今天（8月21日）大盤(pán)全天低開(kāi)低走，三大指數均跌超1%，滬指跌破3100點(diǎn)。

盤(pán)面仍不算樂(lè )觀(guān)?？傮w個(gè)股跌多漲少，兩市超3500只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額6782億，較上個(gè)交易日縮量664億。北向資金全天凈賣(mài)出64.12億元，其中滬股通凈賣(mài)出54.32億元，深股通凈賣(mài)出9.81億元。

(資料圖)

不過(guò)早上消息還挺多，其中也出現了新的利好。

一方面，LPR再現“非對稱(chēng)”降息：中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)：1年期LPR為3.45%，下調10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR為4.2%，維持不變。

更值得注意的是，多家機構放大招，開(kāi)啟了自購潮。

上周末，證監會(huì )公布了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施。其中著(zhù)重提出，吸引更多長(cháng)期資金入市。

今天一早，華夏5000萬(wàn)、嘉實(shí)5000萬(wàn)、易方達5000萬(wàn)、富國5000萬(wàn)、中信1個(gè)億、國泰君安2個(gè)億……

整個(gè)上午，越來(lái)越多的公募基金、券商等機構大手一揮，集體“掏錢(qián)”買(mǎi)入旗下權益基金。一輪轟轟烈烈的基金自購潮正撲面而來(lái)。據不完全統計，合計規模目前接近9億元。

不久前的7月末，A股市場(chǎng)政策底已經(jīng)來(lái)臨，但市場(chǎng)依舊弱勢調整，備受關(guān)注的市場(chǎng)底暫時(shí)還不夠明確。

如今，基金自購潮再現，可以說(shuō)繼政策底之后，“基金底”也來(lái)了。實(shí)際上，每當市場(chǎng)處于低估時(shí)，基金公司的自購行為總會(huì )不期而至，就拿今年來(lái)說(shuō)，基金公司自購、基金經(jīng)理自購都曾發(fā)生過(guò)。

那么，“基金底”的出現，意味著(zhù)我們離真正的市場(chǎng)底還有多遠？

今天，Z哥就為大家復盤(pán)歷史上基金公司的多次自購潮，以及自購潮之后的市場(chǎng)表現。

最近一次效果比較明顯的自購潮，發(fā)生在去年10月。當時(shí)滬指一度跌破3000點(diǎn)整數關(guān)，去年10月11日，管理層優(yōu)化發(fā)布了一批指數，并引導長(cháng)期資金配置。去年10月中下旬，有超過(guò)20家公募等機構開(kāi)始自購旗下產(chǎn)品，金額至少幾千萬(wàn)，多則上億元。這也是去年，基金公司等機構的第三次自購潮。

從效果來(lái)看，基金底出現之后，市場(chǎng)短期反彈明顯，滬指一度從3000點(diǎn)下方反彈到3099點(diǎn)，但隨后再度陷入調整，直到10月底，滬指見(jiàn)底2885點(diǎn)之后，迎來(lái)一輪月線(xiàn)級別的反攻，上漲趨勢一直持續到今年5月，滬指運行到3418點(diǎn)才算結束。

當然，也有自購之后，效果不太好的情況。就去年而言，年初還出現過(guò)兩輪自購潮，第一次是2022年1月，當時(shí)除了基金公司外，還有多位明星經(jīng)理自購。第二輪是去年3月，但兩輪自購，都沒(méi)有改變市場(chǎng)調整趨勢。此外受疫情影響，A股市場(chǎng)的調整直到4月末才見(jiàn)底。

就去年而言，基金自購潮出現過(guò)三輪，前面兩輪“基金底”和市場(chǎng)底存在明顯的時(shí)間差，而第三輪自購潮效果較好，雖然大盤(pán)也出現了二次探底的走勢，但時(shí)間相差不大?？偨Y下來(lái)，指數點(diǎn)位越低，自購潮之后市場(chǎng)見(jiàn)底的時(shí)間可能會(huì )越短。

再往之前歷史行情回顧，2010年以來(lái)，還出現過(guò)5次比較典型的基金自購潮，基金公司在2010年2~3月，2011年4月、2015年7~8月，2018年12月，還有2020年2月都出現過(guò)自購高峰期。既有成功案例，也有不太成功的。

