（原標題：隆基的差異化戰略，將加速金屬鎵漲價周期的到來？）

光伏行業各環節產能急速擴張， 業內企業差異化布局重要性凸顯。

隆基(SH:601012)去年高調推出基于鎵片的P型新電池HPBC， 起步就上了29GW， 主要面向分布式市場。

(資料圖)

預計很快隆基將落地面向地面電站的新電池， 極大可能同樣基于鎵片的P-HJT或P-TOPCON， 起步應該不低于40GW。

鎵片并不神秘， 它與摻磷的N型片一樣， 目的都是避免硼-氧復合帶來的衰減。 業內硅片企業多多少少都進行過鎵片的研究， 但為何目前只有隆基一家公司采用鎵片， 其它都走N型路線？ 也許鎵的稀缺性是一個考量因素。

普遍的數據是約30萬噸， 也有數據是100萬噸。

這個數字說明鎵的儲量非常小， 絕對稀缺。 但即使是30萬噸， 相對目前的百噸級消耗量來說， 足夠。

鎵化合物是其它金屬礦伴生， 含量極低， 屬于稀散性資源， 主要是鋁冶煉過程中的副產品。 所以鎵的產量與需求關系相對較小， 反而是與工業金屬需求關聯性大一些； 同樣原因， 它的價格可以跌到與其稀缺性不相符的低位。

近年來， 鎵回收量快速增加， 幾乎占到產量的一半。

鎵的產量與需求見下表

1、 表中， 2015年開始， 粗鎵產量迅速減少， 這是由于全球除中國外其它國家大幅關停粗鎵產能。 目前粗鎵基本由中國廠家生產。

2、 2011-2015年， 鎵一直供過于求， 2016年開始， 鎵的產需關系逆轉。

3、 2018、 2019年， 鎵需求迅速增長， 這是由于LED替換白熾燈帶來的需求猛增。

4、 2011-2015年， 累庫311噸， 2016-2020年， 去庫存306噸。 如果繼續維持消費量大于產量， 鎵去庫存結束后， 就將迎來漲價周期。

下表為2017年全球鎵的用途：

下圖為2019年分領域應用：

可見， 鎵主要用于半導體材料， 領域主要是LED、 新能源磁材、 通訊。 這些方面都是確定增長， 所以， 鎵的消費量增長還將持續下去。

鋁土冶煉決定了粗鎵生產主要由中國提供。

鎵為稀有金屬， 各主要國家都進行了戰略儲備。 由于中國初級制造業的巨大優勢， 鎵的供需關系基本在中國市場得以體現。 特別是由于中國LED產業的急速擴張， 自2018年開始， 中國取代日本成為最大的鎵消費國。

粗鎵產量與鋁土冶煉緊密相關。 由于原鋁生產多年過剩， 疊加部分國家資源壁壘以及中國鋁土礦中鎵的品位持續降低， 雖然粗鎵的名義產能富足， 但實際產量難以大量增加。

預期2023年中國經濟開始見底回升， 鎵的需求將快速增長： LED照明、 MiniLED、 MicroLED、 新能車LED應用； 通訊射頻器件需求； 功率器件需求； 新能車帶來磁材需求。

這個供需邏輯與前文的全球鎵供需走勢圖分析的結論一致： 如果繼續維持消費量大于產量， 鎵去庫存結束后， 就將迎來漲價周期。

鎵片摻鎵量取： 40Kg 硅料摻鎵1g計算。

隆基30GW的HPBC每年需要精鎵約2噸， 如果是70GW鎵片， 則需精鎵約4.5噸。 預計2025年全球組件需求600GW， 隆基目標20%市占， 為120GW， 硅片為150GW， 則需要精鎵約10噸。

對于工業金屬， 10噸不足掛齒， 但對于目前產量只有600-700噸的鎵來說， 則是個大數目， 一家企業帶來的增量是全球產量的約2%。

鎵片的急速放量將推動鎵短缺提前到來。

目前精鎵價格約2000-3000元/Kg, 摻鎵成本可以忽略不計。 但供需失衡、 去庫存結束后呢， 價格誰能知道？

某種資源短缺時， 價格必然暴漲。 由于新能源快速發展， 硅料價格猛漲， 鋰鹽價格兩年能漲十倍， 硅和鋰的稀缺性都難以與鎵相比。 如果鎵價達到150元/g， 硅片摻鎵的鎵成本將接近0.01元/w 的量級， 不再是忽略不計。

根據隆基的官方數據， 目前公司實驗室電池記錄： P-HJT， 26.56%； HJT， 26.81%。 26.81%的記錄沒有說明硅片類型， 推測為N型（ 如果不是， 請通知修改） 。

2021年隆基公布： 隆基電池研發中心單晶雙面N 型TOPCon電池研發實現高達25.21%轉換效率； 單晶雙面P 型TOPCon電池效率在行業內率先突破25%， 實現25.02%的世界紀錄。

可見， 從轉換效率來說， 隆基的鎵片仍然低于N型約10%。

降本增效是光伏行業不變的追求。 目前轉換效率鎵片與N型還有差距， 鎵的稀缺性帶來的成本增加憂慮、 鎵未來供應短缺憂慮是否成為隆基差異化掣肘， 拭目以待。

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