一、市場觀點可能存在偏差

上周連續兩個交易日滬深股通出現大級別的凈流入，主要是基于政策對沖預期或中美關系緩和帶動。結合當前的資金風格，我們認為需要注意數字經濟短期沖高見頂，也穩經濟相關細分波段反彈的切換概率存在。

二、市場情緒監測

(資料圖片)

好股道決策快線情緒指數目前讀數值為45，處于震蕩區。給合情緒指數已經從06月16日高位回落，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經越來越謹慎。從行為分析的角度來看，當市場情緒處于謹慎狀態時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數處于震蕩區時，建議投資者耐心等待市場方向[具體參考情緒指數使用說明]（更新時間2023-06-19）。

三、偏差分析

盤面上個股跌多漲少，除了CPO為代表的AI細分繼續表現強勢新高外，機器人、自動駕駛、工業軟件等同樣已經形成了一定的賺錢效應。從題材炒作的角度來看，后者實際上仍然是前者資金輪動擴散效應帶動，仍是屬于圍繞數字經濟方向進行炒作。在地租經濟已經難有大發展的情況下，數字經濟似乎已經越來越明確成為資金認可的下一輪經濟大周期主要抓手。

我們觀點一直強調，當前的資金仍是處于存量機構持倉相對高，新基金發行量比較低迷的狀態。從經濟基本面角度來看，也是處于復蘇緩慢的狀態。因此，大盤指數是缺乏大級別行情機會的。同時，雖然當前數字經濟為代表的方向表現強勢，但更多是基于人工智能GPT取得突破，投資者預期產生了新的大變化帶動。即，當前人工智能炒作的多數方向，實際上從中短期角度來看還是缺乏業績驗證支撐的。

我們的觀點認為，當前市場還是基于預期交易的市場階段性，行情的表現不完全是取決于理性的交易情緒，同樣會受到非理性情緒的推動。在這種交易環境下，結構性賺錢效應的表現就會跑在基本面變化之前。與之相反，這也會使得當前行情形成新的預期與偏差出現，這也決定了數字AI大主線下，不同細分、不同時間周期（短、中、長期）的機會與風險。

最后，從資金規律的角度來看，我們認為賺錢效應會帶動相關基金細分發行的回暖。因此，當前數字AI龍頭細分進入加速沖高階段，并且對應細分題材的基金大量發行得到認購時，往往會形成中期頂部的風險。而對于歷史大頂部，則取決于當前大量被套在醫藥醫療、新能源的機構資金選擇跟風調倉的驗證。這是當前我們認為需要強調的。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來源：廣州萬?。?/p>

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