華南某低估值風(fēng)格、長(cháng)期業(yè)績(jì)搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標，只要買(mǎi)入價(jià)足夠便宜，一旦市場(chǎng)回歸正常水平，就會(huì )獲得不錯的重估收益

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不管是A股還是港股，自8月初以來(lái)，再度震蕩下行。從今年以來(lái)的表現看，截至8月17日，上證綜指自年內高點(diǎn)回調幅度超過(guò)7%，再度回落至年內低點(diǎn)，偏藍籌價(jià)值的滬深300指數年內收益也轉為負值，偏成長(cháng)風(fēng)格的創(chuàng )業(yè)板指和科創(chuàng )50則回落至去年10月低位。從港股市場(chǎng)看，不管是恒生國企指數還是恒生科技指數，年內收益均轉為負值。

弱勢行情之下，機構投資者如何看待后市？從上海證券報記者了解到的情況看，機構認為，盡管當前市場(chǎng)情緒低迷，市場(chǎng)估值已回落至歷史低位，但從長(cháng)期看，估值是最有效的指標之一，因此對后市應該樂(lè )觀(guān)起來(lái)。

根據中金公司的統計數據， A股市場(chǎng)當前估值明顯低于歷史均值，港股市場(chǎng)的估值則接近2008年的極端低位。從行業(yè)估值情況看，銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、電力設備、通信、國防軍工等板塊的估值均位于歷史25分位數以下。

華南某低估值風(fēng)格、長(cháng)期業(yè)績(jì)搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標，只要買(mǎi)入價(jià)足夠便宜，一旦市場(chǎng)回歸正常水平，就會(huì )獲得不錯的重估收益?！坝械膫鹘y制造業(yè)標的，雖然增長(cháng)緩慢，但只有1倍PB，買(mǎi)入后沒(méi)什么好怕的?！?/p>

從政策信號看，自7月底中央提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，資本市場(chǎng)頻頻釋放利好信號。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)底部包括政策底、市場(chǎng)底和盈利底，三者之間的關(guān)系是驅動(dòng)后市演繹的因素。從市場(chǎng)歷史走勢看，市場(chǎng)底通常在政策底后一到三個(gè)月出現?！笆袌?chǎng)接下來(lái)可能還會(huì )有一跌，但現在進(jìn)場(chǎng)的話(huà)，如果持有時(shí)間稍長(cháng)一些，大概率會(huì )賺錢(qián)的?！?/p>

在業(yè)內人士看來(lái)，接下來(lái)如果利好能持續顯現，就會(huì )逐漸改變投資者的預期，進(jìn)而和市場(chǎng)形成共振，就有望開(kāi)啟反轉行情。但由于當前市場(chǎng)外部環(huán)境趨于復雜，置身其中的投資者很難跳出市場(chǎng)看市場(chǎng)。當投資者過(guò)于追求短期收益的時(shí)候，市場(chǎng)在底部震蕩的時(shí)間會(huì )更久一些。

投資者后市該如何布局？滬上某公募基金經(jīng)理表示，獲取超額收益的主要原因是在底部買(mǎi)入了優(yōu)質(zhì)股。在市場(chǎng)底部最煎熬的時(shí)期，如果上市公司恰好迎來(lái)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jì)拐點(diǎn)，接下來(lái)會(huì )上演投資者最期待的戴維斯雙擊行情?！叭绻鲜泄臼兄挡淮?，后續業(yè)績(jì)能夠兌現，股價(jià)往往可以上漲3倍以上。從2018年至2020年，在新能源行業(yè)公司中，股價(jià)漲幅超過(guò)5倍的公司比比皆是?！?/p>

上述基金經(jīng)理表示，當下要注重上市公司的質(zhì)地，要選擇行業(yè)地位穩固、行業(yè)景氣度向好并且業(yè)績(jì)能夠兌現的標的?！敖酉聛?lái)上市公司半年報會(huì )密集披露完畢，可以根據半年報的披露情況篩選投資標的?！?/p>

（文章來(lái)源：上海證券報）

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