（原標題：多股退市后大漲 警惕炒作游戲）

三板市場的“退市板塊”，有近200家從滬深交易所退市的公司股票在交易。雖然其在市場上的關注度并不高，但有些股票走勢相當不錯，有的股價比從滬深交易所摘牌時要高不少，還有的則是大幅上行。

譬如廈華電子去年退市，今年在三板交易以來已經上漲近一倍，大東海在去年下半年一度上漲115%，暴風股份也上漲近70%，而最奇葩的是樂視網，退市后的漲幅最高曾經達到1247%以上。

(資料圖片)

從盤面上可以看出，這些股票的行情基本上是獨立獨行的，盡管同屬“退市板塊”，但各股相互之間并沒有明顯的聯動。另外，股價的波動也與經濟的宏觀面以及行業的基本面沒有太大的關系，成為時下多層次資本市場中一個很奇特的存在。

分析可以看出，這些公司經營普遍十分困難，有的生產已經陷入了停頓，資金上也是捉襟見肘，沒有幾個能夠維持正向的現金流。此外，不少公司還負債累累，甚至資不抵債，如果沒有資產重組，基本上擺脫不了困境。而這樣的問題公司，一般情況下也不具備被收購兼并的價值。然而，這些公司從滬深交易所退市后，來到了流動性比較弱的三板市場，部分公司股價卻大漲，有的股價還翻倍。

這些公司在退市前，大都經過一輪較為慘烈的下跌，其中不乏不計成本的“割肉盤”的拋售。而到了三板市場以后，報價與操作模式變了，投資者結構也變了，又由于此時股價比流通股東的平均持股成本要低不少，為一些資金在一個相對低位進行操作提供了空間。

還有，大多數公司在退市前，都在不同程度上進行過“保殼”操作，有的還在想辦法引入資金“救場”。盡管這些操作并沒有成功，但市場上總還有人幻想“白衣騎士”的出現，更何況以前也確實有過退市公司經過重組再度上市的案例。因此相關股票的投機性由于重組題材的存在而很容易得到表現，股價也有較好的彈性。

此外，絕對股價便宜及總市值小，也成為吸引短線資金參與炒作的一個因素。特別是對于那些才幾毛錢的股票來說，即便只漲幾分錢，但盈利比例還是很高的，而幾個億元的市值，拉升起來阻力也不會特別大。綜合以上這幾點，也許投資者會發現，“退市板塊”在三板市場上的行情，似乎也是事出有因的。

投資者參與這樣的行情，就是刀口舔血。首先并不是所有滬深交易所的股票退市到了三板市場都會出現上漲，能夠走出相應行情的也不過1/3，而且主要是集中在因為經營差所導致的財務指標不合格而退市的公司中，因為交易指標不達標而退市的，以及存在重大違規違法問題而被滬深交易所責令中退市的股票，通常都是成交較為清淡，自然也不會有什么像樣的行情。

其次，這些股票的上漲大都與公司出現某種傳聞有關，退市后一度上漲10多倍的樂視網是個典型，但總體上這些傳聞最后大都被證偽，因此炒高的股票往往也是守不住的。最后，由于三板市場流動性不佳，一旦短線資金從這些股票中撤出，那么其行情就是死水一潭，此時撤出就很難了。因此，對于普通投資者來說，買賣三板市場上“退市板塊”的股票，風險極大。

監管部門之所以要在三板中設立一個“退市板塊”，主要是為了讓退市公司的股東繼續享有交易股票的權利，畢竟這些公司雖然退市了，但還是公眾公司，不符合在滬深交易所場內交易的條件，可以到三板市場進行場外交易。這其實也是建立多層次資本市場的目的之一。但設立這個市場，絕對不是要提供一個炒作績差股、問題股的場所，在這里進行過度投機，不但有悖于在三板市場設立“退市板塊”的初衷，對投資者來說也是一種高危的投資行為。市場各界需要形成共識，讓三板市場上“退市板塊”的運行正常起來。

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