此前的傳媒股并不受市場青睞，一方面是沒有想象空間，另一方面是過去三年受疫情影響，傳媒公司業績普遍不佳，而AI的火熱，為傳媒股帶來了全新的預期。

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傳媒股獲機構調研青睞

五一節后一周僅2個交易日(5月4日至5日)，機構投資者迅速回歸調研節奏。其中，奧飛娛樂于5月4日接待了70余家機構調研。調研中，公司表示將積極擁抱人工智能等前沿技術給文化產業帶來的變革，與技術領域頭部企業保持深入交流，探索相關技術在內容創作、產品研發等環節的融合應用，逐步推動“AI+IP”的產業化落地。

從節后機構調研情況看，除了奧飛娛樂，遙望科技、 巨人網絡、 愷英網絡、 湯姆貓、 世紀華通等多只傳媒股也收獲調研。溝通內容均涉及上市公司在AI領域的探索。

天風證券研報認為，2023年傳媒行業以底部反轉為核心趨勢，一季度已見報表層面明顯得到改善，估值層面傳媒整體估值處在中樞水平，部分龍頭公司估值相對行業平均值較低，未來在政策改善、內容常態化供給、以及AI帶來的產業變革下，堅定看好傳媒行業23年投資機會；分板塊看，一季度影視、出版、數字媒體、廣播電視的修復趨勢相對領先于游戲、廣告營銷等。

AI將對影視傳媒行業進行全方位賦能

那么傳媒股為何突然受到市場和機構的青睞呢？

華安證券指出首先AI加傳媒是AI應用落地的重要方向之一，，AI 賦能內容制作的確定性不斷增強。

影視內容的制作大致可分為以下四個環節：前期劇本創作——中期影視拍攝——后期特效與剪輯——海報及預告片制作。

例如AI 對前期劇本創作環節的賦能：AI 可以高效的搜集、整理信息從而初步生成劇本、世界觀框架、人物小傳等文字工作，并可以圖片或視頻方式對劇本進行預演，從而以較低成本評估劇本。

中期影視拍攝方面，AI 可自動生成虛擬場景，降低布景周期與成本。特效方面，AI 可以高效進行場景合成、人臉識別等，Wonder Dynamics 推出的 Wonder Studio AI 便可一鍵將 CG 模型與真人合成，極大的簡化了 CG 角色制作動畫、打光以及將其與現實場景融合的過程。

海報方面，Stable Diffusion、Midjourney 等 AI 工具便具備文生圖功能，已被廣泛應用于海報制作。

其次是AIGC 時代下，IP 價值有望重估。中短期來看，制作方需要使用正版視頻來訓練視頻領域的模型，影視動漫有望充當數據庫的角色。

長期來看，AI 降低內容制作門檻后，IP 方對于制作方的依賴程度有所降低，IP 方自己便可在 AI 賦能下實現內容制作，在產業鏈中的話語權有所提升。

這兩條邏輯互為補充，如果 IP 方自己下場訓練模型，那么長期看便可提升在產業鏈中的話語權；如果 IP 方自己不下場訓練模型，那么中短期看海量正版視頻可用來訓練制作方的模型，扮演數據庫的角色。

哪些傳媒股籌碼集中

而傳媒概念股較多，本文從籌碼集中度作為切入角度。

股東戶數下降好于增加，一方面股東戶數的減少意味著有大量的籌碼正在被集中，主力進場跡象明顯，另一方面股東戶數的減少往往意味著主力洗盤的完成，因而后期個股上漲可能性比較大。通常情況下，股東人數增加，股價往往會下挫，股東人數減少，股價走勢比較強，所以公司股東戶數短期內大幅減少，意味著有主力資金在吸收籌碼。

根據choice數據，證券之星為大家梳理了傳媒概念中股東戶數減少和增加的概念股名單，首先是股東戶數減少的個股。其中，三七互娛、完美世界、天下秀在今年一季度股東戶數大幅減少。

股東戶數增長前三的則是拓維信息、天娛數科、湯姆貓。

除了AI賦能,傳媒股今年還有基本面修復的邏輯

值得注意的是當下市場對于傳媒股有一定的認知差。許多投資者不喜歡傳媒板塊，是因為打開炒股軟件會看到多數傳媒股目前業績都是虧損的，因此直接將傳媒板塊貼上了垃圾股的標簽，殊不知多數傳媒股基本面差的原因主要是因為過去三年疫情導致多數公司無法正常經營。

因此今年的傳媒股除了AI概念外還有基本面修復的預期。疫后居民觀影需求修復顯著，23Q1 電影票房達 158.88 億(yoy+13.4%，比 21Q1 票房低 12.4%)，雖然五一期間出行人次較多，在一定程度上對電影票房造成分流，但 23 年五一檔票房仍實現 15.21 億，排影史第三

名。

雖然傳媒股近來市場火熱，但已經有一些傳媒股開始提示風險。

如世紀天鴻、中國科傳澄清了在人工智能方面的傳聞。世紀天鴻表示，公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化，近期市場對人工智能產業等熱點保持較高關注度，相關公司股票近期波動幅度較大。同時提醒投資者，公司暫不具備人工智能大模型相關技術，目前尚未開展人工智能底層大模型訓練，也沒有產生相關收入。

中國科傳表示，公司目前未投資開展生成式人工智能有關業務，公司主營業務、生產經營情況以及經營環境與前期披露的信息相比未發生重大變化。

前文提到的奧飛娛樂也提示，當前AIGC相關行業市場仍處于發展初期，公司主營業務與相關技術結合應用方面尚處于研究探討階段，在落地效果和時間上存在不確定性，短期內不會對公司經營效益產生實際影響。

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