（原標題：林園投資董事長林園：白酒板塊仍然值得投資 醬酒份額將持續增長 堅定看好頭部酒企）

智通財經APP獲悉，4月11日，由每日經濟新聞主辦的2023第八屆中國酒業資本論壇暨中國酒業金樽獎頒獎盛典在成都舉行。會上，知名私募大佬、深圳林園投資有限公司董事長林園認為，目前沒有看到白酒板塊有趨勢性下跌，當前市場熱點不在(這個板塊)，疊加外部因素，影響了投資者的心理。他表示，總的來說，白酒板塊的表現還是正常的、平穩的。長期來看，白酒板塊仍然值得投資，因為投資的核心在于企業的盈利，白酒企業不需要太大的投資也能有利潤。短期來看，頭部企業的盈利是有保障的;受供求關系影響，非頭部企業面臨著激烈的競爭。

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復蘇傳導到終端還要一定時間 白酒股今年或創新高

春糖會上，有專家指出“白酒行業將迎來銷量負增長、收入0增長時代”。林園稱，這個觀點其實比較偏激。白酒頭部企業仍然在持續增長，這是數據已經表現出來的。其次，頭部白酒產能沒有出現明顯過剩，因此對于頭部酒企而言，我們沒有看到衰落或走弱的跡象，反而還會持續增長。

林園表示，春節以后本來就是每年的白酒消費淡季，再加上人們的期望可能很高，所以放大了一些本來很正常的行業現象。其實今年以來的情況，跟去年下半年相比肯定是更好的。

從數據上來看，目前白酒消費還是比較疲軟，消費者或者業內人士的感受可能也比較疲軟。這跟消費者的收入水平變化有很大關系，疫情對家庭收入造成了很大影響，兜里沒錢就不敢消費。但隨著疫情過去，居民收入穩定甚至增加，對促進消費行業是有正向作用的。復蘇傳導到消費終端還需要一定時間，這是一個過程，我們應該相信復蘇會逐步加速。

在二級市場，白酒股表現趨于平緩，甚至不乏調整、回調等勢頭出現。林園稱，白酒板塊長期都是一個熱點，短期可能會有心理預期、情緒干擾板塊表現，進而造成波動，但我們應該相信這個調整是短期的。

對于白酒消費迎來何時真正的復蘇，林園預計應該是在12個月內，白酒終端消費水平能夠向2019年的同期水平靠攏。明年如果能夠在19年同期水平上企穩，就是白酒市場一個還不錯的表現。此外，林園認為白酒股今年創新高也是有可能的，可能性存在，但我們不做判斷。

堅定看好頭部酒企 醬酒份額將持續增長

林園看好頭部高端酒企。因為高端白酒的供需關系還是嚴重不平衡，高端白酒的長期向好勢頭不改。此外就是區域名酒，在一些經濟比較發達的省份，地產名酒可能相對表現更好。

從企業方面來看，總體而言，白酒企業分為三類，一個是頂尖序列的不存在問題，地方名酒肯定也能活下去，它們在過去數年積累了大量資本，不會立馬倒下。但近些年新成立、規模較小的企業面臨的挑戰可能會更加具體。

林園認為，白酒行業的企業位置相對來說較難發生變化，往前跨一步可能都是極為艱難的。地方名酒如果借助較好的地方經濟發展態勢，可能會出現躍升。

從價格序列來看，林園表示，其實現在是喝中端白酒的人群斷檔了，一個是高端白酒的消費需求比較穩健，另一頭價格比較低的高性價比產品也迎合了普通大眾的需求。因此這兩頭可能是放大和表現比較好的。這跟人口結構、收入結構的變化是有關系的。

從白酒產品來看，林園認為醬香白酒的份額會繼續提升，數據上已經表現出來了。過去幾年的醬酒熱，雖然短期內產生了一些泡沫，但還是將一些別的香型白酒的消費者拉了過來。因此我們認為醬酒的份額還會繼續提升。

關于此前渠道庫存淤積問題在醬酒賽道也較為明顯，對于醬酒行業的影響，林園認為，未來部分醬酒品牌和產品出現降價等一系列市場動作的可能性是非常大的，這是競爭的需要。但降價并不意味著對行業帶來傷害，實際上也可以理解為是有利的，喝醬酒的人可能會越來越多。

醬酒降價之后，林園認為會直接擠壓次高端價格帶的濃香白酒，降價的部分醬酒產品會直接跟次高端濃香白酒打擂臺。行業需要犧牲和退出機制，如果能扛過來，這種競爭機制是絕對正面和正向的。

最后，關于前幾年看到有很多業外資本跨界做白酒，現在還是一個跨界做酒的好時機嗎?林園表示，現在反而應該跨界做酒了。前幾年行業過熱，標的價格過高，反而最好不要去參與，但總有人攔不住?，F在肯定是一個比之前好的時機，性價比更高了。

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