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環球新資訊:中信建投 | 汽車出海系列一:電動化消費趨勢開啟長期成長


(資料圖)

周期和產品力共振,我國汽車出口爆發,未來成長性明顯??催^去:2022年全球汽車出口總額7765億美元,同比+7%,其中我國汽車出口額447億美元,同比+83%,出口量311.1萬輛,同比+57%。按結構看我國汽車出口:(1)乘用車商用車兩旺:乘用車252.9萬輛,同比+57%;商用車58.2萬輛,同比+45%。(2)出口新能源滲透率提升:乘用車65.2萬輛,滲透率超25%;商用車2.7萬輛,滲透率5%剛起步,未來歐洲零排放等政策有望推進電動化;(3)自主品牌憑借電動化提升出口份額,2022年自主出口份額占48%??次磥恚涸隽渴袌鰪V闊,歐、亞、南美、非、大洋洲都在電動化中,消費趨勢明確。新能源車出口同比大增119%,比亞迪ATTO 3在泰國、以色列、新西蘭、新加坡成為純電銷冠,已成海外爆款。

需求側:海外差異化明顯,電動化是統一消費趨勢。我國車企自動駕駛、導航、車聯網、智能座艙等方面技術優秀,而世界消費者更關注電動化,智能化需求正待培養。此外,歐洲特色“公司車”模式決定了汽車消費屬性不明顯,低成本小型車占比更高,需要因地制宜進行出口。供給側:從平臺來看,國際巨頭電動化節奏晚于國內2年。多家歐洲車企設立了清晰電動化路線,從車型規劃來看,預計具備2年時間窗口期,出口將贏來高速發展期。

未來海外增量市場廣闊,歐洲>俄羅斯=中東=東南亞>美洲,將會是出海重要方向。2023年1-4月歐洲市場占比達39%(2022年為26%),其中純電占42%,未來高端純電車型有望打開發達市場份額,單車價、利雙增;中國車企陸續進入俄羅斯市場,2023年1-4月出口21.9萬輛,同比+403%,填補國際車企的百萬輛真空;非洲&中東年銷超200萬輛,比亞迪ATTO 3連續7月蟬聯以色列單車型銷冠;東南亞年銷342萬輛,泰國汽車工業稟賦好,多家車企當地建廠;美洲新能源車滲透率穩步增長到6.5%,但需關注《通脹削減法案》影響出口;

海外需求不及預期;海外政策風險;上游原材料價格大幅上漲,影響利潤。

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