2010年2月-3月自購潮：

這次自購潮的背景是，2009年，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟利好政策之后，出現了一輪指數翻倍的牛市行情，但2010年A股開(kāi)始明顯走弱，滬指跌破3000點(diǎn)整數關(guān)。

隨后基金公司開(kāi)始發(fā)起自購潮，但盡管指數階段性企穩，但4月份之后再次破位下行，滬指最低跌到2300多點(diǎn)，直到同年7月才見(jiàn)底。

2011年4月自購潮：

2011年初，滬指從2600點(diǎn)附近開(kāi)始上漲，到4月份最高又回到3000點(diǎn)整數關(guān)，當時(shí)市場(chǎng)一片樂(lè )觀(guān)，都認為新一輪牛市即將開(kāi)啟。不少基金公司也開(kāi)始加入到自購的行列中，但這一次，雖然基金買(mǎi)在3000點(diǎn)，但卻買(mǎi)在了“高位”，剛剛自購完成，市場(chǎng)再度陷入熊市，這一跌就一直持續到2014年下半年才重新迎來(lái)牛市。而從2011年4月到2014年的三年時(shí)間中，再也沒(méi)有出現過(guò)密集的基金自購潮。

2015年7月-8月自購潮：

時(shí)間來(lái)到2015年，A股市場(chǎng)去杠桿，行情從大牛市急轉直下。牛市中，滬指最高漲到5178點(diǎn)，到2015年7月快速下跌到3700多點(diǎn)。這一次，作為救市資金的一部分，基金公司在7、8月份，滬指跌到3500點(diǎn)~4000點(diǎn)區間之后再次開(kāi)始自購潮。

短期看，這一次自購潮，對市場(chǎng)起到了很明顯的穩定作用。不過(guò)從長(cháng)期來(lái)看，并不能改變市場(chǎng)調整的大趨勢，A股核心資產(chǎn)曾經(jīng)在2016年至2017年間出現過(guò)結構性牛市行情，但真正的大行情，一直等到2019年才來(lái)。

2018年自購潮：

2018年末，基金公司迎來(lái)了史上最成功的一次自購潮案例。

這一年，滬指從年初3500點(diǎn)開(kāi)始調整，年末2440點(diǎn)見(jiàn)底。這一次，基金公司一直等到年末才開(kāi)始自購?！盎鸬住背霈F之后，迅速迎來(lái)市場(chǎng)底，2019年A股強勢反攻。2019年至2020年，公募基金迎來(lái)重大發(fā)展浪潮，也是價(jià)值白馬股最為盛行的幾年。

再看2020年的自購潮：

這一次，基金公司的自購潮效果也很明顯。

2020年初疫情爆發(fā)，春節之后滬指一天大跌近8%，隨后基金公司再次開(kāi)啟批量自購，此次自購對于穩定市場(chǎng)信心起到了非常重要的作用。當時(shí)，滬指從2600多點(diǎn)快速上漲突破3000點(diǎn)，基金公司自購潮功不可沒(méi)。

最后總結：

第一，基金自購潮大概率出現在3000點(diǎn)整數關(guān)前，每當市場(chǎng)持續低迷，信心不足的時(shí)候，作為長(cháng)期資金的代表，基金公司會(huì )進(jìn)場(chǎng)自購，起到明顯的表率作用。

第二，當前市場(chǎng)，符合典型的“基金底”特征，相信短期來(lái)看，會(huì )給市場(chǎng)起到一定提振作用。

第三，“基金底”出現之后，市場(chǎng)底大概率也會(huì )隨之出現，但往往具有一定的時(shí)間差，也不排除二次探底的可能。

第四，基金自購潮最終能否成功，取決于自購行為發(fā)生時(shí)，大盤(pán)所處的相對位置。如果大盤(pán)所處位置相對偏低，往往效果不好，比如2011年，2015年，效果都不好。但是，如果處于相對低點(diǎn)，效果還是非常明顯，比如2018年，2020年初，還有去年10月份的自購潮，都是很成功的案例。

此次基金自購潮，市場(chǎng)位置到底如何？雖然滬指還在3100點(diǎn)附近，不算真正意義上的絕對低位，但看看創(chuàng )業(yè)板指數可以發(fā)現，已經(jīng)處于近兩年時(shí)間的絕對低位了。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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