3月23日，以CRO、風電、光伏、5G等板塊為代表的賽道股大漲。其中CRO板塊，藥石科技狂飆12%，泰格醫藥也漲近8%，昭衍新藥漲超6.6%。風電、特高壓、大飛機板塊走強，風電指數漲超3%，風范股份、漢纜股份、吉鑫科技漲停。光伏、5G也走勢強勁。光伏板塊中浙江新能、中利集團、首航高科封住漲停，晶澳科技、福斯特等跟進。

以穩增長為代表的的銀行金融地產等板塊則走出了分化行情。銀行板塊走低，截至發稿，重慶銀行跌超7%，興業銀行、蘭州銀行、平安銀行、南京銀行、中信銀行等跟跌。地產股再度直線拉升，中證800地產指數漲超3%，包括陽光城、信達地產在內的多只成份股漲停封板，其中陽光城5連板，信達地產2連板，一度漲停，現打開漲停板。

穩增長主題和賽道股齊漲意味著市場趨勢行情即將開啟嗎？投資者可以關注哪幾個重要的主線？本文將重點分析以上問題。

基本面尚未出清，謹防再度沖高回落

技術面上來看，結合最近的行情走勢，底部信號顯現，市場心態逐漸轉暖，交易結構趨向于醫藥和金融。一方面，在大幅調整后，情緒指數持續回落，新高個股數量、 MACD等趨勢主導指數都跌到了歷史低點，顯示了底部信號；另一方面，加息政策落地，外資流出有所收窄，杠桿情緒近期也已連續3周修復上行，資金情緒釋放一定的邊際改善信號。成交結構方面，交易集中度上升，上游(黃金、銅、鋁、鉛鋅)、機械設備(能源和設備)成交占比下降，交易重心回歸醫藥、金融，化學制劑、證券、中藥、體外診斷等成交占比回升。

從基本面上來看，申萬宏源證券認為本輪A股凈利潤增速于2022年底~2023年初見底：

1)相比2018Q4金融維穩時，當時企業盈利已經下滑了7個季度，盈利處于見底出清過程，但本輪盈利增速預計至少要等到2022Q4見底，同時2022Q2A股基本面面臨著量利齊跌的壓力。復盤2011年油價突破100美元/桶之后，A股非金融石油石化的毛利率從2010年底的18.4%持續下滑，2012Q1毛利率下降至15.9%，其中周期、穩定、消費、中游制造的毛利率均受到不同程度的沖擊。

2)從中觀觀察、1-2月份工業數據和上市公司前兩個月經營數據披露來看：當前絕對景氣度較高的行業有：煤炭、有色、基礎化工、醫藥、電力設備、半導體、軍工、白酒；基本面有壓力的行業有：農業、地產、家電、家具、建筑、消費電子、疫情出行鏈等；后續行業景氣度有望維持高位或是迎來向上拐點的行業有：醫藥、軍工、光伏、農業、工業機器人、地產產業鏈。

新能源和穩增長板塊或成為行情“最強音”

近期，國家發改委、國家能源局印發《“十四五”現代能源體系規劃》。

規劃強調非化石能源的發展目標與發展路徑，激發其長期潛力。優化能源供給，明確能源基地和外輸通道。核電積極發展的大勢所趨已經形成，能源系統的“定海針”作用有望進一步凸顯。加快開發建設多型儲能，廣闊的市場空間將迎來爆發式增長。預計規劃中舉措實施后，相關產業鏈投資機會也會隨之增加。規劃堅持能源數字化，服務電力替代發展的需求。智能化管理、柔性輸電、高效調度、需求側協調響應是未來能源系統數字化轉型的重要手段。新能源汽車充電網絡有望加速擴張，加速產品技術升級。中信證券預計，隨著政策的持續推進，國內新能源汽車充電網絡在2025年前有望實現增長加速，適度超前布局，加速超充、換電、光儲充一體等項目的推廣應用。

房地產的各項數據都較21年有所下降，但是表現比市場預期要好。另外，考慮到部分數據與微觀數據的表現有偏差，全年穩增長仍需繼續發力。華創證券認為，六部委聯合表態穩定，顯示了中央對穩增長的決心。而在保 GDP5.5%和保就業雙重壓力下，穩定地產和地產產業鏈的迫切性更加凸顯，預計后續會有更多實質性政策出臺。同時，根據近期在長三角地區開展的一系列草根調查，發現1-2月份各地到訪、去化、成交周期均有不同程度改善，也將有利于后續房企銷售、回款改善、推動拿地開工意愿增強，進而有利于產業鏈公司資金改善和銷量改善?；谡呃妙A期，以及微觀層面預期數據改善，基建板塊繼續推薦，關注地產鏈基本面改善預期。

新能源板塊可以關注：隆基股份、中環股份、禾邁股份、福斯特、固德威、福萊特、錦浪科技、德業股份、通威股份、大全能源、信義光能。電網及類基荷電源產業鏈：國電南瑞、東方電氣、許繼電氣、蘇文電能，建議關注宏力達、思源電氣、南網科技。儲能產業鏈建議關注：盛弘股份、高瀾股份、英維克、青鳥消防、國安達。

穩增長方面可以具體關注央企建筑裝飾板塊：中國能建、中國交建、中國電建、中國化學以及中國建筑。房地產方面可以關注：1)優質龍頭：保利發展、萬科A、龍湖集團；2)優質成長：金科股份、中南建設、旭輝控股集團；3)優質物管：碧桂園服務、招商積余、保利物業、旭輝永升服務。

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