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3月30日，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑發表最新觀點，認為中國股票或在4月至5月出現反彈。進入4月，宏觀數據和業績期公司發布的指引或使市場更加關注中國的增長和盈利復蘇。中國股票處于盈利周期底部反轉向上階段。

摩根大通估計中國2023年一至四季度GDP同比增長為3.4%、7.1%、5.9%、6.6%，其中二季度中國經濟增速將受益于進一步的消費及投資復蘇和低基數影響。

劉鳴鏑表示，目前海外上市中國股票比A股的彈性更大，二季度可以用明晟中國指數、KWEB(中概互聯網指數ETF)、恒生科技博弈4月至5月的反彈；而在未來十二個月的角度來看，假設凈資產收益率有所改善且個人養老金計劃在全國鋪開，A股可能會經歷結構性重估。

同時，摩根大通認為非金融價值股在本輪行情中或能跑出相對收益，并對此次國企改革受益標的持積極態度。在成長領域，摩根大通持續看好數字中國：在AIGC(利用人工智能技術來生成內容)突破的幫助下，數字中國主題使得電信、硬件(IDC、模塊等)、軟件、云計算和互聯網巨頭獲得了市場關注。同時摩根大通建議今年晚些時候關注太陽能、電動車領域，該機構認為新能源板塊可能會在成本下降及海外拓展預期上升的驅動下重演2014年至2015年鋼鐵估值反彈的情景。

行業配置上，摩根大通建議超配工業、可選消費(零售、汽車、耐用消費品、服裝)、通信(互聯網媒體、電信)和材料(化工、水泥、有色)板塊。具體來看，互聯網平臺、運動服飾、餐飲、啤酒有望受益于經濟重啟，家電和部分材料可能會受益于出口訂單和地產竣工。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）

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