近日，據中國證券報消息，在國內需求增加的帶動下，有天然牛黃中藥材每公斤價格突破百萬元大關。按照此計算，天然牛黃平均一克價格高達千元，比黃金還要貴。

2021年12月天然牛黃40萬/公斤，而當前天然牛黃已來到100萬/公斤，一年時間漲了一倍多。很多人就不免好奇了，牛黃到底是什么東西？為何能賣到如此高的價錢？哪些概念股有望受益？

何為牛黃？

(資料圖片)

牛黃，又名“丑寶”、“西黃”，其實就是牛肝臟的膽結石，可用于治療咽喉腫痛、癲狂、抽搐、尿毒癥、小兒驚風、口瘡癰腫、高熱神志昏迷等疾病。

歷代名貴中藥均以牛黃為主藥，如安官牛黃丸、紫雪丹、至寶丹、六神丸、牛黃上清丸、牛黃解毒丸等，在我國已有2000多年的藥用史，因其功效神奇被歷代醫家推崇為上品之藥，被譽之為“世之神物，諸藥莫及”。

然而天然的牛黃非常的稀少，自古以來就有“千金易得，牛黃難求”之說，歷來被尊為中藥里的中貴藥物，和麝香并列于中藥里面的至為珍貴的品類。

一方面，健康的牛是不會有牛黃的，只有患膽結石的牛才會有牛黃。而牛患膽結石的概率很低，一般只有千分之一至千分之二，也就是大約100萬頭牛才能產3-4公斤牛黃，且只有黃牛，因此天然牛黃的數量極少。

另一方面，牛黃的形成需要時間，一般要5歲以上甚至10歲的牛才會有牛黃。過去黃牛屬于農業勞作工具，一般要養三年以上才會宰殺。但現在的養殖方法發生了很大的改變，多數養殖的肉牛不到兩年就會被屠宰，這些小牛所產的天然牛黃非常少，一般平均一萬頭牛大約能產出400克。

基于此背景，天然牛黃產量越來越少，目前天然牛黃的概率只有 1‰-2‰，我國每年出廠天然牛黃不到1000公斤，資源稀缺。

但我國現有中成藥以及中西藥復合制劑中很多以牛黃為主藥，或含有牛黃。長期以來，天然牛黃資源稀缺，難以滿足臨床用藥的需要。

中國中藥協會數據顯示，我國每年傳統名貴中藥中的牛黃需求量約為5000公斤，供需嚴重錯配，這也就能理解為何牛黃價格飆漲。

體培牛黃前景廣闊

由于天然牛黃供需缺口較大，之前這個缺口可以通過進口彌補，但國外瘋牛病影響，現在禁止進口牛黃，國內就出現多個天然牛黃替代品。目前有體外培育牛黃和人工牛黃兩類，雖然人工牛黃與體培牛黃的藥效不及天然牛黃，但可以緩解天然牛黃市場供給緊缺、滿足臨床牛黃用藥供應量。

其中體外培育牛黃是利用活牛，以外科手術方式，在牛膽囊中插入致黃因子形成的產品，因此其檢測標準和外觀性狀在藥典中和天然牛黃相對應，是天然牛黃理想替代產品。體外培育牛黃核心壁壘主要在以下幾方面:

一是，體外培育牛黃是中醫藥現代化的里程碑，膽紅素的含量可穩定在35%以上，而且標準更高，藥效更為優良穩定。

二是，體外培育牛黃的生產周期短。天然牛黃在活牛體內的結石周期要三到五年，而工廠化生產的體外培育牛黃的一個周期只要七天，更適合工業化生產，從而使普通消費者享受優質牛黃的功效。

三是，體外培育牛黃于2005、2010、2015、2020版藥典中，與天然牛黃的功能主治上完全一致，其作用為“清心、豁痰、開竅、涼肝、息風、解毒”，幾乎可以對癥各種常見頑疾。

最重要的是，國家食品藥品監督管理局明確規定小兒用藥、名方名藥和含牛黃的 42 個急重病癥用藥只能使用天然牛黃和體外培育牛黃，不得使用人工牛黃，涉及生產企業 600 多家。

另外，人工牛黃總需求量約500噸。由于人工牛黃相比體培牛黃療效差(人工牛黃膽紅素含量約0.63%，體培牛黃是其 40 倍)，部分藥企已經開始用體培牛黃替代人工牛黃，不僅藥效更好，利潤也更好。

顯而易見，體外培育牛黃的價格相對較為便宜，不僅可以緩解天然牛黃的供需缺口，又恰好能夠填補兩者之間的空白。如今體外培育牛黃原料藥供應全國400余家制藥廠，帶活了一批藥廠，形成逾百億規模以體外培育牛黃為原料的產業。

未來隨著國內相關生產技術水平不斷上升，體培牛黃有望成為牛黃市場主流產品，行業發展前景廣闊。2022年，全球牛黃市場規模達895.31百萬元，預計2029年將達到2,327.08百萬元，年復合增長率(CAGR)為16.12%。

哪些股有望受益？

牛黃藥效特殊，用途廣泛，《中國藥典》收載含牛黃的中成藥品種為45個，《衛生部藥品標準》中藥成方制劑、 國家食藥局質量標準收載含牛黃的中成藥品種約400余個，各地的醫院制劑品種約200個，合計有650余個牛黃的中成藥。

但受到技術專利限制，當前國內體培牛黃產量較少，僅有健民集團是獨家擁有“國家中藥一類新藥”體外培育牛黃的完全知識產權和國內最大的體外培育牛黃產業化基地，年產能力在5噸左右。

公司擁有兒科超級單品龍牡壯骨顆粒，而且公司的體外培育牛黃進入中藥品種保護名單。目前天然牛黃價格年年上漲，體外培育牛黃作為最佳替代品迎來巨大的需求缺口。

隨著體外培育牛黃和人工麝香的發展，安宮牛黃丸近年來產量持續增加，且在需求的刺激下長期保持產量增長。2021年，我國安宮牛黃丸產量約為687萬丸，同比增長11.53%。

其中，同仁堂是國內最先進、年產量最大的傳統中成藥生產企業，主要產品有牛黃清心丸、安宮牛黃丸、大活絡丸、國公酒等中成藥；片仔癀由折價向溢價銷售的轉變，看好其保持量價齊升的強勁增長趨勢；此外，九芝堂、華潤三九亦有安宮牛黃丸產品。

總得來說，體外培育牛黃市場前景廣闊。未來隨著國內相關生產技術水平不斷上升，體培牛黃有望成為牛黃市場主流產品，行業發展前景廣闊。

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