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觀點：美國硅谷銀行事件還未平息，瑞士瑞信銀行再起波瀾，歐美銀行體系穩定性風險來襲，影響全球資本受此事件影響，市場情緒在上周硅谷銀行等事件造成的擾動下進一步發酵。除了瑞信外，歐洲銀行股價下跌，也波及到了美國銀行板塊。不過，國內銀行監管體系完善，外圍情緒影響有限，板塊估值也處于相對低位，具有階段的配置價值。

瑞信在周二披露的年報中宣布其2022年和2021年財報程序存在“重大缺陷”，主要與風險評估流程等內部控制等的缺陷有關。審計機構普華永道對瑞信內控的有效性出具了“否定意見”。而隔夜，瑞信銀行股價跌幅一度高達30%，再次引發銀行體系安全的擔憂。而就在此前，美國硅谷銀行事件還未穩定，這無疑使得銀行體系穩定性擔憂再次升級。

受市場情緒影響，歐股整體下挫，并波及美股銀行板塊，美元指數在歐元下跌和避險情緒下走強，黃金大漲，美債利率明顯走低。不過，僅就上午以及近期盤面看，國內銀行板塊似乎沒有受到較大影響，而且今日上午還一度迎來上漲。那么，海外銀行事件到底對國內銀行業有么有沖擊，銀行板塊是機會還是風險？

管理上看，我國銀行的資本充足率撥備率較高，銀行風險相對可控，安全性也相對較強。從經營上看，國內上市銀行投資類資產占總資產比重約為28%，負債端個人存款占比不到一半；整體風險較低；監管方面，不斷致力于引導銀行加強流動性管理，各方面也都有嚴格的指標規定。所以，整體看，我們認為國內銀行體系整體穩定，經營得當，監管也相對嚴格。不僅整體風險較小，受到海外銀行事件的沖擊力也或不大。

既然如此，從春節以來到現在，再疊加海外銀行事件的情緒影響下而整體走弱的銀行板塊，我們認為反而具有階段性的低吸機會。

一方面，銀行板塊當前估值處于相對低位。比如春節以來的調整過程中，部分龍頭品種下跌接近20%，而銀行板塊估值也處于3年的最低區間，整體價格相對較低，具備一定的價值；另一方面，國內銀行也往往有較大的分紅，給投資者帶來一定收益。比如國內上市銀行2020年及2021年的利潤總額都超過2萬億元，分別占當年A股利潤總額的37.8%、36.1%，近3年分紅額年均接近3500億元；此外，經濟復蘇周期趨勢下，銀行板塊經營有望再上一層樓，而整體估值修復行情也有望延續。

因此，從市場角度，我們認為海外銀行事件給市場帶來短期的情緒抑制，事件蔓延也或許降低短期市場的風險偏好。不過國內經濟復蘇趨勢良好，貨幣政策相對穩定，對市場整體支撐和提振依舊。而行業上，國內銀行體系影響較弱，在當前不利的背景下，反而或許對國內銀行板塊帶來一定的提振。在估值優勢以及大環境向好下，反而具備階段的投資價值，可于調整中考慮適當的低吸。

(作者：郭一鳴執業證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

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