2026年將達1.11萬億元。其中，非學歷職業教育培訓行業2020年的市場規模為2026億元，預計2026年可增至3445億元。職業考試培訓行業2020年的市場規模為646億元，2026年將達1230億元。

公開信息顯示，2021年2月，粉筆科技完成3.9億美元的A輪融資，是職業教育領域單筆最大的投資之一。同時，這也是粉筆科技自成立以來首次公開融資，此輪由IDG資本和摯信資本領投，CPE、德弘資本（DCP）、昆裕潤源、華興新經濟基金、弘毅投資、泓睿投資等跟投。

職業教育市場前景廣闊，風險和挑戰卻依然存在，比如，今年1月份一則關于職業教育上市公司的有關市場傳言令港股職業教育板塊大跌，后經澄清與回購，一眾公司股價才稍有回升。

面對可能存在的風險，粉筆科技表示，其OMO一體化模式的經營歷史有限，難以預測收入增長和評估業務與前景；也可能無法持續聘請、培訓及保留合資格教學人員，以保持穩定的教學質素；未必能及時以具成本效益的方式開發具有吸引力的課程內容等。

有業內人士表示，職業教育細分賽道市場過于分散，過去吸引資本與K12教育相比非常困難?，F在，形勢有所變化，在職業教育改革的大背景下，在政策鼓勵和支持職業教育發展的前提下，職業教育將迎來新的爆發期。

一面營收增長，一面虧損擴大

招股書顯示，粉筆科技的總付費人次由2019年600萬人增至2020年的960萬人，截至2021年9月30日止為730萬人。正價課的付費人次由2019年的140萬人增至2020年的180萬人，截至2021年9月30日止增至210萬人。

粉筆科技的線上付費人次也在不斷增加，至2021年12月31日，粉筆科技線上平臺已積累4530萬線上付費人次；2020年、2021年平均月活躍用戶分別為約470萬、約650萬人，同比增長62%、38%。

財務數據方面，招股書顯示粉筆科技2019年、2020年收益分別為人民幣11.6億和21.3億，2021年1-9月則為26.3億，較上年同期的14.66億元增長約80%；

營收增長的另一方面，粉筆也呈現出不斷擴大的虧損，粉筆科技2019年經調整凈利潤為1.75億元，2020年凈虧損3.63億，2021年1-9月凈虧損擴大至7.82億元，虧損有擴大趨勢。

另外，截至2021年9月30日，粉筆科技持有的現金及現金等價物為8.48億元。

港股33家教育企業78%跌破發行市值

自從去年七月兩家教育企業相繼港股上市后，歷經了雙減與職業教育傳聞風波，粉筆科技有可能成為空窗近一年后下一家登陸港股的教育企業，而這也被視為市場回暖的風向標之一。

值得注意的是，據財聯社星礦數據，截至2022年3月1日收市，港股上市的33家教育企業當中，有26家均跌破當初上市市值，破發率驚人，且大多數企業僅留存有上市初期的一到兩成市值，與市值巔峰時期差距更是巨大。

另外，有7家企業市值超過上市首日，分別是創聯控股、宇華教育、中教控股、中國春來、嘉宏教育、中匯集團與中國通才教育，皆主營或涉足成人職業教育，即便如此，這7家企業的現存市值依然與市值最高點相距較大。

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