今日(11月25日)滬深兩市全線低開，盤初慣性走低之后，滬強深弱的分化格局出現。權重股發力，帶領指滬指拉升翻紅，并且收復3100點整數關口，而題材股面臨回調，創業板及深成指則順勢走弱，午后三大股指延續震蕩整理，而創業板及深成指尾盤有加速下挫跡象。

截至滬深股市全天收盤，滬指上漲0.4%，報3101.69點；深成指下跌0.48%，報10904.27點；創業板指下跌1.12%，報2309.36點。

從盤面上來看，銀行以及地產板塊扛起領漲大旗，其余行業與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應仍存。行業方面，房地產開發、保險、銀行、煤炭、貴金屬、裝修建材、多元金融等板塊表現突出；題材股方面，租售同權、裝配建筑、中字頭、賽馬概念、土地流轉、京津冀等板塊漲幅靠前。

(資料圖片僅供參考)

資金面上，人民銀行11月25日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年11月25日人民銀行以利率招標方式開展了80億元7天逆回購操作，中標利率為2.00%。由于今日有210億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實現凈回籠130億元。

熱點板塊

行業板塊漲幅榜前十

行業板塊跌幅榜前十

概念板塊漲幅榜前十

概念板塊跌幅榜前十

個股監控

主力凈流入前十

主力凈流出前十

北向資金

南向資金

消息面

1、據央行網站消息，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

2、據新華社消息，25日，人力資源社會保障部宣布，個人養老金制度啟動實施。在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區，可通過國家社會保險公共服務平臺、全國人社政務服務平臺、電子社?？ā罢粕?2333APP”等全國統一線上服務入口或商業銀行等渠道建立個人養老金賬戶，通過商業銀行開立個人養老金資金賬戶。

3、據國家能源局11月25日消息，為規范電力現貨市場建設和運營，加強電力現貨市場監管，維護電力現貨市場秩序和市場成員合法權益，國家能源局組織有關單位研究起草了《電力現貨市場基本規則(征求意見稿)》《電力現貨市場監管辦法(征求意見稿)》，現向社會公開征求意見。其中，《電力現貨市場基本規則(征求意見稿)》提出，推動儲能、分布式發電、負荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網等新興市場主體參與交易。

4、據界面新聞報道，乘聯會初步推算11月狹義乘用車零售市場在186.0萬輛左右，同比增長2.4%，其中新能源零售在60.0萬輛左右，同比增長58.5%，滲透率約32.3%。

機構觀點

對于當前行情，容維證券認為，目前，伴隨著板塊輪動加快，指數劇烈震動。嚴格把握選股的原則和持股倉位就成為重中之重，股票的估值和基本面情況應引起投資者關注，注意回避績差高價個股。

渤海證券則指出，目前市場仍在底部的配置階段。配置方面，一方面，可關注估值重估下的高股息和國資背景重合下的戰略性空間，另一方面，站在明年配置視角下，綜合估值和基本面兩方面因素，可關注政策邊際改善帶來的修復或反轉機會，如地產融資環境明顯改善以“保交樓”下的部分地產鏈——白色家電和房屋建設，以及疫情政策強調精準下，消費需求有望逐步修復下的醫藥服務、食品加工、景點等申萬二級子行業。

華西證券表示，當前A股仍處于修復性行情中，但經濟基本面的扭轉難以一蹴而就，無論是防疫優化還是房地產融資政策，均需要時間來驗證政策效果，扎實A股“圓弧底”。

宏觀方面，市場終于等來政策東風，為何突然降準？光大證券提到，降準可以直接緩解流動性約束并間接影響利率約束。銀行的貨幣創造行為受到流動性、資本、利率、銀行內部風險管理的約束。前三個約束為外部約束，統稱“三大約束”。降準具有向銀行體系提供長期資金的作用，是緩解流動性約束的工具之一，可以優化銀行的資金結構，增強其資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度。利率約束是“三大約束”中最為重要的一個。降準可以降低銀行資金成本，經政策引導和銀行傳導后，將使企業獲得利率更為優惠的貸款資金，緩解利率約束。值得一提的是，金融機構可將降準釋放的一部分流動性用于歸還到期的MLF。

中銀國際證券指出，動態看，降準或助推利率下降，但從目前資產端利率已經較低且前期持續降息的背景下，我們認為降準對銀行基本面整體偏利好。重申看好銀行，股份行首選招商銀行，持續推薦優質區域銀行江蘇銀行、蘇州銀行、成都銀行、杭州銀行、常熟銀行等，關注低估值品種投資價值。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞：