本周滬指上漲0.34%，深證成指上漲0.78%，創業板指上漲1.16%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

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海通策略：牛市初期波折在所難免 今年主線是數字經濟

海通證券認為A股牛市格局未變，中長期看權益資產依然是優選，結構上數字經濟依然是第一主線，只是當下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎實，波折在所難免，強勢板塊調整是信號。數字經濟是中長期主線。未來市場終會迎接牛市主升浪，相比于短期波折，著眼未來布局牛市主線更為重要。

興證策略：日歐股市新高 映射A股兩大主線

興業證券認為，近期歐元區斯托克50指數創歷史新高，日本兩大股指創1990年以來新高，美國標普500和納指也錄得年初以來新高。歐洲股市創下歷史新高，主要受到其特色、優勢資產的驅動。以“中特估”為代表的低估值修復、特色資產重估，以及“數字經濟”為代表的科創行情，不僅僅在A股演繹，同樣是全球的共識。結合輪動強度、估值-漲跌幅匹配度，我們判斷“中特估”當前已進入到內部輪動加速階段。

中金公司：A股仍處于投資機遇期 市場機會大于風險

中金公司認為，當前資產價格已經反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節及內外部環境，對后市不必過于謹慎，A股仍處于投資機遇期，市場機會大于風險。配置方面，近期TMT與低估值國央企相關板塊先后出現階段性調整，后續相關主題行情的進一步演繹可能需要倚靠政策催化或產業趨勢呈現新進展。

中信建投：經濟政策預期皆弱 市場整體仍處震蕩整固期

中信建投認為，近期經濟數據繼續指向經濟弱復蘇，4月工業增加值、社零、固定資產投資均不及預期，人民幣加速貶值跌破7.0關口，MLF降息預期落空，市場等待政策加碼。短期市場預計繼續尋底，主線調整未完。行業關注：電子、家電、新能源車、工業母機、機器人、半導體設備、電力等。

華西策略：存量博弈思維下 A股風格輪動仍將延續

華西證券認為，在存量資金博弈的行情下，TMT和中特估指數相繼調整，而基本面數據顯示出的經濟有效需求不足使得市場資金仍存在分歧。目前來看，A股增量資金仍缺乏，市場流動性處于緊平衡狀態。在存量博弈思維下，A股的風格輪動或仍延續，在市場震蕩磨底階段，低吸策略或占優。

天風策略：TMT調整的幅度和時間夠了嗎？

天風證券認為，TMT板塊新一輪周期支撐主要來自于兩個方面：一方面，周期出清，全球半導體周期大概率在今年下半年見底（目前連續兩個月增速為-20%，僅次于金融危機和科網泡沫破滅的增速）；另一方面，創新周期疊加，AI、數字經濟、國產替代等賦予新的創新動能。后續擁擠度消化充分后，可以重點關注半導體周期回歸以及AI產業周期支撐下基本面預期改善較強的方向。

華安策略：短期優選高切低 中長期堅定消費復蘇、泛TMT和中特估

華安證券認為，市場面臨的震蕩格局仍將維持不變。配置上，考慮到近期市場輪動以高切低特征為主，因此短期內建議尋找低估值和前期漲幅小的行業，可能有輪動機會，優選電氣設備、能源金屬、汽車、醫藥、農牧。中長期維度，仍然需重點把握兩條主線和一個主題：堅定消費復蘇、泛TMT和中特估。

渤海證券：主題性機會還將繼續活躍

渤海證券認為，就短期而言，市場呈現縮量筑底過程，筑底后市場存反彈博弈的機會，市場資金整體偏存量下，普漲的機會不大，關鍵還在于配置的選擇。盡管一季度多數行業凈利增速出現改善，但仍有超一半的行業凈利增速為負，業績因素難以推動市場形成“新主線”的背景下，主題性機會還將繼續活躍。維持TMT和“中特估”板塊全年主線的判斷。此外，結合業績端和基金倉位，還可關注家用電器、商貿零售、公用事業和非銀金融行業的輪動機會。

中泰證券：安全驅動 科技歸來 建議關注科技股的布局機會與結構切換

中泰證券認為，就后市而言，建議關注科技股的布局機會與結構切換，與多數AI板塊相比，半導體、軍工等國家安全相關板塊或將是科技股后續的重點。上述板塊已經經歷了深度的調整，且當前相關政策導向亦不斷加強，G7峰會相關議案對我國半導體等行業的制裁或好于市場預期，這也將利好相關板塊的表現。同時，醫藥（中藥、創新藥）也是當前政策最為重視的板塊。

廣發策略：“破曉”行情主線明朗 A股23年配置繼續聚焦“思變”三重奏

廣發證券認為，23年A股“買變化”，持續建議配置“思變”三重奏：（1）政策反轉：“中特估—央國企重估”&“數字經濟AI+”是本輪寬信用新抓手，中期看兩者有望成為后續結構性“估值擴張”主導性力量。（2）困境反轉：估值再度回到低位而部分行業一季報已釋放積極線索，優選行業景氣已觸底回暖的低估值+高△g行業；（3）美債反轉：中美資本周期共振階段—>盈利驅動蓄勢期，下階段美債利率下行是港股的正面力量。

（文章來源：東方財富研究中心）

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